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1、在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確第六組第六組2012214850 李思博李思博2012214863 李冉冉李冉冉2012214872 羅羅 群群2012214873 劉湛錟劉湛錟在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確 一、基本介紹 二、影響因素 三、美指趨勢(shì) 四、對(duì)黃金、原油、貴金屬價(jià)格的影響 五、實(shí)例分析在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確1.美元指數(shù)美元指數(shù)（USDX）：又稱

2、美匯指數(shù)，是衡量美元在國際外匯市場(chǎng)匯率變化的一項(xiàng)綜合指標(biāo)，由美元對(duì)六個(gè)主要國際貨幣（歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎）的匯率經(jīng)過加權(quán)幾何平均數(shù)計(jì)算獲得。2.歷史背景歷史背景：來自于紐約棉花交易所(NYCE)，其現(xiàn)交易所為美國洲際交易所（ICE）。1973年，布雷頓森林體系被史密斯尼安協(xié)議代替，各主要貿(mào)易國相繼以浮動(dòng)匯率制代替固定匯率制。3.幣別指數(shù)權(quán)重幣別指數(shù)權(quán)重：貨貨幣幣歐元?dú)W元EUP日元日元JBY英鎊英鎊GBP加拿大元加拿大元CAD瑞典克朗瑞典克朗SEK瑞士法郎瑞士法郎CHF權(quán)重(%)57.613.611.99.14.23.6在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，

3、而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確4.美元指數(shù)的基期和基數(shù)美元指數(shù)的基期和基數(shù) 美元指數(shù)的基期是1973年3月，之所以選擇這個(gè)時(shí)間，是因?yàn)閺哪菚r(shí)起主要的貿(mào)易國允許本國貨幣自由地與另一國貨幣進(jìn)行浮動(dòng)報(bào)價(jià)。美元指數(shù)的基數(shù)是100，這意味著任何美元指數(shù)都是與1973年3月相比的結(jié)果。比如美元指數(shù)報(bào)價(jià)為105.05，則意味著相比較1973年3月基期，美元對(duì)一攬子貨幣價(jià)值上升了5%。5.計(jì)算方法計(jì)算方法：美元指數(shù)以幾何加權(quán)平均方式計(jì)算，計(jì)算公式如下：在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確6.使用美元指數(shù)注意事項(xiàng)

4、使用美元指數(shù)注意事項(xiàng)：1）因?yàn)閁SDX只是以外匯報(bào)價(jià)指標(biāo)為基礎(chǔ)的，所以它可能由于使用不同的數(shù)據(jù)來源而有所不同。2）USDX是每周7天，每天24小時(shí)被連續(xù)計(jì)算。3）USDX中使用的外幣和權(quán)重與美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局的美元交易加權(quán)指數(shù)一樣。在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確1.美國聯(lián)邦基金利率2.貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率：象征性的利率指標(biāo)，但是其變化也會(huì)表達(dá)強(qiáng)烈的政策信號(hào)，貼現(xiàn)率一般都小于聯(lián)邦資金利率。3.30年期國庫券年期國庫券：即長(zhǎng)期債券，考慮到通貨膨脹的原因?qū)е碌膫瘍r(jià)格下跌，即收益率上升，可能會(huì)使美元受壓。4.經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):勞動(dòng)力報(bào)

5、告、CPI、GDP等5.股市股市：DJII、S&P 500、NASDAQ6.商品價(jià)格商品價(jià)格：多數(shù)商品以美元計(jì)價(jià)，商品價(jià)格與美元指數(shù)成負(fù)相關(guān)。7.歐元匯率歐元匯率：在美元指數(shù)構(gòu)成的一攬子貨幣上，歐元是權(quán)重最重的一個(gè)貨幣。在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確美國聯(lián)邦基金利率美國聯(lián)邦基金利率：指美國同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率，其最主要的隔夜拆借利率。這種利率的變動(dòng)能夠敏感地反映銀行之間資金的余缺，美聯(lián)儲(chǔ)瞄準(zhǔn)并調(diào)節(jié)同業(yè)拆借利率就能直接影響商業(yè)銀行的資金成本，并且將同業(yè)拆借市場(chǎng)的資金余缺傳遞給工商企業(yè)，進(jìn)而影響消費(fèi)、投資和國民經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲(chǔ)

6、（美聯(lián)儲(chǔ)（Fed）調(diào)節(jié)聯(lián)邦基金利率的機(jī)制（以降低為例）調(diào)節(jié)聯(lián)邦基金利率的機(jī)制（以降低為例）：降低自身拆降低自身拆借利率借利率商商業(yè)銀行行轉(zhuǎn)向美向美聯(lián)儲(chǔ)拆拆借借市市場(chǎng)拆借利拆借利率下降率下降聯(lián)邦基金利邦基金利率下降率下降在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確1.1.1.1.歷史趨勢(shì)歷史趨勢(shì)歷史趨勢(shì)歷史趨勢(shì)在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確 時(shí)間范圍：1976-1980 所處狀態(tài)：貶值周期主要成因：1.美國實(shí)行較為寬松的貨幣制度 2.告別布雷頓森林體系，新

7、貨幣大量涌入流通領(lǐng)域 3.商品價(jià)格飛漲 4.世界經(jīng)濟(jì)總體處于“滯脹”階段第一階段第一階段第一階段第一階段在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確時(shí)間范圍：1981-1985 所處狀態(tài)：升值周期主要成因：1.美元進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)周期 2.政府倡導(dǎo)減稅政策 3.美國對(duì)外形成巨額債務(wù)在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確時(shí)間范圍：1986-1995 所處狀態(tài)：貶值周期主要成因：1.美國經(jīng)常賬戶方面和政府財(cái)政方面雙赤字 2.美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)操作 3.強(qiáng)勢(shì)美元向弱勢(shì)美元轉(zhuǎn)換 4

8、.美國央行利率一路下滑在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確時(shí)間范圍：1996-2002 所處狀態(tài)：升值周期主要成因：1.克林頓政府致力于改善財(cái)政赤字 2.美元加息 3.弱勢(shì)美元向強(qiáng)勢(shì)美元轉(zhuǎn)換在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確時(shí)間范圍：2003-2009 所處狀態(tài)：貶值周期主要成因：1.2000年經(jīng)濟(jì)泡沫破滅以及9.11事件 2.美聯(lián)儲(chǔ)不斷降低基準(zhǔn)利率 3.美國開始逐步進(jìn)入加息周期 4.08-09美國啟動(dòng)第一輪量化寬松政策 在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是

9、讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確基本特征總結(jié)1、美元貶值和升值呈現(xiàn)明顯的周期性特征，但這個(gè)特征并不是完全理論意義上有嚴(yán)格數(shù)字上的界定與區(qū)別的。2、無論美元匯率是處在貶值還是升值的周期，美國都存在持續(xù)的大量的經(jīng)常項(xiàng)目上的赤字存在，甚至在升值過程中其經(jīng)常項(xiàng)目赤字占GDP的比重會(huì)持續(xù)增加。4、美元匯率的重大調(diào)整往往與金融危機(jī)（包括區(qū)域性以及全球性）相生相伴的。3、美元匯率走勢(shì)一定是受著美國貨幣政策尤其是利率政策的“直接導(dǎo)向性影響”的。在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確2.2.2.

10、2.美美美美 指指指指 現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn)現(xiàn) 狀狀狀狀在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確 盡管美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但是美聯(lián)儲(chǔ)可能在2015年年末之前不會(huì)加息，加息時(shí)間可能超乎市場(chǎng)普遍預(yù)期。如果市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)并沒有市場(chǎng)預(yù)期的那么快加息，他們將會(huì)大失所望，美元在未來幾個(gè)月內(nèi)波動(dòng)性可能增加，美元升值速度可能放緩，但并不改美元長(zhǎng)期光明前景。我們預(yù)期美元/日元2015年可能飆漲至125.00附近。歐元/美元在2015年可能跌至1.20。此外，美元/瑞郎可能回升至1.02。Jane Foley 荷蘭合作銀行高級(jí)分析師3.3.3.3.未來未來未來未

11、來預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確美元指數(shù)與黃金價(jià)格之間的關(guān)系美元指數(shù)與原油價(jià)格之間的關(guān)系美元指數(shù)與貴金屬價(jià)格之間的關(guān)系在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確美元美元指數(shù)與黃金價(jià)格之間的關(guān)系指數(shù)與黃金價(jià)格之間的關(guān)系原因原因：國際金價(jià)以美元計(jì)價(jià)，美元指數(shù)的變動(dòng)反映美元的升值或貶值，將直接影響到國際黃金供求關(guān)系的變化，從而導(dǎo)致黃金價(jià)格的變化發(fā)展歷程：發(fā)展歷程：金本位時(shí)期：黃金與美元直接掛鉤，黃金價(jià)格穩(wěn)定20世紀(jì)70 年代后：美元指數(shù)與黃金

12、價(jià)格經(jīng)歷了三個(gè)階段變化第一階段：布雷頓森林體系瓦解，牙買加體系建立，美元貶值黃金上漲。第二階段：1981 年后，美國進(jìn)入新經(jīng)濟(jì)時(shí)期，呈“負(fù)相關(guān)關(guān)系”第三階段：2008 年，金融危機(jī)爆發(fā)，美元指數(shù)和黃金價(jià)格發(fā)生微妙的變化，美元指數(shù)與黃金價(jià)格出現(xiàn)同漲同跌的現(xiàn)象在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確影響關(guān)系影響關(guān)系負(fù)關(guān)聯(lián)效應(yīng)：即二者走勢(shì)相反，美元指數(shù)上升會(huì)導(dǎo)致國際黃金價(jià)格下降;美元指數(shù)下降會(huì)導(dǎo)致國際黃金價(jià)格上升（特殊情況：由于二者都是避險(xiǎn)資產(chǎn)，有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)同向變動(dòng)）在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有

13、一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確 美元美元指數(shù)與原油價(jià)格之間的關(guān)系指數(shù)與原油價(jià)格之間的關(guān)系原因原因：石油輸出國組織(OPEC)將美元作為石油的惟一定價(jià)貨幣發(fā)展歷程發(fā)展歷程：19881996 年段：美元指數(shù)緩慢上升，石油價(jià)格基本保持不變，二者之間存在微弱的正相關(guān)性，且因果關(guān)系不顯著19972010 年段：美元指數(shù)急速下降，石油價(jià)格一路攀升，二者之間存在著強(qiáng)烈的負(fù)相關(guān)關(guān)系美元指數(shù)單方面作用于石油價(jià)格，且對(duì)油價(jià)的影響程度逐年增大，美元指數(shù)每降低一個(gè)單位，石油價(jià)格平均上升5 個(gè)單位。在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確影

14、響關(guān)系影響關(guān)系負(fù)關(guān)聯(lián)效應(yīng)：美元指數(shù)上升，意味著石油更加便宜，美元指數(shù)下降，意味著石油越來越昂貴在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確 美元美元指數(shù)與貴金屬價(jià)格之間的關(guān)系指數(shù)與貴金屬價(jià)格之間的關(guān)系影響的內(nèi)在機(jī)理影響的內(nèi)在機(jī)理：美元指數(shù)波動(dòng)影響非美元地區(qū)購買力變動(dòng)，需求變動(dòng)影響貴金屬價(jià)格美元指數(shù)下跌，貴金屬成為新的避險(xiǎn)工具美元指數(shù)的組成包含其他貨幣因素，其他貨幣對(duì)貴金屬價(jià)格的影響也通過美元指數(shù)反映美元指數(shù)變動(dòng)影響貴金屬名義價(jià)格，投機(jī)行為強(qiáng)化貴金屬價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的

15、梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確影響關(guān)系影響關(guān)系負(fù)相關(guān)關(guān)系，隨著美元指數(shù)的變動(dòng)，貴金屬價(jià)格呈現(xiàn)反向變動(dòng)在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確 次貸危機(jī)前后美元指數(shù)與VIX指數(shù)、黃金價(jià)格間的關(guān)系在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確1.1.次貸次貸次貸次貸危機(jī)前，美元下跌迅速，危機(jī)前，美元下跌迅速，危機(jī)前，美元下跌迅速，危機(jī)前，美元下跌迅速，vixvixvixvix與美元指數(shù)關(guān)系不明顯與美元指數(shù)關(guān)系不明顯與美元指數(shù)關(guān)系不明顯與美元指數(shù)關(guān)系不明顯在整堂課的

16、教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確 2.2.次貸次貸次貸次貸危機(jī)引起市場(chǎng)大恐慌及其以后，美元指數(shù)停止下危機(jī)引起市場(chǎng)大恐慌及其以后，美元指數(shù)停止下危機(jī)引起市場(chǎng)大恐慌及其以后，美元指數(shù)停止下危機(jī)引起市場(chǎng)大恐慌及其以后，美元指數(shù)停止下滑趨勢(shì)，恐慌指數(shù)大幅上升時(shí)美元指數(shù)隨之上升滑趨勢(shì)，恐慌指數(shù)大幅上升時(shí)美元指數(shù)隨之上升滑趨勢(shì)，恐慌指數(shù)大幅上升時(shí)美元指數(shù)隨之上升滑趨勢(shì)，恐慌指數(shù)大幅上升時(shí)美元指數(shù)隨之上升在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)

17、生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確3.3.次貸次貸次貸次貸危機(jī)前危機(jī)前危機(jī)前危機(jī)前vixvixvixvix指數(shù)與美元黃金之間關(guān)系并不穩(wěn)定指數(shù)與美元黃金之間關(guān)系并不穩(wěn)定指數(shù)與美元黃金之間關(guān)系并不穩(wěn)定指數(shù)與美元黃金之間關(guān)系并不穩(wěn)定在整堂課的教學(xué)中，劉教師總是讓學(xué)生帶著問題來學(xué)習(xí)，而問題的設(shè)置具有一定的梯度，由淺入深，所提出的問題也很明確4.4.次貸次貸次貸次貸危機(jī)之后，當(dāng)危機(jī)之后，當(dāng)危機(jī)之后，當(dāng)危機(jī)之后，當(dāng)VIXVIXVIXVIX大幅上升，美元指數(shù)和黃金同時(shí)上行，大幅上升，美元指數(shù)和黃金同時(shí)上行，大幅上升，美元指數(shù)和黃金同時(shí)上行，大幅上升，美元指數(shù)和黃金同時(shí)上行，VIXVIXVIXVIX下降時(shí)，黃金價(jià)格也與美元背道而馳下降時(shí)，黃金價(jià)格也與美元背道而馳下降時(shí)，黃金價(jià)格也與美元背道而馳下降時(shí)，黃金價(jià)格也與美元背道而馳