《某咨詢創(chuàng)業(yè)—并購重組的基本思路與策略全.pptx》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《某咨詢創(chuàng)業(yè)—并購重組的基本思路與策略全.pptx（18頁珍藏版）》請?jiān)趨R文網(wǎng)上搜索。

1、 并購重組的根本思路與策略并購重組的根本思路與策略第 2 頁H&J Vanguard目錄l并購重組類型的二大分野并購重組類型的二大分野l(fā)金融性并購的特點(diǎn)和案例金融性并購的特點(diǎn)和案例l經(jīng)營性并購的特點(diǎn)和案例經(jīng)營性并購的特點(diǎn)和案例l并購重組的靈魂并購重組的靈魂l對資產(chǎn)管理公司的啟示對資產(chǎn)管理公司的啟示l并購重組操作的成功要點(diǎn)并購重組操作的成功要點(diǎn)l經(jīng)驗(yàn)與啟示：和君創(chuàng)業(yè)數(shù)十宗公司并購案例經(jīng)驗(yàn)與啟示：和君創(chuàng)業(yè)數(shù)十宗公司并購案例第 3 頁H&J Vanguard并購重組的二大根本思路A,A,金融性并購金融性并購B.B.戰(zhàn)略性并購戰(zhàn)略性并購第 4 頁H&J Vanguard金融性并購：宗旨：以捕捉投資時(shí)機(jī)

2、為宗旨宗旨：以捕捉投資時(shí)機(jī)為宗旨核心命題是：估值核心命題是：估值追求：物有所值，物超所值，價(jià)格預(yù)追求：物有所值，物超所值，價(jià)格預(yù)期期第 5 頁H&J Vanguard什么公司值得收購？什么公司值得收購？1公司市場與控制性溢價(jià)控制性溢價(jià)遲早要實(shí)現(xiàn)！2誰的控股權(quán)值得收購u 績效改進(jìn)空間大、資產(chǎn)重組和公司再造可行性強(qiáng)的中小型上市公司大型公司也無妨。uWTO情景下，在國際產(chǎn)業(yè)分工中有全球競爭優(yōu)勢的上市公司，比方勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)或在國際產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移過程中能夠密集受惠的公司。u中國正在生長中的產(chǎn)業(yè)，比方教育產(chǎn)業(yè)、體育產(chǎn)業(yè)。u核心資源當(dāng)?shù)鼗蚴袌霎?dāng)?shù)鼗?、主要靠商業(yè)模式和管理水平取勝而不是主要依靠技術(shù)領(lǐng)先取勝的

3、產(chǎn)業(yè)，比方水務(wù)、地產(chǎn)業(yè)、百貨零售業(yè)、傳媒及出版。u中國有獨(dú)特資源優(yōu)勢的公司，比方稀土、鎢礦、水利、景觀。第 6 頁H&J Vanguard戰(zhàn)略性并購：宗旨：以優(yōu)化經(jīng)營資源的配置結(jié)構(gòu)為宗旨宗旨：以優(yōu)化經(jīng)營資源的配置結(jié)構(gòu)為宗旨核心命題是：配置核心命題是：配置追求：協(xié)同效應(yīng)、競爭優(yōu)勢、規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)追求：協(xié)同效應(yīng)、競爭優(yōu)勢、規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)、事業(yè)擴(kuò)張濟(jì)、事業(yè)擴(kuò)張類型舉要：類型舉要：1 1、整合資源、整合資源基于產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈基于產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈 2 2、整合產(chǎn)業(yè)、整合產(chǎn)業(yè)基于執(zhí)掌產(chǎn)業(yè)秩序基于執(zhí)掌產(chǎn)業(yè)秩序 3 3、進(jìn)入或退出某個(gè)產(chǎn)業(yè)、進(jìn)入或退出某個(gè)產(chǎn)業(yè) 4 4、基于競爭要求家樂福、某鋼鐵公司、基于競爭要求家

4、樂福、某鋼鐵公司 5 5、進(jìn)入或退出某個(gè)資本市場、進(jìn)入或退出某個(gè)資本市場 6 6、存量資產(chǎn)盤活未必是套現(xiàn)，可能是、存量資產(chǎn)盤活未必是套現(xiàn)，可能是先強(qiáng)化或戰(zhàn)略結(jié)盟先強(qiáng)化或戰(zhàn)略結(jié)盟 7 7、控制權(quán)爭奪、控制權(quán)爭奪第 7 頁H&J Vanguard并購重組的靈魂靈魂：改變結(jié)構(gòu)、提升效率和價(jià)值靈魂：改變結(jié)構(gòu)、提升效率和價(jià)值結(jié)構(gòu)是致命的：結(jié)構(gòu)是致命的：石墨和金剛石石墨和金剛石JP摩根重組新大陸摩根重組新大陸中國案例：白酒、修船中國案例：白酒、修船第 8 頁H&J Vanguard強(qiáng)勢白酒企業(yè)的戰(zhàn)略選擇與中國白酒產(chǎn)業(yè)升級一 條 邏 輯:產(chǎn)業(yè)缺乏產(chǎn)業(yè)缺乏成長空間成長空間另一條邏輯:政策限制政策限制供過于求供

5、過于求 替代品增多替代品增多 市場慢性萎縮市場慢性萎縮市場小額割據(jù)市場小額割據(jù) 低層次惡性競爭低層次惡性競爭市場秩序混亂市場秩序混亂產(chǎn)業(yè)整體上產(chǎn)業(yè)整體上缺乏效率缺乏效率;產(chǎn)業(yè)高度分散產(chǎn)業(yè)高度分散強(qiáng)勢白酒企業(yè)的成長戰(zhàn)略選擇新產(chǎn)業(yè)進(jìn)入戰(zhàn)略產(chǎn)品衍生戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)整合戰(zhàn)略聯(lián)盟中國白酒產(chǎn)業(yè)態(tài)勢與強(qiáng)勢白酒產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略選擇并購重組與中國資本市場的時(shí)機(jī)并購重組與中國資本市場的時(shí)機(jī)第 9 頁H&J Vanguard世界修船：并購重組與中國資本市場的時(shí)機(jī)并購重組與中國資本市場的時(shí)機(jī)第 10 頁H&J Vanguard中遠(yuǎn)修船：中國修船中海中船總南公司中船總北公司中小修船企業(yè)中遠(yuǎn)廣州南通大連新加坡 修船圣科海事吉寶日立世界

6、修船世界修船波羅的海波羅的海遠(yuǎn)東遠(yuǎn)東中東及南美中東及南美并購重組與中國資本市場的時(shí)機(jī)并購重組與中國資本市場的時(shí)機(jī)第 11 頁H&J Vanguard中國企業(yè)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題：是配置失效還是運(yùn)營失效？是配置失效還是運(yùn)營失效？第 12 頁H&J Vanguard對資產(chǎn)管理公司啟示l改變估值思維：從基于標(biāo)的品質(zhì)的估值改變估值思維：從基于標(biāo)的品質(zhì)的估值到基于結(jié)構(gòu)優(yōu)化的估值到基于結(jié)構(gòu)優(yōu)化的估值l改變買賣策略：從基于處理和回收的買改變買賣策略：從基于處理和回收的買賣到基于買賣的處理和回收，比方為了賣到基于買賣的處理和回收，比方為了賣而先買。賣而先買。l改變戰(zhàn)略思維：從不良資產(chǎn)處理戰(zhàn)略到改變戰(zhàn)略思維：從不良資

7、產(chǎn)處理戰(zhàn)略到資產(chǎn)管理戰(zhàn)略資產(chǎn)管理戰(zhàn)略第 13 頁H&J Vanguard操作過程的成功要點(diǎn)l從收購目的出發(fā)確立收購標(biāo)準(zhǔn)，選擇適宜的收購從收購目的出發(fā)確立收購標(biāo)準(zhǔn)，選擇適宜的收購對象阿鋼、中外運(yùn)對象阿鋼、中外運(yùn)l收購方案設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東結(jié)構(gòu)、收購方案設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東結(jié)構(gòu)、步驟與策略步驟與策略l談判與公關(guān)概念、打什么牌談判與公關(guān)概念、打什么牌昆藥，公關(guān)和私昆藥，公關(guān)和私關(guān)關(guān)-關(guān)系疏通關(guān)系疏通l存量處理：業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、債務(wù)、人員、合同存量處理：業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、債務(wù)、人員、合同作為一個(gè)戰(zhàn)略主體還是作作為一個(gè)戰(zhàn)略主體還是作l 為一個(gè)經(jīng)營環(huán)節(jié)？為一個(gè)經(jīng)營環(huán)節(jié)？l作價(jià)學(xué)會(huì)出牌、談判、一攬子

8、解決問題作價(jià)學(xué)會(huì)出牌、談判、一攬子解決問題川儀、川儀、支付條件、盈利模式支付條件、盈利模式l重組與注入注入什么、作價(jià)、標(biāo)準(zhǔn)操作、監(jiān)管重組與注入注入什么、作價(jià)、標(biāo)準(zhǔn)操作、監(jiān)管程序疏通和報(bào)批、時(shí)機(jī)選擇程序疏通和報(bào)批、時(shí)機(jī)選擇l市場公關(guān)和股價(jià)定位市場公關(guān)和股價(jià)定位l管控與整合管控與整合l收購融資和后續(xù)融資股權(quán)質(zhì)押融資、上市公司收購融資和后續(xù)融資股權(quán)質(zhì)押融資、上市公司擔(dān)保融資、配股、增發(fā)擔(dān)保融資、配股、增發(fā)l風(fēng)險(xiǎn)管理信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)、泄密風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)、泄密風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)第 14 頁H&J Vanguard經(jīng)驗(yàn)與啟示：和君創(chuàng)業(yè)的案例 中國最富影響力的一支并購專業(yè)

9、隊(duì)伍，中國最富影響力的一支并購專業(yè)隊(duì)伍，親歷數(shù)十宗并購案例，有經(jīng)驗(yàn)應(yīng)對中國親歷數(shù)十宗并購案例，有經(jīng)驗(yàn)應(yīng)對中國商務(wù)環(huán)境下并購操作可能出現(xiàn)的所有疑商務(wù)環(huán)境下并購操作可能出現(xiàn)的所有疑難和問題難和問題 第 15 頁H&J Vanguard什么是資本經(jīng)營？產(chǎn)業(yè)與資本之間的良性互動(dòng)產(chǎn)業(yè)與資本之間的良性互動(dòng) 案例：微軟市值案例：微軟市值6000億美圓的意義？億美圓的意義？第 16 頁H&J Vanguard戰(zhàn)略性并購重組操作的成功要點(diǎn)l從集團(tuán)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略出發(fā)從集團(tuán)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略出發(fā)l把并購重組放在集團(tuán)的總體資本運(yùn)作規(guī)劃中來考慮把并購重組放在集團(tuán)的總體資本運(yùn)作規(guī)劃中來考慮l操作上的良好專業(yè)能力和豐富經(jīng)驗(yàn)操作上的良好專業(yè)能力和豐富經(jīng)驗(yàn)第 17 頁H&J Vanguard把并購重組放在集團(tuán)的總體資本運(yùn)作戰(zhàn)略中來考慮1、可能是借殼上市，也可能是通過收控上市公司來實(shí)現(xiàn)、可能是借殼上市，也可能是通過收控上市公司來實(shí)現(xiàn)新事業(yè)進(jìn)入、集團(tuán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化比方資產(chǎn)置換成上新事業(yè)進(jìn)入、集團(tuán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化比方資產(chǎn)置換成上市公司的股權(quán)、存量資產(chǎn)盤活或套現(xiàn)某市公司的股權(quán)、存量資產(chǎn)盤活或套現(xiàn)某B 股公司股公司或爛尾樓等或爛尾樓等2、未必是收購或重組一家上市公司和實(shí)現(xiàn)一個(gè)目的，可、未必是收購或重組一家上市公司和實(shí)現(xiàn)一個(gè)目的，可能是開展一個(gè)板塊和實(shí)現(xiàn)多重目的能是開展一個(gè)板塊和實(shí)現(xiàn)多重目的謝 謝！