管理工程系付敏2為什么學(xué)習(xí)財務(wù)管理？3 一、有助于了解我們生活的世界為什么資產(chǎn)報酬率相同的兩家上市公司，一家的股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于另一家?股價大跌時，股評家所謂的“股市目前的系統(tǒng)性風(fēng)險已經(jīng)很低”是什么含義?為什么我國經(jīng)濟發(fā)展速度很快，而作為經(jīng)濟“晴雨表”的股市卻長期萎靡?為什么長虹公司趙勇接任董事長后，2004 年巨虧，2005 年卻能夠迅速扭虧。諸如此類的問題，困擾著我們更好地了解所生活的世界。要找到答案嗎?可以求助于“財務(wù)管理”課程。4 二、有助于更理智地參與經(jīng)濟活動當(dāng) 你 決 定 用 分 期 付 款 的 方 式 買 房 子 或 是 汽 車，面 對 不同 的 金 融 機 構(gòu) 提 供 的 貸 款 條 件，你 如 何 選 擇 最 優(yōu) 惠 的付款方式?當(dāng)你準(zhǔn)備投資，面對股票、債券、儲蓄等多種投資方式時，你又將如何選擇？學(xué)習(xí)財務(wù)管理本身不會使你富有，但它會給你一些致富的工具，有助于更理智地參與經(jīng)濟活動。5 三、有助于更好地理解政府財務(wù)政策為什么在市場經(jīng)濟環(huán)境中，國家對會計產(chǎn)品的管制卻不斷加強？為什么證監(jiān)會要求上市公司5 年內(nèi)必須更換會計師事務(wù)所？政府相關(guān)財務(wù)政策的潛力和局限性何在？學(xué)習(xí)財務(wù)管理將有助于你理解政府財務(wù)政策背后的深層含義。6無論你將來是公司白領(lǐng)、家庭主婦、還是中南海官員，你都會為學(xué)習(xí)過財務(wù)管理而感到欣慰！能利用本量利的基本模型分析問題；能對基本的投資決策進行分析和選擇；能利用財務(wù)指標(biāo)對企業(yè)基本財務(wù)狀況進行分析。n 掌握本量利分析的基本方法；n 掌握投資決策的分析方法；n 掌握財務(wù)分析的基本指標(biāo)的計算。認(rèn)識財務(wù)管理從一個案例開始 美國西南航空公司的案例 1-1.5小時的支線飛行 所有飛機都是波音737。顧客以個人旅行者和小公司的公務(wù)人員財 務(wù) 管 理（Financial Management）是在一定的整體目標(biāo)下，關(guān)于資產(chǎn)的購置（投資）、資本的融通（籌資）和經(jīng)營中現(xiàn)金流量（營運資金），以及利潤分配的管理。（一）財務(wù)管理的概念一、財務(wù)管理的概念和目標(biāo)財務(wù)活動管理財務(wù)關(guān)系管理財務(wù)管理財務(wù)活動是指企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動，即籌集、運用和分配資金的活動。財務(wù)活動負(fù)債所有者權(quán)益流動資產(chǎn)長期投資固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)分配資金 籌資活動從不同渠道通過不同方式獲取資金的活動 投資活動將籌集資金投入生產(chǎn)經(jīng)營過程中以獲取收益的活動。長期投資短期投資投資資金營運活動 企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中所發(fā)生的一系列資金收付的活動。資金分配活動對企業(yè)收入和利潤進行分割和分派的活動企業(yè)財務(wù)活動籌資活動投資活動營運活動分配活動 企業(yè)財務(wù)活動財 務(wù) 關(guān)系是指企 業(yè)在 組 織 資金 運 動 過程中 與有 關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系。企業(yè)股東債權(quán)、債務(wù)人內(nèi)部單位及職工稅務(wù)、行政部門被投資單位（二）財務(wù)管理的目標(biāo) 企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)可分為整體目標(biāo)、分部目標(biāo)和具體目標(biāo)。財務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)該服從企業(yè)的目標(biāo)。整體目標(biāo)是指整個企業(yè)財務(wù)管理所要達(dá)到的目標(biāo)。整體目標(biāo)決定著分部目標(biāo)和具體目標(biāo)，決定著整個財務(wù)管理過程的發(fā)展方向，是企業(yè)財務(wù)活動的出發(fā)點和歸宿。分部目標(biāo)是在整體目標(biāo)制約下，某一部分財務(wù)活動所要達(dá)到的目標(biāo)，如籌資管理的目標(biāo)、投資管理的目標(biāo)等。具體目標(biāo)是在整體目標(biāo)和分部目標(biāo)的制約下，從事某項具體財務(wù)活動所要達(dá)到的目標(biāo)。（一）財務(wù)管理的整體目標(biāo)總產(chǎn)值最大化計劃經(jīng)濟計劃經(jīng)濟的的產(chǎn)產(chǎn)物物重重視視生生產(chǎn)產(chǎn)、產(chǎn)值產(chǎn)值、數(shù)數(shù)量量不重不重視視效益、效益、質(zhì)質(zhì)量、量、銷銷售售2.利潤最大化優(yōu)點缺點 1.剩余產(chǎn)品的多少可以 用利潤指標(biāo)來衡量；2.自由競爭的資本市場 中資本的使用權(quán)最終屬 于獲利最多的企業(yè)；3.只有每個企業(yè)都最大 限度獲利，整個社會的 財富才能實現(xiàn)最大化1.沒有考慮利潤的時間價值；2.沒有考慮獲得利潤與投入資本的關(guān)系；3.沒有考慮風(fēng)險因素；4.易導(dǎo)致短期行為。3.每股利潤最大化優(yōu)點缺點將獲得的利潤同投入資本對比，能反映企業(yè)的盈利水平?jīng)]有考慮時間價值；沒有考慮風(fēng)險；帶有短期行為傾向。4.股東財富大化優(yōu)點缺點1.考慮了資金時間價值和投資的風(fēng)險價值；2.反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；3.克服了短期行為；4.有利于社會資源的合理配置。1.計量比較困難；2.法人股東對股價最大化目標(biāo)沒有足夠的興趣；3.不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲利水平。5.企業(yè)價值最大化 強調(diào)風(fēng)險 強調(diào)風(fēng)險 與 與 報 報 酬的均衡 酬的均衡 注重 注重 處 處 理好 理好 財務(wù) 財務(wù) 關(guān)系：關(guān)系：股 股 東 東、職 職 工、工、債權(quán) 債權(quán) 人、客 人、客 戶 戶、政府、政府 講 講 求信譽 求信譽 現(xiàn)代財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)（二）財務(wù)管理的分部目標(biāo)1.1.籌籌資資管理目管理目標(biāo)標(biāo) 滿 滿 足 足 生 生 產(chǎn) 產(chǎn) 經(jīng) 經(jīng) 營 營 需 需 要 要 的 的 情 情 況 況 下 下，不斷 不斷 降低 降低 資 資 金成本和 金成本和 財務(wù)風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險。2.2.投投資資管理目管理目標(biāo)標(biāo) 進 進行可行性 行可行性 研 研究 究 降低投 降低投 資風(fēng)險 資風(fēng)險 提高投 提高投 資報 資報酬 酬3.營運資金管理目標(biāo) 合理使用 合理使用 資 資 金 金 提高 提高 資 資 金利用效果 金利用效果4.利潤及其分配管理 合理確定利 合理確定利 潤 潤留分比例及分配形式 留分比例及分配形式 提高企 提高企 業(yè) 業(yè)潛在收益能力 潛在收益能力 提高企 提高企 業(yè)總 業(yè)總價 價 值 值影 影 響 響企 企 業(yè) 業(yè)選擇 選擇財務(wù) 財務(wù)管理 管理目 目 標(biāo) 標(biāo)的因 的因素 素內(nèi)部因素外部因素投資項目法律環(huán)境資本結(jié)構(gòu)股利政策金融環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境報酬風(fēng)險二、財務(wù)管理的原則財務(wù)管理原則收益、風(fēng)險均衡原則正確協(xié)調(diào)利益原則貨幣時間價值 觀念原則市場觀念決策原則財務(wù)收支平衡原則戰(zhàn)略管理原則（一）財務(wù)預(yù)測和決策三、財務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)（二）財務(wù)預(yù)算（三）財務(wù)控制（四）財務(wù)分析（一）社會政治環(huán)境四、財務(wù)管理的環(huán)境（二）經(jīng)濟環(huán)境1.1.社會制度社會制度2.2.社會文化水平社會文化水平3.3.社會穩(wěn)定程度社會穩(wěn)定程度11經(jīng)濟發(fā)展水平經(jīng)濟發(fā)展水平22經(jīng)濟政策經(jīng)濟政策33經(jīng)濟周期經(jīng)濟周期（三）法律環(huán)境（四）金融市場環(huán)境11企業(yè)組織法對企業(yè)籌資企業(yè)組織法對企業(yè)籌資22稅務(wù)法規(guī)對企業(yè)籌資稅務(wù)法規(guī)對企業(yè)籌資33財務(wù)法規(guī)財務(wù)法規(guī)44其他法規(guī)其他法規(guī)(一)資金時間價值的概念 指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，或同一貨幣量在不同時間里的價值差額,也稱為貨幣的時間價值。一、資金時間價值（二）資金時間價值的計算終值：是現(xiàn)在一定量現(xiàn)金在未來某一時點上的價值，俗稱本利和?，F(xiàn)值：又稱本金，是指未來某一時點上的一定量現(xiàn)金折合到現(xiàn)在的價值。（11）單利終值）單利終值 S=P S=P（1+ni1+ni）SS指期末單利本利和；指期末單利本利和；PP指本金；指本金；nn指期數(shù)；指期數(shù)；ii指年利率。指年利率。1、單利（22）單利現(xiàn)值）單利現(xiàn)值SS指期末單利本利和；指期末單利本利和；PP指本金；指本金；nn指期數(shù)；指期數(shù)；ii指年利率。指年利率。P=S1+ni1.復(fù)利終值式中:P-第一年年初本金;i-利率;n-期數(shù);S-復(fù)利終值2.復(fù)利現(xiàn)值2、復(fù)利（33）年金終值年金 年金 是指一定時期內(nèi)每次等額收付的系列款項。是指一定時期內(nèi)每次等額收付的系列款項。普通年金 普通年金 是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款 是指一定時期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項，又稱后付年金。項，又稱后付年金。SS年金終值；年金終值；AA每年的支付金額每年的支付金額；ii利率；利率；nn期數(shù)。期數(shù)。會計與財務(wù)管理是兩項有著密切關(guān)系，但又在管理活動中有著重大差異的兩項管理工作。會計和財務(wù)管理的基本工作內(nèi)容不同：會計是以貨幣為計量單位，系統(tǒng)而有效地記錄、分類、匯總僅限于財務(wù)方面的交易和事項的過程，及其解釋其結(jié)果的一種應(yīng)用技術(shù)。會計活動的基本程序：確認(rèn)計量報告分析解釋美國會計師協(xié)會財務(wù)會計 管理會計對外解釋 對內(nèi)解釋財務(wù)管理與會計的區(qū)別 財務(wù)管理工作一邊聯(lián)系著金融市場，一邊聯(lián)系著實物資產(chǎn)的投資。金融市場 籌 資投 資實物資產(chǎn)市場實物資產(chǎn) 其他生產(chǎn)要素進行生產(chǎn)活動 創(chuàng)造出現(xiàn)金收益財務(wù)管理盡管財務(wù)管理活動的工作內(nèi)容是企業(yè)的長期投資、長期籌資和股利分配、營運資金管理所產(chǎn)生的資金運動，但它為進行這些工作仍需要用到大量的會計信息?？傊?，會計活動注重于計量與報告，財務(wù)管理則更多側(cè)重于分析與決策。籌資籌資是企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金的需求，通過是企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金的需求，通過資金市場，采用適當(dāng)?shù)幕I資方式，獲取所需資金的一資金市場，采用適當(dāng)?shù)幕I資方式，獲取所需資金的一種行為種行為。一、籌資管理（一）籌資的目的：為了滿足企業(yè)生存和發(fā)展的需要。（二）企業(yè)籌資的渠道與方式1.籌資渠道 國家財政資金；銀行信貸資金；非銀行金融機構(gòu)資金；其它企業(yè)資金；民間資金；企業(yè)內(nèi)部資金；外商資金2籌資方式吸收直接投資；發(fā)行股票；借款；商業(yè)信用；發(fā)行債券；發(fā)行融資券；融資租賃。1.投資的概念投資是指為獲取未來收益或報酬而進行的資金投放行為。2籌資方式首先，投資是實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，尤其是財務(wù)管理目標(biāo)，首先，投資是實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)，尤其是財務(wù)管理目標(biāo)，增加股東財富，提高企業(yè)價值的基本前提。增加股東財富，提高企業(yè)價值的基本前提。其次，投資是企業(yè)發(fā)展的必要手段。其次，投資是企業(yè)發(fā)展的必要手段。第三，投資是企業(yè)降低風(fēng)險的重要手段。第三，投資是企業(yè)降低風(fēng)險的重要手段。二、投資管理（一）投資的概念和意義（二）投資項目的現(xiàn)金流量1.1.現(xiàn)金流量的含義現(xiàn)金流量的含義指和投資項目有關(guān)的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量。2.2.現(xiàn)金流量的內(nèi)容現(xiàn)金流量的內(nèi)容1.現(xiàn)金流入量2.現(xiàn)金流出量3.現(xiàn)金凈流量 投資按不同的分類標(biāo)志可分為以下四種類型。按照投資的內(nèi)容不同，可分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資按照企業(yè)對投資行為的介入程度，可分為直接投資和間接投資。按照投資方向的不同，可分為內(nèi)部投資（對內(nèi)投資）和外部投資（對外投資）。按照投資期限的長短可分為長期投資和短期投資。（三）內(nèi)部長期投資（一）固定資產(chǎn)投資管理 1.固定資產(chǎn)投資決策的影響因素 資金成本 預(yù)期報酬率 現(xiàn)金流量 企業(yè)的籌資能力 固定資產(chǎn)的技術(shù)水平 風(fēng)險因素（二）無形資產(chǎn)投資管理 無形資產(chǎn)包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽等。其特點為：沒有物質(zhì)形態(tài)，變現(xiàn)能力差，獲得未來經(jīng)濟效益具有較大程度的不確定性。（四）外部長期投資 企業(yè)對外直接長期投資是指企業(yè)直接以貨幣資金、其他非貨幣資產(chǎn)（包括有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)）對其他企業(yè)所進行的長期投資行為，主要有聯(lián)營、并購、境外投資三種投資方式。三、營運資金管理營運資金：從會計的角度看，是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的凈額。營運資金總額=流動資產(chǎn)總額-流動負(fù)債總額營運資金管理：是對企業(yè)流動資產(chǎn)及流動負(fù)債的管理?；疽螅嚎刂茟?yīng)收帳款的風(fēng)險、加強成本管理企業(yè)維持日常經(jīng)營所需要的資金。1、流動資產(chǎn)形態(tài)不同流動性不同用途不同現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項和存貨臨時性流動資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)速動資產(chǎn)和非速動資產(chǎn)2、流動負(fù)債金額是否確定形成情況及用途不同應(yīng)付金額確定流動負(fù)債（按合同規(guī)定）應(yīng)付金額不確定流動負(fù)債（按生產(chǎn)經(jīng)營狀況）自然性流動負(fù)債（由結(jié)算程序自然形成）人為性流動負(fù)債（因人為正規(guī)安排而形成）營運資金關(guān)鍵點1.控制應(yīng)收賬款，規(guī)避風(fēng)險2.加強成本控制，增加價值3.科學(xué)預(yù)算，提高效率 4.完善財務(wù)管理制度四、利潤分配管理(一)利潤管理的意義n n是企業(yè)對社會作出貢獻(xiàn)的來源，是企業(yè)對股是企業(yè)對社會作出貢獻(xiàn)的來源，是企業(yè)對股東回報的源泉，也是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的資金東回報的源泉，也是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的資金保障保障(二)利潤的構(gòu)成及計算1.1.利潤總額利潤總額=營業(yè)利潤營業(yè)利潤投資凈收益投資凈收益營業(yè)外收支凈額營業(yè)外收支凈額2.2.營業(yè)利潤營業(yè)利潤=主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤+其他業(yè)務(wù)利潤其他業(yè)務(wù)利潤-管理費用管理費用-財財務(wù)費用務(wù)費用-營業(yè)費用營業(yè)費用3.3.主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤=主營業(yè)務(wù)收入凈額主營業(yè)務(wù)收入凈額-主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本-主主營業(yè)務(wù)稅金及附加營業(yè)務(wù)稅金及附加44.其他業(yè)務(wù)利潤其他業(yè)務(wù)利潤=其他業(yè)務(wù)收入其他業(yè)務(wù)收入-其他業(yè)務(wù)成本其他業(yè)務(wù)成本55.稅后利潤稅后利潤=利潤總額利潤總額-所得稅所得稅(三)利潤分配的原則1.遵守國家法律，履行企業(yè)的社會責(zé)任2.堅持全局觀念，兼顧各方面的利益3.正確處理分配與積累的關(guān)系，做到后備有余4.堅持公平分配的原則5.向投資者分配利潤(四)國有企業(yè)利潤分配的一般程序1.用于抵補被沒收的財物損失，支付違反稅法規(guī)定的各項滯納金和罰款。2.彌補企業(yè)以前年度虧損。3.提取法定盈余公積金。4.按規(guī)定計提公益金。5.向投資者分配利潤。一、財務(wù)分析的內(nèi)容（一）短期償債能力分析1.流動比率 流動比率=2.速動比率速動比率=其中：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)存貨（二）長期償債能力分析2.負(fù)債經(jīng)營比率負(fù)債經(jīng)營比率=1.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=二、營運能力分析 企業(yè)營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營運能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運效率與效益的指標(biāo)進行計算與分析，評價企業(yè)的營運能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟效益指明方向。三、盈利能力分析 盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業(yè)狀況。非正常的營業(yè)狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等。1.銷售凈利率銷售凈利率=2.銷售毛利率銷售毛利率 其中-銷售毛利銷售凈額銷售成本 銷售成本率=銷售毛利率+銷售成本率=13.資產(chǎn)凈利率4.資本金凈利率5.凈資產(chǎn)收益率三、企業(yè)發(fā)展能力分析 企業(yè)的發(fā)展能力，也稱企業(yè)的成長性，它是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營環(huán)境，企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。綜合練習(xí)題：1.什么是會計？會計的六大要素包括哪些？它們之間的數(shù)量關(guān)系如何體現(xiàn)？2.什么是資金的時間價值？復(fù)利現(xiàn)值和終值如何計算？年金現(xiàn)值和終值如何計算？3.本量利分析的模型有哪兩種？什么是保本點？什么是保利點？4.財務(wù)管理的目標(biāo)、內(nèi)容、環(huán)境各是什么？5.投資決策的基本指標(biāo)有哪些？6.財務(wù)分析的基本方法有哪些？