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1、多重因素推升聚乙烯價格多重因素推升聚乙烯價格 1LLDPE觀點(diǎn)觀點(diǎn) LLDPE LLDPE 在國內(nèi)通脹因素的推動下，期貨與現(xiàn)貨價格同步走高，目在國內(nèi)通脹因素的推動下，期貨與現(xiàn)貨價格同步走高，目前原油價格持續(xù)走穩(wěn)，大商所前原油價格持續(xù)走穩(wěn)，大商所 L1105 L1105 合約近期在資金的推動下，合約近期在資金的推動下，將再將再次出現(xiàn)一輪中期（次出現(xiàn)一輪中期（2-32-3周）的上升行情。周）的上升行情。亞洲乙烯價格因供應(yīng)緊張出現(xiàn)暴漲，受成本推動國內(nèi)聚乙烯快速拉升。春節(jié)后新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，及海外貨源涌入打壓國內(nèi)聚乙烯價格。臨近春節(jié),因市場信心恢復(fù),演繹一波上升行情。2 2內(nèi)容概要內(nèi)容概要 國內(nèi)商品氛圍

2、解析國內(nèi)商品氛圍解析國內(nèi)商品氛圍解析國內(nèi)商品氛圍解析 聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析 技術(shù)分析與操作策略技術(shù)分析與操作策略技術(shù)分析與操作策略技術(shù)分析與操作策略3 3一、國內(nèi)商品氛圍解析一、國內(nèi)商品氛圍解析 中國通脹壓力明顯中國通脹壓力明顯美國通脹預(yù)期開始顯現(xiàn)美國通脹預(yù)期開始顯現(xiàn)4 4一、國內(nèi)商品氛圍解析一、國內(nèi)商品氛圍解析中國近期呈現(xiàn)熱錢加速流入現(xiàn)象中國近期呈現(xiàn)熱錢加速流入現(xiàn)象（單位：億元）美聯(lián)儲對第二輪量化寬松政策的預(yù)期，促使流動性推升全球資產(chǎn)價格人民幣的快速升值，推動熱錢蜂擁進(jìn)入中國今年二月份開始中國再次陷入負(fù)利率時期，極易出現(xiàn)儲蓄搬家現(xiàn)象結(jié)論：資

3、金追捧，國內(nèi)商品價格仍有上升空間，屬于多頭氛圍結(jié)論：資金追捧，國內(nèi)商品價格仍有上升空間，屬于多頭氛圍5 5二、聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析二、聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析 原油持倉比例圖原油持倉比例圖美元指數(shù)持倉比例圖美元指數(shù)持倉比例圖美元非商業(yè)多頭凈持倉比例已由10年度的高點(diǎn)69.54逐步回落8.43原油非商業(yè)多頭凈持倉比例開始逐步回升至7.09%，但離統(tǒng)計(jì)的高點(diǎn)10%仍有上升空間結(jié)論：原油價格近期仍有上漲空間結(jié)論：原油價格近期仍有上漲空間,為下游產(chǎn)品提供支撐為下游產(chǎn)品提供支撐6 6二、聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析二、聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析 石腦油裂解價差正態(tài)分布圖石腦油裂解價差正態(tài)分布圖聚乙烯原料價格走勢圖聚乙烯原料價格走

4、勢圖目前石腦油與乙烯價差為目前石腦油與乙烯價差為 261 美元美元/噸噸,繼續(xù)收斂空間有限繼續(xù)收斂空間有限7 7二、聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析二、聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析聚乙烯與原油比值模型圖聚乙烯與原油比值模型圖 (左軸單位:元/噸)聚乙烯期貨價格與比值模型圖出現(xiàn)聚合后，期貨價格將出現(xiàn)大幅波動模型結(jié)論：當(dāng)原油價格為80美元/桶時,聚乙烯期貨對應(yīng)價格為 11350 元/噸;當(dāng)原油價格為85美元/桶時,聚乙烯期貨對應(yīng)價格為 12000 元/噸;當(dāng)原油價格為90美元/桶時,聚乙烯期貨對應(yīng)價格為 12750 元/噸;當(dāng)原油價格為95美元/桶時,聚乙烯期貨對應(yīng)價格為 13600 元/噸結(jié)論：目前期貨價格與模型對比處

5、于偏低水平結(jié)論：目前期貨價格與模型對比處于偏低水平,后期上漲空間較大后期上漲空間較大8 8二、聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析二、聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析國內(nèi)國內(nèi) 聚乙烯季節(jié)消費(fèi)走勢圖聚乙烯季節(jié)消費(fèi)走勢圖結(jié)論：結(jié)論：據(jù)統(tǒng)計(jì)聚乙烯現(xiàn)貨市場年度高點(diǎn)出現(xiàn)在據(jù)統(tǒng)計(jì)聚乙烯現(xiàn)貨市場年度高點(diǎn)出現(xiàn)在11月中旬月中旬9 9二、聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析二、聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析聚乙烯期貨市場呈資金凈流入現(xiàn)象聚乙烯期貨市場呈資金凈流入現(xiàn)象結(jié)論：資金流入有利于推動聚乙烯期貨價格繼續(xù)上漲結(jié)論：資金流入有利于推動聚乙烯期貨價格繼續(xù)上漲1010二、聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析二、聚乙烯市場統(tǒng)計(jì)分析作用：以波動比率（近月價格與均線偏離度/遠(yuǎn)月價格與均線偏離度）來衡

6、量合約間的相對強(qiáng)弱理論：波動比率處于上升階段時，市場上漲預(yù)期較強(qiáng)，遠(yuǎn)月升水繼續(xù)拉大或遠(yuǎn)月貼水縮?。徊▌颖嚷首兓瘎×視r，價格波動幅度小，但當(dāng)波動比率出現(xiàn)拐點(diǎn)時，價差擴(kuò)大結(jié)論：后期結(jié)論：后期L1105 合約的上漲空間大于合約的上漲空間大于 L1101,建議多單選擇建議多單選擇 L1105 合約合約聚乙烯期貨市場波動比率分析聚乙烯期貨市場波動比率分析1111三、技術(shù)分析與操作策略L1105 江恩輪中輪江恩輪中輪 先驗(yàn)結(jié)構(gòu)理論 1212三、技術(shù)分析與操作策略買入點(diǎn)位：買入點(diǎn)位：12200 (30%)止損價格：止損價格：12000贏利目標(biāo)：贏利目標(biāo)：12750、12950加倉計(jì)劃：加倉計(jì)劃：突破突破1250012500時如倉量配合時如倉量配合,贏利部分可加倉，但倉位控制贏利部分可加倉，但倉位控制5050以下以下出倉計(jì)劃：出倉計(jì)劃：12750（50%）、12950（100%）資金收益比：資金收益比：11 22；41313400-8888-16014