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1、 案例案例設(shè)某項目基本方案的參數(shù)估算值如表4-9，試進行敏感性分析(基準收益率ic=8%)。案例案例表4-9:基本方案的參數(shù)估算表因素建設(shè)投資I(萬元)年銷售收入B(萬元)年經(jīng)營成本C(萬元)期末殘值L(萬元)壽命n(年)估算值15006002502006答：敏感性分析：1、以年銷售收入B、年經(jīng)營成本C和建設(shè)投資I為擬分析的不確定因素。2、選擇項目的財務(wù)內(nèi)部收益率為評價指標。3、作出本方案的現(xiàn)金流量表如表4-10。答案答案表4-10：基本方案的現(xiàn)金流量表年年 份份1234561 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入6006006006008001.1年銷售收入年銷售收入6006006006006001.2期末殘值

2、回收期末殘值回收2002現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出15002502502502502502.1建設(shè)投資建設(shè)投資15002.2年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本2502502502502503凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量1500350350350350550則方案的財務(wù)內(nèi)部收益率FIRR由下式確定:采用試算法得:FNPV(i=8%)=31.08（萬元）0,FNPV(i=9%)=7.92（萬元）0 采用線性內(nèi)插法可求得：內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率%變化率變化率 不確定因素不確定因素 -10%-5%基本方案基本方案+5%+10%銷售收入銷售收入3.015.948.7911.5814.30經(jīng)營成本經(jīng)營成本11.129.968.797.616.42建設(shè)投資建設(shè)投資12.7010.678.797.065.454、計算銷售收入、經(jīng)營成本和建設(shè)投資變化對財務(wù)內(nèi)部收益率 的影響，結(jié)果見表4-11。表4-11：因素變化對財務(wù)內(nèi)部收益率的影響財務(wù)內(nèi)部收益率的敏感性分析圖見圖4-15。C3C2C1年銷售收入年經(jīng)營成本基本方案（8.79%）建設(shè)投資基準收益率(8%）財務(wù)內(nèi)部收益率(%)不確定性因素變化率圖圖4 15：單單因素敏感性分析因素敏感性分析圖圖5、計算方案對各因素的敏感度平均敏感度的計算公式如下：年銷售收入平均敏感度=年經(jīng)營成本平均敏感度=建設(shè)投資平均敏感度=各因素的敏感程度排序為：年銷售收入建設(shè)投資年經(jīng)營成本 返回首頁返回首頁