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1、1、 問(wèn)：財(cái)務(wù)目標(biāo)是什么？答：利潤(rùn)最大化目標(biāo)，股東財(cái)富最大化目標(biāo)或股票價(jià)格最大化目標(biāo)，22、 名義利率與實(shí)際利率區(qū)別？答：一種是按計(jì)息次數(shù)來(lái)區(qū)分名義年利率和實(shí)際年利率。名義年利率就是票面確定的年利率，而實(shí)際年利率是指年內(nèi)多次計(jì)息的實(shí)際利率。另一種含義是，名義利率是指包含通貨膨脹貼補(bǔ)率的利率，而實(shí)際利率是扣除通貨膨脹貼補(bǔ)率因素后的純利率。名義利率等于實(shí)際純利率加上通貨膨脹貼補(bǔ)率。3、 什么是財(cái)務(wù)管理？答：財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，是對(duì)資本的取得、使用和分配等一系列活動(dòng)所進(jìn)行的管理。4、 問(wèn)：衡量公司4種能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)答：一，短期償債能力1、 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（面對(duì)將于一年內(nèi)到

2、期的流動(dòng)負(fù)債償還壓力，公司有多少流動(dòng)資產(chǎn)可以充當(dāng)償還債務(wù)的財(cái)務(wù)資源基礎(chǔ)，越高越好）2、 速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債3、 保守速動(dòng)比率=（現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款）/流動(dòng)負(fù)債二，營(yíng)運(yùn)能力1、 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) =應(yīng)收賬款平均余額/每日營(yíng)業(yè)收入=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2、 存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨成本 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)率3、 營(yíng)業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)4、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/資產(chǎn)占用平均額三、長(zhǎng)期負(fù)債能力1、 （）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額2、 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/股東權(quán)益3、

3、 （總資產(chǎn)與股東權(quán)益的比率）權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）4、 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/(股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn))5、 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用=（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用四、盈利能力1、 銷售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入 銷售毛利率=息稅前利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入2、總資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額3、 凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*【1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)】5、 投入資本收益率（ROIC）=息稅前利潤(rùn)*（1-T）/（總資產(chǎn)-無(wú)息債務(wù)總額）6、 經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)（EVA）=息稅前利潤(rùn)*（1-T）-投入資本總額*WACC =投入資本總

4、額*（ROIC-WACC）5、 問(wèn)：杜邦分析體系答：以凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)為核心所構(gòu)成的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析體系。管理者需要圍繞凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，對(duì)引起該指標(biāo)結(jié)果變動(dòng)的各項(xiàng)核心要素進(jìn)行分析比較，以確定公司未來(lái)管理的重點(diǎn)。分析步驟：確認(rèn)關(guān)鍵因素對(duì)因素進(jìn)行排序（1、比較分析法2、敏感分析法（影響凈資產(chǎn)收益率的敏感分析表）銷售產(chǎn)品的毛利率要高，企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，取決于融資結(jié)構(gòu)。凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)分解：凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)利潤(rùn)率權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率敏感分析表（影響凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的各項(xiàng)因素各因素不同變動(dòng)幅度下的凈資產(chǎn)收益率）6、 經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量？答：經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本-不含折舊的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用）*

5、（1-T）+折舊*T7、 債券用什么方法進(jìn)行估值?股票用什么方法進(jìn)行估值？答：此證券未來(lái)各期現(xiàn)金流進(jìn)行折現(xiàn)的現(xiàn)值加總。8、 債券到期收益率？答：債券現(xiàn)金流入量與流出量相等時(shí)的內(nèi)涵報(bào)酬率。9、 持有期間收益率？答：（賣出價(jià)格-買入價(jià)格+債券持有期間利息）/（買入價(jià)格*持有年數(shù)）10、利隨本清（不復(fù)利計(jì)息）債券估值？答：P=（M+M*i*n）/(1+必要報(bào)酬率)n11、債券溢折價(jià)發(fā)行？答：票面利率大于市場(chǎng)利率時(shí)，內(nèi)含價(jià)值高于面值，溢價(jià)發(fā)行。12、股票投資收益=（每股股利+T1時(shí)的未來(lái)價(jià)格T0時(shí)的每股價(jià)格）/T0時(shí)的每股價(jià)格13、三種股利估價(jià)模型答：1.零增長(zhǎng)股利（股利固定）：P=D（股利）/Ke(

6、必要收益率) 2.固定增長(zhǎng)率：P=D1/Keg14、剩余現(xiàn)金流量？答：公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在滿足資本支出和營(yíng)運(yùn)資本凈增加額后的剩余額，它是公司可以自由支配的現(xiàn)金流量。15、單一投資風(fēng)險(xiǎn)和收益的計(jì)算？答：風(fēng)險(xiǎn)：利用收益頻數(shù)分布的離散程度來(lái)顯示風(fēng)險(xiǎn)大小。1. 期望收益率=2. 方差=3. （單位期望收益所承擔(dān)的標(biāo)準(zhǔn)差，越低風(fēng)險(xiǎn)越?。┳儺愊禂?shù)（CV）=16、組合投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益的計(jì)算？答：組合資產(chǎn)收益率=總投資額的比例；Rj表示資產(chǎn)j的期望收益率； 風(fēng)險(xiǎn)：1.（相關(guān)關(guān)系的度量）協(xié)方差= 表示在第i種經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下股票A的收益率偏離其期望收益率的離差；Pi表示第i種經(jīng)濟(jì)狀態(tài)出現(xiàn)的概率 2.（標(biāo)準(zhǔn)化

7、的協(xié)方差）相關(guān)系數(shù)= P0時(shí)，正的線性相關(guān) ；P=1時(shí)，完全正相關(guān)，組合投資對(duì)減少風(fēng)險(xiǎn)不起任何作用。 3.組合投資的標(biāo)準(zhǔn)差17、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)？答：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：無(wú)法通過(guò)增加組合中資產(chǎn)數(shù)目來(lái)減少的風(fēng)險(xiǎn)。 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：由股票發(fā)行公司內(nèi)部事項(xiàng)所引起的風(fēng)險(xiǎn)。18、資本資產(chǎn)定價(jià)（CAPM）模型的定義，含義，計(jì)算答：定義：衡量單一證券風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于市場(chǎng)組合投資風(fēng)險(xiǎn)的影響的工具。 含義：闡述了在市場(chǎng)均衡的狀態(tài)下，某項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率與預(yù)期所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。 假設(shè)：（1）所有投資者均追求單期財(cái)富的期望效用最大化，并以各備選組合的期望收益和標(biāo)準(zhǔn)差為基礎(chǔ)進(jìn)行組合選擇。 （2）所有投資者均可以用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

8、，無(wú)數(shù)額限制的借貸資金，并且在任何資產(chǎn)上沒(méi)有賣空限制。 （3）所有投資者擁有同樣的預(yù)期，即對(duì)所有資產(chǎn)收益的均值、方差和協(xié)方差等，投資者擁有完全相同的主觀估計(jì)。 （4）所有的資產(chǎn)均可被完全細(xì)分，擁有充分的流動(dòng)性且沒(méi)有交易成本。 （5）沒(méi)有稅收影響。 （6）所有投資者均為價(jià)格接受者，都不會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生影響。 （7）所有資產(chǎn)的數(shù)量是給定的和固定不變的。 模型為： Kj第j項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率 Km市場(chǎng)的平均收益率 Kf無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率 證券市場(chǎng)線（SML）：Kf是截距。斜率越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)。19、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的凈現(xiàn)值法，現(xiàn)值指數(shù)法，內(nèi)含報(bào)酬率法，回收期法答：1.凈現(xiàn)值法（NPV）=未來(lái)現(xiàn)金流量

9、總現(xiàn)值原始投資額的現(xiàn)值 2.（排除規(guī)模大小的干擾）現(xiàn)值指數(shù)法（PI）= 3.內(nèi)含報(bào)酬率法（IRR） 使凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率 4回收期法（PP）若NCF每年相等則PP=，不等則n+20、資本成本（項(xiàng)目折現(xiàn)率）？答：定義：公司取得資本所付出的代價(jià)，投資者所要求的最低收益率。21、個(gè)別資本成本的估算？（長(zhǎng)期借款債券優(yōu)先股留存收益普通股）答：1債務(wù)成本（1）銀行借款資本成本. Kd表示長(zhǎng)期債務(wù)的稅后成本，i表示銀行借款利率，F(xiàn)表示籌資費(fèi)率，T表示稅率 （2）公司債券資本成本P0表示發(fā)債時(shí)實(shí)際取得的資本額；It表示第t期利息支出；M表示第n期償還的本金；Kd表示稅前債務(wù)成本。 2.優(yōu)先股成本 Kp代表優(yōu)

10、先股成本，Dp代表優(yōu)先股年股利，P0代表優(yōu)先股籌資額，F(xiàn)代表優(yōu)先股籌資費(fèi)用率 3.普通股成本（1）固定股利政策： (2) 固定增長(zhǎng)率： 4.留存收益成本22.加權(quán)平均資本成本（WACC）?答：含義：公司全部長(zhǎng)期資本的總成本，是通過(guò)對(duì)個(gè)別資本成本加權(quán)平均確定的，反映了公司的平均風(fēng)險(xiǎn)。 計(jì)算：WACC=W的設(shè)定：按賬面價(jià)值，按市場(chǎng)價(jià)值，按目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)23.WACC作為項(xiàng)目折現(xiàn)率的條件： 答：新項(xiàng)目與公司當(dāng)前資產(chǎn)有相同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，新項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)與公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)相同。24.長(zhǎng)期融資方式有哪幾種？ 答：1.股權(quán)融資 2.長(zhǎng)期負(fù)債融資（包括長(zhǎng)期借款，債券融資，融資租賃） 3.認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券融資

11、25.股權(quán)融資和長(zhǎng)期負(fù)債融資的特點(diǎn)和區(qū)別？ 答：普通股融資特點(diǎn)：1. 可獲取永久性資本2. 針對(duì)普通股，沒(méi)有定期支付股利的負(fù)擔(dān)3. 能增強(qiáng)公司的舉債能力4. 分散公司的控制權(quán)5. 稀釋普通股每股收益6. 融資成本較高長(zhǎng)期負(fù)債融資特點(diǎn)： 1. 承擔(dān)較低的資本成本2. 保持現(xiàn)有股東的控制權(quán)3. 可以抵稅4. 帶來(lái)定期支付利息和到期償還本金的壓力5. 簽訂的保護(hù)性條款使公司缺乏財(cái)務(wù)靈活性。6. 在公司總資產(chǎn)報(bào)酬率低于公司債務(wù)成本的情況下，提高債務(wù)融資比重，加速股東投資報(bào)酬率的降低。26.普通股股東的權(quán)利？ 答：表決權(quán)，利潤(rùn)分配權(quán)，剩余資產(chǎn)分配權(quán)，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。27.股票發(fā)行方式？ 答：直接發(fā)行，間接發(fā)

12、行（包銷，代銷）28.債券的基本要素？ 答：債券面值，票面利率，債券期限，付息方式及日期29.什么是融資租賃？它和經(jīng)營(yíng)租賃的區(qū)別？ 答：承租人以支付租金的形式從出租人處取得資產(chǎn)使用權(quán)的協(xié)議。經(jīng)營(yíng)租賃的特點(diǎn)：1. 承租企業(yè)根據(jù)需要可隨時(shí)向出租人提出租賃資產(chǎn)2. 租賃期較短，不涉及長(zhǎng)期而固定的業(yè)務(wù)3. 在設(shè)備租賃期內(nèi)，如有新設(shè)備出現(xiàn)或不需用租入設(shè)備時(shí)，承租企業(yè)可按規(guī)定提前解除租賃合同，對(duì)承租企業(yè)有利。4. 出租人提供專門服務(wù)5. 租賃期滿或合同中止時(shí)，租賃設(shè)備有出租人收回。 融資租賃特點(diǎn)： 1. 一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請(qǐng)，由租賃公司融資購(gòu)進(jìn)設(shè)備租給承租企業(yè)用。2. 租賃期限較長(zhǎng)，大多為

13、設(shè)備耐用期限的一半以上3. 租賃合同比較穩(wěn)定4. 由承租人負(fù)責(zé)維修保養(yǎng)和保險(xiǎn)5. 租賃期滿時(shí)，按事先約定的方法處置設(shè)備30.銷售百分比法（銷售總額確定法，銷售增額確定法）確認(rèn)對(duì)外融資數(shù)量？ 答：定義：根據(jù)公司歷史數(shù)據(jù)中已有的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等項(xiàng)目占銷售收入的合理百分比，來(lái)判斷確定未來(lái)銷售增長(zhǎng)情況下相應(yīng)資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益等項(xiàng)目的變化量，從而確定外部融資需要量的辦法。 步驟（銷售總量確定法）：1、確認(rèn)銷售百分比（以歷史數(shù)據(jù)確定相關(guān)項(xiàng)目占銷售額的百分比，并作為未來(lái)期的百分比。 2、編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表（預(yù)計(jì)XX額=預(yù)計(jì)銷售收入*XX銷售百分比，匯總即為預(yù)計(jì)的融資量）預(yù)計(jì)內(nèi)部融資增加額=預(yù)計(jì)銷

14、售收入*銷售凈利率*（1-現(xiàn)金股利支付率）加入原留存收益再加其他科目即為預(yù)計(jì)所有者權(quán)益 3、測(cè)算外部融資需求=預(yù)計(jì)總資產(chǎn)預(yù)計(jì)總負(fù)債預(yù)計(jì)所有者權(quán)益 （銷售增額確定法）1、外部融資需求=（A*S0*g）（B*S0*g）P*S*(1+g)*(1d) A,B代表資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目所占銷售百分比；S0基期銷售；g預(yù)計(jì)銷售增長(zhǎng)率，P為銷售凈利率，d為現(xiàn)金股利支付率31、內(nèi)部增長(zhǎng)率？ 答：定義：公司在沒(méi)有對(duì)外投資（包括負(fù)債和融資）情況下的預(yù)期最大收益率，公司完全依靠部留存收益的再投資所帶來(lái)的最大增長(zhǎng)率。 計(jì)算： 32、可持續(xù)增長(zhǎng)率？ 答：定義：在公司維持某一目標(biāo)或最佳債務(wù)權(quán)益比率的前提下，不對(duì)外發(fā)行新股融資時(shí)的最高增長(zhǎng)率。