《復(fù)星實(shí)業(yè)EVA價(jià)值管理體系 .pptx》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《復(fù)星實(shí)業(yè)EVA價(jià)值管理體系 .pptx（91頁珍藏版）》請(qǐng)?jiān)趨R文網(wǎng)上搜索。

1、EVA-EVA-如何協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價(jià)值？如何協(xié)助提升醫(yī)藥企業(yè)股東價(jià)值？復(fù)星實(shí)業(yè)復(fù)星實(shí)業(yè)EVA 價(jià)值管理體系研究項(xiàng)目第二階段報(bào)告價(jià)值管理體系研究項(xiàng)目第二階段報(bào)告2003年 01月26日為期為期1010周的周的EVAEVA研究項(xiàng)目目的研究項(xiàng)目目的研究美國(guó)、歐洲、日本、中國(guó)四大地區(qū)不同類型的醫(yī)藥企業(yè)研究美國(guó)、歐洲、日本、中國(guó)四大地區(qū)不同類型的醫(yī)藥企業(yè)資本成本率及資本回報(bào)率，對(duì)比復(fù)星實(shí)業(yè)的自身情況，明確資本成本率及資本回報(bào)率，對(duì)比復(fù)星實(shí)業(yè)的自身情況，明確差距與優(yōu)勢(shì)差距與優(yōu)勢(shì)研究國(guó)際醫(yī)藥公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及在價(jià)值提升方面的經(jīng)驗(yàn)與教研究國(guó)際醫(yī)藥公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及在價(jià)值提升方面的經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，在對(duì)復(fù)星實(shí)業(yè)的戰(zhàn)

2、略、經(jīng)營(yíng)模型、內(nèi)部管理等充分了解訓(xùn)，在對(duì)復(fù)星實(shí)業(yè)的戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)模型、內(nèi)部管理等充分了解的基礎(chǔ)上，提出初步建議及未來的基礎(chǔ)上，提出初步建議及未來EVAEVA管理體系實(shí)施思路管理體系實(shí)施思路對(duì)管理層進(jìn)行廣泛有效培訓(xùn)，宣傳價(jià)值理念，為未來深入實(shí)對(duì)管理層進(jìn)行廣泛有效培訓(xùn)，宣傳價(jià)值理念，為未來深入實(shí)施施EVAEVA價(jià)值體系作好準(zhǔn)備價(jià)值體系作好準(zhǔn)備EVAEVA項(xiàng)目的主要內(nèi)容和預(yù)期成果項(xiàng)目的主要內(nèi)容和預(yù)期成果現(xiàn)狀了解、現(xiàn)狀了解、選取對(duì)比公司選取對(duì)比公司EVAEVA業(yè)績(jī)業(yè)績(jī)/資本資本成本率成本率/資本回報(bào)資本回報(bào)率對(duì)比分析率對(duì)比分析 經(jīng)驗(yàn)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)1.1.了解復(fù)星實(shí)業(yè)未來了解復(fù)星實(shí)業(yè)未來戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)模戰(zhàn)略規(guī)

3、劃、業(yè)務(wù)模型、組織架構(gòu)、業(yè)型、組織架構(gòu)、業(yè)績(jī)考核、獎(jiǎng)勵(lì)辦法績(jī)考核、獎(jiǎng)勵(lì)辦法2.2.選擇美國(guó)、歐洲、選擇美國(guó)、歐洲、日本、中國(guó)醫(yī)藥上日本、中國(guó)醫(yī)藥上市公司市公司1.1.行業(yè)分析行業(yè)分析2.2.業(yè)務(wù)板快分析業(yè)務(wù)板快分析3.3.公司分析公司分析1.1.公司戰(zhàn)略公司戰(zhàn)略2.2.業(yè)務(wù)模型業(yè)務(wù)模型3.3.價(jià)值提升經(jīng)驗(yàn)價(jià)值提升經(jīng)驗(yàn)關(guān)注行業(yè)國(guó)際、國(guó)內(nèi)各公司價(jià)值創(chuàng)造結(jié)果、建立關(guān)注行業(yè)國(guó)際、國(guó)內(nèi)各公司價(jià)值創(chuàng)造結(jié)果、建立價(jià)值導(dǎo)向價(jià)值導(dǎo)向通過國(guó)際、國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)不同類型的企業(yè)的回報(bào)率、通過國(guó)際、國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)不同類型的企業(yè)的回報(bào)率、EVAEVA業(yè)績(jī)對(duì)比分析業(yè)績(jī)對(duì)比分析今日議程今日議程介紹思騰思特公司和介紹思騰思特公司和

4、EVA EVA 價(jià)值管理體系價(jià)值管理體系項(xiàng)目研究主要發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目研究主要發(fā)現(xiàn)國(guó)際、國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資回報(bào)率結(jié)論國(guó)際、國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資回報(bào)率結(jié)論制藥制藥 零售零售生物制藥生物制藥 中國(guó)中國(guó)制藥和零售企業(yè)國(guó)際實(shí)例研究制藥和零售企業(yè)國(guó)際實(shí)例研究關(guān)鍵成功要素關(guān)鍵成功要素業(yè)務(wù)模型業(yè)務(wù)模型復(fù)星實(shí)業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn)復(fù)星實(shí)業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn)EVAEVA管理體系將如何提供協(xié)助、應(yīng)用管理體系將如何提供協(xié)助、應(yīng)用-總部、各實(shí)業(yè)公司總部、各實(shí)業(yè)公司今日議程今日議程介紹思騰思特公司和介紹思騰思特公司和 EVA EVA 價(jià)值管理體系價(jià)值管理體系項(xiàng)目研究主要發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目研究主要發(fā)現(xiàn)國(guó)際、國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資回報(bào)率結(jié)論國(guó)際、國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資回

5、報(bào)率結(jié)論制藥制藥 零售零售生物制藥生物制藥 中國(guó)中國(guó)制藥和零售企業(yè)國(guó)際實(shí)例研究制藥和零售企業(yè)國(guó)際實(shí)例研究關(guān)鍵成功要素關(guān)鍵成功要素業(yè)務(wù)模型業(yè)務(wù)模型復(fù)星實(shí)業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn)復(fù)星實(shí)業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn)EVAEVA管理體系將如何提供協(xié)助、應(yīng)用管理體系將如何提供協(xié)助、應(yīng)用-總部、各實(shí)業(yè)公司總部、各實(shí)業(yè)公司紐約（公司總部）紐約（公司總部）紐約（公司總部）紐約（公司總部）1982198219821982年成立年成立年成立年成立洛杉機(jī)洛杉機(jī)洛杉機(jī)洛杉機(jī)東京東京東京東京約翰內(nèi)斯堡約翰內(nèi)斯堡約翰內(nèi)斯堡約翰內(nèi)斯堡圣保羅圣保羅圣保羅圣保羅悉尼悉尼悉尼悉尼新加坡新加坡新加坡新加坡巴黎巴黎巴黎巴黎慕尼黑慕尼黑慕尼黑慕尼黑米蘭米

6、蘭米蘭米蘭倫敦倫敦倫敦倫敦上上上上 海海海海香港香港香港香港 首創(chuàng)首創(chuàng)首創(chuàng)首創(chuàng)EVAEVAEVAEVA經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)和管理體系經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)和管理體系經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)和管理體系經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)和管理體系 經(jīng)濟(jì)增加值被華爾街譽(yù)為首要公司價(jià)值管理體系經(jīng)濟(jì)增加值被華爾街譽(yù)為首要公司價(jià)值管理體系經(jīng)濟(jì)增加值被華爾街譽(yù)為首要公司價(jià)值管理體系經(jīng)濟(jì)增加值被華爾街譽(yù)為首要公司價(jià)值管理體系 為全球近家公司成功實(shí)施股東價(jià)值管理機(jī)制為全球近家公司成功實(shí)施股東價(jià)值管理機(jī)制為全球近家公司成功實(shí)施股東價(jià)值管理機(jī)制為全球近家公司成功實(shí)施股東價(jià)值管理機(jī)制思騰思特管理咨詢公司思騰思特管理咨詢公司 在全球的一部分其它行業(yè)客戶在全球的一

7、部分其它行業(yè)客戶總總總總市市市市值值值值MVMVMVMV1988198819881988年商業(yè)周刊登出了前年商業(yè)周刊登出了前年商業(yè)周刊登出了前年商業(yè)周刊登出了前1000100010001000家公司的排名，通用汽車和默克制藥分家公司的排名，通用汽車和默克制藥分家公司的排名，通用汽車和默克制藥分家公司的排名，通用汽車和默克制藥分別以便別以便別以便別以便250250250250多億美元的市值排第六位和第七位。多億美元的市值排第六位和第七位。多億美元的市值排第六位和第七位。多億美元的市值排第六位和第七位。總總總總市市市市值值值值MVMVMVMV通用汽車：通用汽車：通用汽車：通用汽車：25025025

8、0250億億億億第六名第六名第六名第六名默克制藥：默克制藥：默克制藥：默克制藥：248248248248億億億億第七名第七名第七名第七名通用汽車通用汽車8080年代業(yè)務(wù)不好，不斷在裁員，利年代業(yè)務(wù)不好，不斷在裁員，利潤(rùn)和市場(chǎng)占有率也在節(jié)節(jié)下滑。潤(rùn)和市場(chǎng)占有率也在節(jié)節(jié)下滑。默克制藥默克制藥蒸蒸日上，在不斷研制新藥，發(fā)蒸蒸日上，在不斷研制新藥，發(fā)現(xiàn)新市場(chǎng)?，F(xiàn)新市場(chǎng)。該排名令人非常困惑：該排名令人非常困惑：該排名令人非常困惑：該排名令人非常困惑：通用汽車和默克制藥：誰真正創(chuàng)造了財(cái)富？通用汽車和默克制藥：誰真正創(chuàng)造了財(cái)富？市值市值“現(xiàn)金產(chǎn)出現(xiàn)金產(chǎn)出”投資投資“現(xiàn)金投入現(xiàn)金投入”財(cái)富創(chuàng)造財(cái)富創(chuàng)造我們能得

9、到比投入更多的產(chǎn)出嗎？我們能得到比投入更多的產(chǎn)出嗎？明確了對(duì)通用汽車及默克制藥業(yè)績(jī)衡量分析，就可以使公司避免盲目追求明確了對(duì)通用汽車及默克制藥業(yè)績(jī)衡量分析，就可以使公司避免盲目追求明確了對(duì)通用汽車及默克制藥業(yè)績(jī)衡量分析，就可以使公司避免盲目追求明確了對(duì)通用汽車及默克制藥業(yè)績(jī)衡量分析，就可以使公司避免盲目追求增長(zhǎng)率和企業(yè)規(guī)模，而把著眼點(diǎn)放到財(cái)富的增長(zhǎng)上來。增長(zhǎng)率和企業(yè)規(guī)模，而把著眼點(diǎn)放到財(cái)富的增長(zhǎng)上來。增長(zhǎng)率和企業(yè)規(guī)模，而把著眼點(diǎn)放到財(cái)富的增長(zhǎng)上來。增長(zhǎng)率和企業(yè)規(guī)模，而把著眼點(diǎn)放到財(cái)富的增長(zhǎng)上來。股東財(cái)富創(chuàng)造的衡量指標(biāo)是市場(chǎng)增加值股東財(cái)富創(chuàng)造的衡量指標(biāo)是市場(chǎng)增加值（MVAMVA）投入資本投入資本

10、投入資本投入資本CapitalCapitalCapitalCapital市場(chǎng)增加值市場(chǎng)增加值市場(chǎng)增加值市場(chǎng)增加值MVAMVAMVAMVA雖然通用汽車和默克制藥市值都是雖然通用汽車和默克制藥市值都是雖然通用汽車和默克制藥市值都是雖然通用汽車和默克制藥市值都是250250250250億美元，實(shí)際上，通用汽車損失了億美元，實(shí)際上，通用汽車損失了億美元，實(shí)際上，通用汽車損失了億美元，實(shí)際上，通用汽車損失了200200200200億美元的股東財(cái)富，默克則創(chuàng)造了億美元的股東財(cái)富，默克則創(chuàng)造了億美元的股東財(cái)富，默克則創(chuàng)造了億美元的股東財(cái)富，默克則創(chuàng)造了200200200200億美元的股東價(jià)值，排名應(yīng)遠(yuǎn)在億美

11、元的股東價(jià)值，排名應(yīng)遠(yuǎn)在億美元的股東價(jià)值，排名應(yīng)遠(yuǎn)在億美元的股東價(jià)值，排名應(yīng)遠(yuǎn)在通用汽車之上。通用汽車之上。通用汽車之上。通用汽車之上?？偪偪偪偸惺惺惺兄抵抵抵礛VMVMVMV通用汽車通用汽車默克制藥默克制藥默克制藥默克制藥 MV:250 MV:250億美元億美元 Capital:450 Capital:450億美元億美元 MVA MVA：負(fù)負(fù)200200億美元億美元 MV:250 MV:250億美元億美元 Capital:50 Capital:50億美元億美元 MVA MVA：正正200200億美元億美元思騰思特公司的思騰思特公司的MVAMVA排名分析發(fā)現(xiàn)排名分析發(fā)現(xiàn)在在在在 Enrons

12、2000 Enrons 2000 Enrons 2000 Enrons 2000 年報(bào)中，對(duì)股東的信中注明年報(bào)中，對(duì)股東的信中注明年報(bào)中，對(duì)股東的信中注明年報(bào)中，對(duì)股東的信中注明:Enrons 2000年業(yè)績(jī)非常成功公司的稅后凈利潤(rùn)在2000年創(chuàng)歷史記錄，每股盈利也保持較高水平，并且贏利能力有望繼續(xù)提高。然而其EVA的業(yè)績(jī)卻揭示著相反的一面。(in mil)Net IncNet IncEPSEPSEVAEVA(in mil)安然石油公司在貌似發(fā)展的過程中破壞了大量股安然石油公司在貌似發(fā)展的過程中破壞了大量股東財(cái)富東財(cái)富青島啤酒會(huì)計(jì)利潤(rùn)與青島啤酒會(huì)計(jì)利潤(rùn)與EVAEVA業(yè)績(jī)截然相反業(yè)績(jī)截然相反上海

13、醫(yī)藥凈利潤(rùn)、銷售收入與上海醫(yī)藥凈利潤(rùn)、銷售收入與EVAEVA業(yè)績(jī)比較業(yè)績(jī)比較哈藥集團(tuán)凈利潤(rùn)、銷售收入與哈藥集團(tuán)凈利潤(rùn)、銷售收入與EVAEVA業(yè)績(jī)比較業(yè)績(jī)比較東北藥凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)、銷售收入與東北藥凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)、銷售收入與EVAEVA業(yè)績(jī)比較業(yè)績(jī)比較EVA 即經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，是在減除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的剩余價(jià)值即經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，是在減除資本占用費(fèi)用后企業(yè)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的剩余價(jià)值 EVA =稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn) -資本成本 損益表 收入成本EVA調(diào)整所得稅=NOPAT（稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）資產(chǎn)負(fù)債表 調(diào)整后資本 WACC(加權(quán)平均資本成本率)=資本成本 EVA =(資本回報(bào)率 -資本成本率)x 資本 =EVA率 X

14、資本從報(bào)表中計(jì)算EVA：用于財(cái)務(wù)分析的EVA：+銷售利潤(rùn)率 資本周轉(zhuǎn)率什么是什么是EVAEVA（經(jīng)濟(jì)增加值）（經(jīng)濟(jì)增加值）EVAEVA是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表業(yè)績(jī)的綜合反映是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表業(yè)績(jī)的綜合反映 EVA EVA 考慮股權(quán)成本，反映股東對(duì)不同行業(yè)、不考慮股權(quán)成本，反映股東對(duì)不同行業(yè)、不同項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)綜合后的機(jī)會(huì)成本同項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)綜合后的機(jī)會(huì)成本EVA EVA 調(diào)整，對(duì)利潤(rùn)、資本占用進(jìn)行調(diào)整，消除調(diào)整，對(duì)利潤(rùn)、資本占用進(jìn)行調(diào)整，消除非經(jīng)營(yíng)性因素對(duì)業(yè)績(jī)的影響非經(jīng)營(yíng)性因素對(duì)業(yè)績(jī)的影響EVA EVA 能準(zhǔn)確揭露企業(yè)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)效益，并與上能準(zhǔn)確揭露企業(yè)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)效益，并與上市公司市場(chǎng)價(jià)值緊密相關(guān)市公司

15、市場(chǎng)價(jià)值緊密相關(guān)為何傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)為何傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)-規(guī)模和會(huì)計(jì)利潤(rùn)與規(guī)模和會(huì)計(jì)利潤(rùn)與EVAEVA業(yè)績(jī)不同？業(yè)績(jī)不同？“EVA“EVA“EVA“EVA同每股盈利，凈資產(chǎn)收益率和自由現(xiàn)金流等傳統(tǒng)評(píng)同每股盈利，凈資產(chǎn)收益率和自由現(xiàn)金流等傳統(tǒng)評(píng)同每股盈利，凈資產(chǎn)收益率和自由現(xiàn)金流等傳統(tǒng)評(píng)同每股盈利，凈資產(chǎn)收益率和自由現(xiàn)金流等傳統(tǒng)評(píng)價(jià)指標(biāo)相比，更準(zhǔn)確的反映了經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)價(jià)指標(biāo)相比，更準(zhǔn)確的反映了經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)價(jià)指標(biāo)相比，更準(zhǔn)確的反映了經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)價(jià)指標(biāo)相比，更準(zhǔn)確的反映了經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。”高盛高盛高盛高盛“EVA“EVA“EVA“EVA的思想清晰地描述了經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使投資者可以的思想清晰地描述了經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使投資者可

16、以的思想清晰地描述了經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使投資者可以的思想清晰地描述了經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使投資者可以更準(zhǔn)確地衡量其資本回報(bào)并預(yù)測(cè)其回報(bào)的持續(xù)性。在所有的更準(zhǔn)確地衡量其資本回報(bào)并預(yù)測(cè)其回報(bào)的持續(xù)性。在所有的更準(zhǔn)確地衡量其資本回報(bào)并預(yù)測(cè)其回報(bào)的持續(xù)性。在所有的更準(zhǔn)確地衡量其資本回報(bào)并預(yù)測(cè)其回報(bào)的持續(xù)性。在所有的財(cái)務(wù)指標(biāo)中，它對(duì)創(chuàng)造股東財(cái)富的詮釋是最準(zhǔn)確的。財(cái)務(wù)指標(biāo)中，它對(duì)創(chuàng)造股東財(cái)富的詮釋是最準(zhǔn)確的。財(cái)務(wù)指標(biāo)中，它對(duì)創(chuàng)造股東財(cái)富的詮釋是最準(zhǔn)確的。財(cái)務(wù)指標(biāo)中，它對(duì)創(chuàng)造股東財(cái)富的詮釋是最準(zhǔn)確的?！比鹗啃刨J第一波士頓瑞士信貸第一波士頓瑞士信貸第一波士頓瑞士信貸第一波士頓“EVA“EVA“EVA“EVA 不僅將

17、管理重點(diǎn)放在為股東創(chuàng)造價(jià)值上，不僅將管理重點(diǎn)放在為股東創(chuàng)造價(jià)值上，不僅將管理重點(diǎn)放在為股東創(chuàng)造價(jià)值上，不僅將管理重點(diǎn)放在為股東創(chuàng)造價(jià)值上，還幫助投資人和管理者評(píng)價(jià)，觀察，理解公司價(jià)值還幫助投資人和管理者評(píng)價(jià)，觀察，理解公司價(jià)值還幫助投資人和管理者評(píng)價(jià)，觀察，理解公司價(jià)值還幫助投資人和管理者評(píng)價(jià)，觀察，理解公司價(jià)值的驅(qū)動(dòng)因素和破壞因素。的驅(qū)動(dòng)因素和破壞因素。的驅(qū)動(dòng)因素和破壞因素。的驅(qū)動(dòng)因素和破壞因素?！彼_門聯(lián)邦所羅門聯(lián)邦所羅門聯(lián)邦所羅門聯(lián)邦華爾街鐘情華爾街鐘情EVAEVA加拿大莫氏啤酒公司應(yīng)用加拿大莫氏啤酒公司應(yīng)用EVAEVA的范例的范例Dan ONeill莫氏啤酒的總裁19991999年年5

18、 5月，莫氏啤酒公司聘請(qǐng)思騰思特公司實(shí)行月，莫氏啤酒公司聘請(qǐng)思騰思特公司實(shí)行EVAEVA管理管理體系，把經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向提高股東價(jià)值，并采取了一系體系，把經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向提高股東價(jià)值，并采取了一系列提高列提高EVAEVA的行動(dòng)。的行動(dòng)。出售：重新配置資源到啤酒的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)上出售：重新配置資源到啤酒的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)上20002000年年6 6月，宣布出售月，宣布出售Montreal CanadiensMontreal Canadiens曲棍球隊(duì)曲棍球隊(duì)提高：提高資本利用水平和營(yíng)運(yùn)效率提高：提高資本利用水平和營(yíng)運(yùn)效率20002000年年6 6月：宣布關(guān)閉在安大略的一個(gè)啤酒廠，并月：宣布關(guān)閉在安大略的一個(gè)啤

19、酒廠，并與供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)期生產(chǎn)供應(yīng)合同與供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)期生產(chǎn)供應(yīng)合同增長(zhǎng)：降低成本，提高利潤(rùn)，增強(qiáng)未來增長(zhǎng)能力增長(zhǎng)：降低成本，提高利潤(rùn)，增強(qiáng)未來增長(zhǎng)能力20002000年年1010月：宣布購(gòu)入一個(gè)美國(guó)品牌，增強(qiáng)莫氏的月：宣布購(gòu)入一個(gè)美國(guó)品牌，增強(qiáng)莫氏的產(chǎn)品組合產(chǎn)品組合20002000年年1212月，宣布兼并巴西的月，宣布兼并巴西的BavariaBavaria啤酒，使莫氏啤酒，使莫氏啤酒的盈利能力增長(zhǎng)了啤酒的盈利能力增長(zhǎng)了12.3%12.3%EVAEVA驅(qū)動(dòng)驅(qū)動(dòng)MolsonMolson股價(jià)上漲股價(jià)上漲在數(shù)十年股價(jià)萎靡不振之后，在數(shù)十年股價(jià)萎靡不振之后，19991999年年5 5月莫氏啤酒聘請(qǐng)思騰思特

20、公司實(shí)行月莫氏啤酒聘請(qǐng)思騰思特公司實(shí)行EVAEVA管理體系，此后其股價(jià)相對(duì)于加拿大管理體系，此后其股價(jià)相對(duì)于加拿大TSE300TSE300股票指數(shù)有了較高的增幅股票指數(shù)有了較高的增幅今日議程今日議程介紹思騰思特公司和介紹思騰思特公司和 EVA EVA 價(jià)值管理體系價(jià)值管理體系項(xiàng)目研究主要發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目研究主要發(fā)現(xiàn)國(guó)際、國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資回報(bào)率結(jié)論國(guó)際、國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資回報(bào)率結(jié)論制藥制藥 零售零售生物制藥生物制藥 中國(guó)中國(guó)制藥和零售企業(yè)國(guó)際實(shí)例研究制藥和零售企業(yè)國(guó)際實(shí)例研究關(guān)鍵成功要素關(guān)鍵成功要素業(yè)務(wù)模型業(yè)務(wù)模型復(fù)星實(shí)業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn)復(fù)星實(shí)業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn)EVAEVA管理體系將如何提供協(xié)助、應(yīng)用管理體系

21、將如何提供協(xié)助、應(yīng)用-總部、各實(shí)業(yè)公司總部、各實(shí)業(yè)公司醫(yī)藥行業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力分析醫(yī)藥行業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力分析 -國(guó)際、國(guó)內(nèi)行業(yè)整體比較國(guó)際、國(guó)內(nèi)行業(yè)整體比較醫(yī)藥行業(yè)整體價(jià)值表現(xiàn)分析結(jié)論醫(yī)藥行業(yè)整體價(jià)值表現(xiàn)分析結(jié)論 國(guó)外國(guó)外通過對(duì)比醫(yī)藥行業(yè)三年的EVA平均價(jià)值創(chuàng)造和EVA平均回報(bào)率，發(fā)現(xiàn)：價(jià)值創(chuàng)造能力最高的細(xì)分行業(yè)為價(jià)值創(chuàng)造能力最高的細(xì)分行業(yè)為-制藥制藥 、-醫(yī)療器械和用品醫(yī)療器械和用品醫(yī)藥零售在日本的價(jià)值創(chuàng)造情況較好，美國(guó)較差醫(yī)藥零售在日本的價(jià)值創(chuàng)造情況較好，美國(guó)較差生物制藥行業(yè)美國(guó)公司差、而歐洲公司表現(xiàn)好生物制藥行業(yè)美國(guó)公司差、而歐洲公司表現(xiàn)好醫(yī)療分銷和服務(wù)醫(yī)療分銷和服務(wù)、醫(yī)療設(shè)施醫(yī)療設(shè)施和和醫(yī)療

22、保健組織醫(yī)療保健組織價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)不佳價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)不佳國(guó)內(nèi)外醫(yī)藥行業(yè)資本回報(bào)國(guó)內(nèi)外醫(yī)藥行業(yè)資本回報(bào)/成本率比較成本率比較美國(guó)化學(xué)制藥行業(yè)平均資本回報(bào)率高達(dá)美國(guó)化學(xué)制藥行業(yè)平均資本回報(bào)率高達(dá)22.12%22.12%，而中國(guó)只有，而中國(guó)只有6.77%6.77%美國(guó)生物技術(shù)行業(yè)平均資本回報(bào)率美國(guó)生物技術(shù)行業(yè)平均資本回報(bào)率5.53%5.53%，中國(guó)達(dá)到，中國(guó)達(dá)到12.07%12.07%國(guó)際上化學(xué)制藥行業(yè)是回報(bào)率較高的行業(yè)，而在中國(guó)生物制藥（含保健品）國(guó)際上化學(xué)制藥行業(yè)是回報(bào)率較高的行業(yè)，而在中國(guó)生物制藥（含保健品）和醫(yī)藥流通行業(yè)是回報(bào)率較高的行業(yè)和醫(yī)藥流通行業(yè)是回報(bào)率較高的行業(yè)美國(guó)醫(yī)藥行業(yè)價(jià)值創(chuàng)造情況一

23、覽美國(guó)醫(yī)藥行業(yè)價(jià)值創(chuàng)造情況一覽日本醫(yī)藥行業(yè)價(jià)值創(chuàng)造情況一覽日本醫(yī)藥行業(yè)價(jià)值創(chuàng)造情況一覽歐洲醫(yī)藥行業(yè)價(jià)值創(chuàng)造情況一覽歐洲醫(yī)藥行業(yè)價(jià)值創(chuàng)造情況一覽醫(yī)藥行業(yè)整體價(jià)值表現(xiàn)分析結(jié)論醫(yī)藥行業(yè)整體價(jià)值表現(xiàn)分析結(jié)論 中國(guó)中國(guó)通過對(duì)比醫(yī)藥行業(yè)三年的EVA平均價(jià)值創(chuàng)造和EVA平均回報(bào)率，發(fā)現(xiàn)：中藥、醫(yī)藥流通、生物制藥中藥、醫(yī)藥流通、生物制藥(含保健品含保健品)3)3年平均價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)較好年平均價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)較好多元化企業(yè)相比其他行業(yè)多元化企業(yè)相比其他行業(yè)EVAEVA回報(bào)率最低回報(bào)率最低化學(xué)制藥和多元化企業(yè)平均占用資本較高，但損壞了股東價(jià)值化學(xué)制藥和多元化企業(yè)平均占用資本較高，但損壞了股東價(jià)值 中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)中國(guó)醫(yī)藥行

24、業(yè)3 3年平均價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)年平均價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)中國(guó)醫(yī)藥細(xì)分市場(chǎng)分析中國(guó)醫(yī)藥細(xì)分市場(chǎng)分析制藥制藥醫(yī)藥流通醫(yī)藥流通多元化（中國(guó)）多元化（中國(guó)）中國(guó)化學(xué)制藥企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)中國(guó)化學(xué)制藥企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)注：圖示順序按照注：圖示順序按照EVAEVA高低排列，后同。高低排列，后同。行業(yè)內(nèi)半數(shù)企業(yè)在損壞股東價(jià)值行業(yè)內(nèi)半數(shù)企業(yè)在損壞股東價(jià)值雙鶴藥業(yè)創(chuàng)造的雙鶴藥業(yè)創(chuàng)造的EVAEVA最高最高新力藥業(yè)每元資本創(chuàng)造的新力藥業(yè)每元資本創(chuàng)造的EVAEVA最多最多中國(guó)中藥企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)中國(guó)中藥企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)行業(yè)內(nèi)超過半數(shù)企業(yè)在損壞股東價(jià)值行業(yè)內(nèi)超過半數(shù)企業(yè)在損壞股東價(jià)值同仁堂創(chuàng)造的同仁堂創(chuàng)造的EVAEVA最高最高金陵藥業(yè)

25、每元資本創(chuàng)造的金陵藥業(yè)每元資本創(chuàng)造的EVAEVA最多最多中國(guó)醫(yī)藥流通企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)中國(guó)醫(yī)藥流通企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)中國(guó)醫(yī)藥多元化企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)中國(guó)醫(yī)藥多元化企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造表現(xiàn)多元化企業(yè)多元化企業(yè)EVAEVA表現(xiàn)普遍不佳表現(xiàn)普遍不佳復(fù)星實(shí)業(yè)復(fù)星實(shí)業(yè)EVAEVA排名第一，山東金泰排名第一，山東金泰每元資本創(chuàng)造的每元資本創(chuàng)造的EVAEVA最高最高今日議程今日議程介紹思騰思特公司和介紹思騰思特公司和 EVA EVA 價(jià)值管理體系價(jià)值管理體系項(xiàng)目研究主要發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目研究主要發(fā)現(xiàn)國(guó)際、國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資回報(bào)率結(jié)論國(guó)際、國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資回報(bào)率結(jié)論制藥制藥 零售零售生物制藥生物制藥 中國(guó)中國(guó)制藥和零售企業(yè)國(guó)際實(shí)例研究

26、制藥和零售企業(yè)國(guó)際實(shí)例研究關(guān)鍵成功要素關(guān)鍵成功要素業(yè)務(wù)模型業(yè)務(wù)模型復(fù)星實(shí)業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn)復(fù)星實(shí)業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn)EVAEVA管理體系將如何提供協(xié)助、應(yīng)用管理體系將如何提供協(xié)助、應(yīng)用-總部、各實(shí)業(yè)公司總部、各實(shí)業(yè)公司20012001年全球醫(yī)藥零售市場(chǎng)規(guī)模年全球醫(yī)藥零售市場(chǎng)規(guī)模 美國(guó)和日本占美國(guó)和日本占74%74%信息來源：信息來源：IMS HealthIMS Health美國(guó)和日本醫(yī)藥零售企業(yè)的美國(guó)和日本醫(yī)藥零售企業(yè)的EVAEVA業(yè)績(jī)表現(xiàn)業(yè)績(jī)表現(xiàn) 總體而言，日本醫(yī)藥零售行業(yè)的銷售規(guī)模不大，但價(jià)值創(chuàng)造相對(duì)較好總體而言，日本醫(yī)藥零售行業(yè)的銷售規(guī)模不大，但價(jià)值創(chuàng)造相對(duì)較好美國(guó)醫(yī)藥零售行業(yè)資本占用和銷售收

27、入美國(guó)醫(yī)藥零售行業(yè)資本占用和銷售收入美國(guó)醫(yī)藥零售行業(yè)美國(guó)醫(yī)藥零售行業(yè)EVAEVA和和EVAEVA率率Walgreens Walgreens 與與Rite AidRite Aid的銷售收入、投入資本、商店數(shù)量非常相當(dāng)?shù)匿N售收入、投入資本、商店數(shù)量非常相當(dāng)?shù)鋬r(jià)值創(chuàng)造但其價(jià)值創(chuàng)造EVAEVA截然相反，截然相反，Rite Aid Rite Aid的的EVAEVA和和EVAEVA回報(bào)率都較差回報(bào)率都較差美國(guó)醫(yī)藥零售業(yè)績(jī)總攬美國(guó)醫(yī)藥零售業(yè)績(jī)總攬美國(guó)醫(yī)藥零售商美國(guó)醫(yī)藥零售商 Walgreens Walgreens 與與 Rite Aid Rite Aid醫(yī)藥零售、普通零售的四種業(yè)務(wù)模型醫(yī)藥零售、普通零售的

28、四種業(yè)務(wù)模型簡(jiǎn)單規(guī)模擴(kuò)張簡(jiǎn)單規(guī)模擴(kuò)張型型停滯不前型停滯不前型簡(jiǎn)單規(guī)模簡(jiǎn)單規(guī)模擴(kuò)張型擴(kuò)張型12%12%停滯不前型停滯不前型49%49%購(gòu)并、有機(jī)購(gòu)并、有機(jī) 擴(kuò)張型擴(kuò)張型 14%14%創(chuàng)新擴(kuò)張型創(chuàng)新擴(kuò)張型 25%25%長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造者長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造者39%39%股東股東回報(bào)率回報(bào)率購(gòu)并有機(jī)擴(kuò)張型、創(chuàng)新擴(kuò)張型零售商總攬購(gòu)并有機(jī)擴(kuò)張型、創(chuàng)新擴(kuò)張型零售商總攬Safeway USSafeway USWalgreesWalgreesBust BuyBust BuyWal-martWal-mart購(gòu)并有機(jī)擴(kuò)張型購(gòu)并有機(jī)擴(kuò)張型-關(guān)鍵成功要素關(guān)鍵成功要素主要通過購(gòu)并和市場(chǎng)區(qū)域主要通過購(gòu)并和市場(chǎng)區(qū)域的擴(kuò)張快速成長(zhǎng)的擴(kuò)張

29、快速成長(zhǎng)通常通過購(gòu)并或補(bǔ)充、完通常通過購(gòu)并或補(bǔ)充、完善現(xiàn)有網(wǎng)點(diǎn)或在新的區(qū)域、善現(xiàn)有網(wǎng)點(diǎn)或在新的區(qū)域、國(guó)家擴(kuò)張國(guó)家擴(kuò)張通常在新的商店引入母公通常在新的商店引入母公司的最佳管理模式司的最佳管理模式股票價(jià)格通常隨著該公司股票價(jià)格通常隨著該公司運(yùn)營(yíng)效率的更大提高、市運(yùn)營(yíng)效率的更大提高、市場(chǎng)份額的提升而大幅上漲場(chǎng)份額的提升而大幅上漲在國(guó)際市場(chǎng)擴(kuò)張?jiān)趪?guó)際市場(chǎng)擴(kuò)張購(gòu)并區(qū)域的連鎖零售商購(gòu)并區(qū)域的連鎖零售商提升客戶服務(wù)，達(dá)到期望提升客戶服務(wù)，達(dá)到期望戰(zhàn)略合作戰(zhàn)略合作提升運(yùn)營(yíng)效率提升運(yùn)營(yíng)效率管理的一致性、統(tǒng)一性，推管理的一致性、統(tǒng)一性，推廣最佳管理模式廣最佳管理模式代表性公司：代表性公司：Safeway Safe

30、way USGaleries LafayetteUSGaleries Lafayette關(guān)鍵成功要素關(guān)鍵成功要素戰(zhàn)略實(shí)施特點(diǎn)戰(zhàn)略實(shí)施特點(diǎn)創(chuàng)新擴(kuò)張型創(chuàng)新擴(kuò)張型-關(guān)鍵成功要素關(guān)鍵成功要素主要通過業(yè)態(tài)、產(chǎn)品或服務(wù)的創(chuàng)主要通過業(yè)態(tài)、產(chǎn)品或服務(wù)的創(chuàng)新為增長(zhǎng)戰(zhàn)略新為增長(zhǎng)戰(zhàn)略關(guān)鍵在于通過運(yùn)營(yíng)效率的極大提關(guān)鍵在于通過運(yùn)營(yíng)效率的極大提升所提供的現(xiàn)金流來支持創(chuàng)新升所提供的現(xiàn)金流來支持創(chuàng)新一些公司嘗試引入新的業(yè)態(tài)來滿一些公司嘗試引入新的業(yè)態(tài)來滿足現(xiàn)有客戶和新客戶的增長(zhǎng)的需足現(xiàn)有客戶和新客戶的增長(zhǎng)的需求求一些公司通過重新定位他們的核一些公司通過重新定位他們的核心業(yè)務(wù)來滿足其最能帶來利潤(rùn)的心業(yè)務(wù)來滿足其最能帶來利潤(rùn)的客

31、戶的需求客戶的需求一些公司通過增加或創(chuàng)立新的產(chǎn)一些公司通過增加或創(chuàng)立新的產(chǎn)品、服務(wù)品、服務(wù)最成功的公司通常采用以上三種最成功的公司通常采用以上三種不斷創(chuàng)新不斷創(chuàng)新開發(fā)不同業(yè)態(tài)開發(fā)不同業(yè)態(tài)擴(kuò)張產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)品類擴(kuò)張產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)品類多渠道或交叉渠道擴(kuò)張、整多渠道或交叉渠道擴(kuò)張、整合合高度關(guān)注投資回報(bào)高度關(guān)注投資回報(bào)代表性公司：代表性公司：Best Buy Best Buy WalgreensWal-martWalgreensWal-mart戰(zhàn)略實(shí)施特點(diǎn)戰(zhàn)略實(shí)施特點(diǎn)關(guān)鍵成功要素關(guān)鍵成功要素Walgreens Walgreens 的市值高達(dá)的市值高達(dá)360360億美圓，億美圓，P/EP/E與微軟、與微軟、沃爾瑪

32、相等，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于通用電器沃爾瑪相等，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于通用電器Walgreens Walgreens 連續(xù)連續(xù)2727年持續(xù)增長(zhǎng)年持續(xù)增長(zhǎng)Walgreens Walgreens 占全部零售份額的占全部零售份額的11%11%Walgreens Walgreens 每店每天的銷售額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對(duì)手每店每天的銷售額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對(duì)手?jǐn)U張：在過去的擴(kuò)張：在過去的2 2年，年，WalgreensWalgreens門店擴(kuò)張數(shù)為門店擴(kuò)張數(shù)為715715家家增長(zhǎng)策略：在人口增長(zhǎng)的地區(qū)大幅擴(kuò)張?jiān)鲩L(zhǎng)策略：在人口增長(zhǎng)的地區(qū)大幅擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新：經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng)新：Walgreens Walgreens 通過最早引入通過最早引入 drive-t

33、hru drive-thru 概概念、念、freestanding freestanding 位置和位置和 one hour photo one hour photo流程，帶來了流程，帶來了整個(gè)醫(yī)藥零售業(yè)的革新，這些后來分別成了行業(yè)通行整個(gè)醫(yī)藥零售業(yè)的革新，這些后來分別成了行業(yè)通行模式模式大力采用購(gòu)并有機(jī)擴(kuò)張模式的大力采用購(gòu)并有機(jī)擴(kuò)張模式的 Safeway US Safeway US Safeway US Safeway US在最近幾年的大規(guī)模購(gòu)并在最近幾年的大規(guī)模購(gòu)并 641 641家家時(shí)間時(shí)間主要收購(gòu)活動(dòng)主要收購(gòu)活動(dòng)20012001年年2 2月月收購(gòu)了收購(gòu)了Genuardis Family Markets,IncGenuardis Family Markets,Inc，該公司擁有，該公司擁有3939家門店家門店和大約和大約$9.32$9.32億的銷售收入億的銷售收入19991999年年