《資本運(yùn)營(yíng)理論與實(shí)務(wù)論文.doc》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《資本運(yùn)營(yíng)理論與實(shí)務(wù)論文.doc（8頁珍藏版）》請(qǐng)?jiān)趨R文網(wǎng)上搜索。

1、淺談企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)的防范金 融 122朱 夢(mèng) 佳 1212056資本運(yùn)營(yíng)在給企業(yè)帶來發(fā)展機(jī)遇的同時(shí)，也會(huì)給企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)現(xiàn)資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，探討風(fēng)險(xiǎn)防范的措施，對(duì)提高資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量、增強(qiáng)企業(yè)的整體實(shí)力具有十分重要的意義。有些因素所導(dǎo)致的不確定性是全局性的，屬于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，而有些則是非全局性的，屬于微觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。所以我們把這寫不確定性所誘發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)歸為宏觀性風(fēng)險(xiǎn)和微觀性風(fēng)險(xiǎn)兩大類，這樣的分類也可以為我們制定風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策提供借鑒。一、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)存在的風(fēng)險(xiǎn)1、資本運(yùn)營(yíng)中的宏觀性風(fēng)險(xiǎn)（1）社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)是指由社會(huì)因素引起的資本經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。在資本運(yùn)營(yíng)中，不應(yīng)該忽視異域文化、民

2、族習(xí)俗等，應(yīng)該在充分調(diào)查的基礎(chǔ)上，注意對(duì)各種社會(huì)因素進(jìn)行整合，避免企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)行為與其發(fā)生沖突，以保證經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行。（2）政治風(fēng)險(xiǎn)。主要是企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)行為與政府的政策、指令、法律法規(guī)出現(xiàn)了違背或者抵觸，從而引發(fā)的資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所以說，任何資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)都必須在國(guó)家政指令的規(guī)范下進(jìn)行，必須受到法律法規(guī)的約束。（3）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（4）政策風(fēng)險(xiǎn)。整個(gè)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)政策是動(dòng)態(tài)的，隨著政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等因素的變化，需作經(jīng)常性調(diào)整。有些調(diào)整對(duì)資本運(yùn)營(yíng)有利，有些則不利，如隨著政策的調(diào)整，已簽訂的合作意向可能被取消，已立項(xiàng)的項(xiàng)目可能被擱置，已進(jìn)人運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目可能被暫

3、停等，這都會(huì)給資本運(yùn)營(yíng)的實(shí)施帶來十分不利的影響。（5）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是競(jìng)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)，自由競(jìng)爭(zhēng)條件下的市場(chǎng)由于受經(jīng)濟(jì)盛衰、通貨膨脹、利率高低等因素的影響而被動(dòng)變化，從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)目前正處在市場(chǎng)機(jī)制建立階段，可變因素較多，因而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資本運(yùn)營(yíng)的影響很大。如某一資本運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目在立項(xiàng)時(shí)，其理論論證是可行的，但如果實(shí)施周期較長(zhǎng)，期間會(huì)發(fā)生很多意想不到的影響因素，使市場(chǎng)行情發(fā)生重大變化，從而使得產(chǎn)品價(jià)格驟落，利潤(rùn)銳減，經(jīng)濟(jì)效益低下，反而使企業(yè)失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2、資本運(yùn)營(yíng)中的微觀性風(fēng)險(xiǎn)（1）決策風(fēng)險(xiǎn)。由于資本運(yùn)營(yíng)決策者受主觀意識(shí)的干擾和決策水平的限制，往往對(duì)某一項(xiàng)目的復(fù)雜性和可變性估計(jì)不夠，從而使得決策與

4、實(shí)際有偏差而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。這主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是決策者對(duì)產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)未能正確預(yù)見，在衰退產(chǎn)業(yè)中謀求資本集中，從而使資本價(jià)值在產(chǎn)業(yè)衰退中被侵蝕掉。二是決策者未能準(zhǔn)確把握時(shí)機(jī)，過早或過遲地進(jìn)行資本集中，從而不能充分發(fā)揮資本的效率。（2）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。是指企業(yè)的決策人員和管理人員在經(jīng)營(yíng)管理過程中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致企業(yè)的盈利水平發(fā)生變化、投資者預(yù)期收益不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。（3）違約風(fēng)險(xiǎn)。主要是指企業(yè)在財(cái)務(wù)狀況不佳的時(shí)候出現(xiàn)違約或破產(chǎn)的可能性。企業(yè)不能按時(shí)充分的支付其債務(wù)，是技術(shù)意義上的破產(chǎn)，最終導(dǎo)致法律意義上的破產(chǎn)，出現(xiàn)資不抵債的情況。（4）商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。是指企業(yè)贏利變動(dòng)、訂單減少以致銷售收入減少，從而導(dǎo)致贏利的風(fēng)

5、險(xiǎn)。（5）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)融資方式導(dǎo)致股東的報(bào)酬發(fā)生變化。影響到了企業(yè)股東獲得盈余的多少及變動(dòng)。二、企業(yè)防范資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的有效措施1、明確企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，鞏固企業(yè)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。一個(gè)企業(yè)要想在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得勝利，就必須要根據(jù)市場(chǎng)變動(dòng)格局、行業(yè)發(fā)展前景、自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)素質(zhì)條件和發(fā)展?jié)摿Φ冗M(jìn)行分析，確定企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略，使得企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)方式圍繞一個(gè)明確的目標(biāo)進(jìn)行。在此基礎(chǔ)上，企業(yè)才應(yīng)該注重對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)和核心業(yè)務(wù)等優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)的鞏固和發(fā)展。這樣，在公司搞好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，發(fā)展核心業(yè)務(wù)，才能不斷擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，從而達(dá)到成功。2、擇優(yōu)選擇資本運(yùn)營(yíng)主體，慎重考慮行業(yè)的選擇。企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)要涉足某一行業(yè)時(shí)，一定要

6、量力而行、慎重考慮。對(duì)某一特定企業(yè)來說，暫時(shí)的高盈利不一定在未來就代表著高回報(bào)。需結(jié)合未來經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)自身實(shí)力，慎重對(duì)待優(yōu)勢(shì)行業(yè)的前景，這樣的選擇才是穩(wěn)妥而長(zhǎng)遠(yuǎn)的。3、加強(qiáng)制度創(chuàng)新，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。一方面，當(dāng)企業(yè)責(zé)權(quán)利明確時(shí)，企業(yè)為了得到更多的剩余收益，將會(huì)致力于資本運(yùn)營(yíng)的長(zhǎng)期實(shí)務(wù)，克服短期行為帶來的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，產(chǎn)權(quán)明晰時(shí)，將會(huì)改變政府與企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)中的錯(cuò)位問題，企業(yè)真正成為資本運(yùn)營(yíng)的主體，從而提高企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的總體協(xié)調(diào)能力，減少因資本運(yùn)營(yíng)各環(huán)節(jié)與市場(chǎng)脫節(jié)所造成的風(fēng)險(xiǎn)。4、建立健全企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，打造科學(xué)的決策體制。根據(jù)企業(yè)理論，治理結(jié)構(gòu)安排的目的，主要是為了解決企業(yè)內(nèi)在的兩個(gè)基本問

7、題第一是激勵(lì)問題，即在給定產(chǎn)出是集體努力的結(jié)果和個(gè)人貢獻(xiàn)難以度量的情況下，如何促使企業(yè)所有參與人努力提高企業(yè)的產(chǎn)出第二是經(jīng)營(yíng)者選擇和決策機(jī)制的安排問題。5、注意防范到的風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，建立科學(xué)的人力資源管理制度。現(xiàn)階段我國(guó)企業(yè)普遍存在的管理水平與方式落后引起的管理風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)嚴(yán)重影響到企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)，同時(shí)企業(yè)管理中選任制度不完善造成的管理人員素質(zhì)較低、收入分配不公、激勵(lì)制度的不健全等也嚴(yán)重影響了企業(yè)員工的積極性，甚至造成員工欺詐的道德風(fēng)險(xiǎn)，這些都將對(duì)企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)帶來嚴(yán)重的危害。因此，建立科學(xué)的人力資源管理制度，對(duì)降低資本運(yùn)營(yíng)的管理風(fēng)險(xiǎn)有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。6、健全企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，加強(qiáng)資本運(yùn)營(yíng)的

8、財(cái)務(wù)論證應(yīng)從財(cái)務(wù)的角度對(duì)資本運(yùn)營(yíng)、資產(chǎn)重組方案進(jìn)行充分的分析論證。11、信息風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制在資本運(yùn)作過程中，信息的作用至關(guān)重要。進(jìn)行資本運(yùn)作時(shí)，對(duì)信息風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制 。7、資本運(yùn)營(yíng)整合風(fēng)險(xiǎn)控制。整合是決定資本運(yùn)營(yíng)是否成功的關(guān)鍵因素，但問題往往出在整合上。企業(yè)文化、員工、利益、產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)等的諸多差別，使整合工作舉步維艱。8、轉(zhuǎn)移和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)中規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還可以采用轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)或者與其它企業(yè)分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的方式。9、建立健全市場(chǎng)體系，完善市場(chǎng)機(jī)制。中國(guó)改革開放加年的歷史實(shí)踐證明，我國(guó)企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，一是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，二是政策激勵(lì)。因此，要從完善政策入手，創(chuàng)造條件，鼓勵(lì)引導(dǎo)，為企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)創(chuàng)造良

9、好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，保證其健康地發(fā)展。10、加快經(jīng)濟(jì)體制改革，優(yōu)化就業(yè)環(huán)境，完善社會(huì)保障體系。為了切實(shí)保障企業(yè)職工的基本生活權(quán)利，促進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革順利進(jìn)行，也是為了降低企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，必須在企業(yè)中加快建立和完善社會(huì)保障制度。11、社會(huì)文化環(huán)境優(yōu)化文化風(fēng)險(xiǎn)一旦落到企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)操作層面上。主要就是資本運(yùn)營(yíng)整合中的文化整合問題，這應(yīng)該是資本運(yùn)營(yíng)企業(yè)關(guān)注的一個(gè)重要問題，是企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)后期整合的一個(gè)重要方面。從企業(yè)文化的構(gòu)成來看，資本運(yùn)營(yíng)主體為了降低和防范企業(yè)文化風(fēng)險(xiǎn)，必須在運(yùn)營(yíng)后的新企業(yè)中進(jìn)行價(jià)值觀念、制度文化和物質(zhì)文化的整合價(jià)值觀念的整合。12、進(jìn)一步完善資本運(yùn)營(yíng)的各項(xiàng)政策法規(guī)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是

10、法制經(jīng)濟(jì)，只有在完善的、相對(duì)穩(wěn)定的政策法規(guī)下進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)才能保證市場(chǎng)運(yùn)作的正常秩序。政府必須盡快制定能適合和促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的一系列法律、法規(guī)，使企業(yè)的資本運(yùn)營(yíng)有法律制度作保障。13、信息風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制在資本運(yùn)作過程中，信息的作用至關(guān)重要。進(jìn)行資本運(yùn)作時(shí)，對(duì)信息風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制 。14、資本運(yùn)營(yíng)整合風(fēng)險(xiǎn)控制。整合是決定資本運(yùn)營(yíng)是否成功的關(guān)鍵因素，但問題往往出在整合上。企業(yè)文化、員工、利益、產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)等的諸多差別，使整合工作舉步維艱。15、規(guī)范政府行為，正確發(fā)揮政府在企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)中的作用。政府部門一定要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的思想觀念，將直接的行政命令轉(zhuǎn)變?yōu)殚g接的管理和直接的服務(wù)，將行政干預(yù)轉(zhuǎn)變?yōu)檎咭龑?dǎo)，做

11、到“放”和“管”的有效結(jié)合，其經(jīng)濟(jì)職能和作用應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)在規(guī)劃、引導(dǎo)、協(xié)調(diào)、整合和規(guī)范、服務(wù)和監(jiān)督等方面。這就要要求:科學(xué)規(guī)劃，制定和執(zhí)行平等的宏觀調(diào)控政策，搞好基礎(chǔ)設(shè)施，培育市場(chǎng)體系，維護(hù)平等競(jìng)爭(zhēng)，保護(hù)生態(tài)環(huán)境等;整合和規(guī)范政府行為，依法行政，實(shí)行政務(wù)分開，盡量簡(jiǎn)化企業(yè)在技術(shù)咨詢、項(xiàng)目評(píng)審、風(fēng)險(xiǎn)投資等方面的相關(guān)手續(xù)，提高政府的辦事效率和清政廉潔的政府形象搞好政府的服務(wù)和監(jiān)督。通過以上分析可見，資本運(yùn)營(yíng)能為企業(yè)創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但也存在這巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)險(xiǎn)面前，如果望而卻步，不去實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)，則企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展就會(huì)停滯不前。但如果把風(fēng)險(xiǎn)拋之腦后，充滿冒險(xiǎn)精神，在資本運(yùn)營(yíng)中孤注一擲，也不是

12、對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的真正積極的態(tài)度。因?yàn)槠髽I(yè)之所以會(huì)冒如此巨大的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行資本運(yùn)營(yíng)，是因?yàn)槠髽I(yè)著眼于在風(fēng)險(xiǎn)背后蘊(yùn)藏的機(jī)遇。因此企業(yè)應(yīng)當(dāng)客觀公正的權(quán)衡資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的利弊后再實(shí)施，力爭(zhēng)在最小的風(fēng)險(xiǎn)下獲得最大的收益。目前，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的階段中，在千變?nèi)f化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，如果企業(yè)抱守殘缺、一成不變，就會(huì)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，最終難逃被市場(chǎng)淘汰的命運(yùn)。因此，企業(yè)必須積極的尋求資本運(yùn)營(yíng)的方式和途徑。同時(shí)，企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)的過程中，也要小心謹(jǐn)慎，努力防范各種風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)在如今激烈競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中，獲得一席之位。參考文獻(xiàn)1、顧凱.2000.企業(yè)資本運(yùn)營(yíng).深圳：海天出版社2、劉鋒.1997.資本運(yùn)營(yíng)實(shí)務(wù).北京：中國(guó)工商出版社3、于春暉，劉祥聲.2002.企業(yè)并購.上海：立信會(huì)計(jì)出版社4、趙弘，呂寶川.1998.企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略與策略.北京：中國(guó)物資出版社5、朱玉辰.2000.企業(yè)資本運(yùn)營(yíng).北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社