《2022年融資方案商業(yè)計劃書新編.docx》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《2022年融資方案商業(yè)計劃書新編.docx（9頁珍藏版）》請在匯文網上搜索。

1、融資方案商業(yè)方案書史上最強的融資方案商業(yè)方案書，值得借鑒。企業(yè)要獲得開展就一定要有大量資金的支持才行。一般來講，企業(yè)獲取資金支持的主要方式：1、股東注資2、銀行借款3、發(fā)行債券：企業(yè)自主發(fā)行各類債券4、股權融資：企業(yè)出讓股權進行融資我們來逐個分析各個投資情況先看股東，股東是希望開企業(yè)賺錢的，是想從企業(yè)獲利的，因此他們持續(xù)向企業(yè)注資是不現(xiàn)實的。銀行呢?銀行是需要管控風險的，他們對貸款的要求是很嚴格的，任何初創(chuàng)企業(yè)向去找銀行貸款，難度可想而知呀!發(fā)行債券，其實就是借錢，只是對象不再是銀行了。一樣的道理，成熟企業(yè)才能發(fā)行債券，創(chuàng)業(yè)企業(yè)還是就不要想這個方法了。四條路，有三條已經堵死了，只能選取第四條。

2、這條路就是出讓股份，獲取開展資金。即使在這樣的情況下，也不是誰都愿意投資的。因此，你看這些公司找到的都是比擬成熟的風投，他們具有非常敏銳的嗅覺，成熟的估值體系。情況是這么個情況，那具體的過程是怎么樣的呢?企業(yè)要想開展，就要不斷地投入資金，每個階段都有不同的融資方式，通常情況下，可以劃分為如下幾種情況：1、股東投資:他們出的注冊資本金2、天使輪：改革開展，天使投資人這個階段根本就是投人3、A輪：經過根本驗證，具有可行性了。4、B輪：開展一段時間了，覺得還不錯了。5、C輪：在前面的根底上繼續(xù)開展，看到希望了。6、IPO：開展壯大了，投資人也要套現(xiàn)離場了，大家都覺得該上市了融資過程其實就是新股東參加

3、的過程，他們稱為新的股東必然需要老股東出讓自己的股份，因此，每次融資，原有股東的股份都會降低。老習慣，我們還是簡單粗暴地舉例子。股東注資假設甲、乙二人建立了企業(yè)A，甲乙二人的出資比例為6:4，此時股份比例結構為：天使來了經過一年的開展，情況很不錯，不過他們想繼續(xù)開展壯大，此時企業(yè)內部的錢不多了，甲乙二人手里也沒錢投入了，于是通過熟人找到了在做天使投資的A先生，A先生對企業(yè)開展很趕興趣。經過評估，雙方一致認為企業(yè)價值80萬，A先生愿意再投入20萬。此時，天使投資人A先生的股份為：20/(80+20)=20%。甲所占的股份為：60*(1-20%)=48%乙所占的股份為：40*(1-20%)=32%

4、其實投資人A先生，身經百戰(zhàn)，在投資前告訴甲乙，需要先拿出局部20%股份，創(chuàng)立資金池，然后自己在入股。于是：A先生入股前，公司股權結構是：資金池股份：20%甲股份：60*(1-20%)=48%乙股份：40*(1-20%)=32%A先生入股后，公司的股權結構是：天使投資人A先生：20%甲：48*(1-20%)=38.4%乙：32*(1-20%)=25.6%股權池：20*(1-20%)=16%可以看到，因為天使投資人提前建立了股權池，他的股份還是20%，但是甲乙的股份已經提前稀釋了一次，經過此輪天使投入，甲乙的股份已經大打折扣，減少了36%?？梢钥吹剑瑥耐炀裙居谒鸬慕嵌?，天使投資人確實美好的天使

5、，但是拿起股份來也是毫不手軟的。這也可以理解，創(chuàng)業(yè)公司倒閉是分分鐘的事，天使拿的再多，公司倒閉了就什么也沒有了。股權池建立后，用于獎勵給員工、高管等，在實際操作中，股份的獎勵都是以股份數(shù)量實行，而不是股份比例。所以，創(chuàng)業(yè)公司發(fā)行的股份數(shù)都很大，動輒上億股也是有的。A輪融資經過開展，公司進一步壯大了，可是又遇到開展瓶頸，從天使融來的錢也花沒了，企業(yè)開展規(guī)模來講也符合A輪的條件了。因為風投的盡職調查等工作量非常大，所以太小規(guī)模的企業(yè)A 輪是根本不看的，開展到能夠拿風投了，就說明開展還可以了。A輪融資一般來說都是大手筆。這里就不考慮估值具體數(shù)值了，總之，股之后A輪投資人決定投資當前估值的1/4，即占

6、總比例的1/5。此時，股份結構：A輪投資人：20%甲：38.4*(1-20%)=30.7%乙：25.6*(1-20%)=20.5%股權池：16*(1-20%)=12.8%天使投資人：20*(1-20%)=16%B輪也來了繼續(xù)開展，B輪來了，如果他們繼續(xù)決定投資20%，問題比擬簡單，按照A輪的計算方式，很容計算出具體情況如下：但是呀，不光天使投資人狡猾，A輪投資人也很狡猾，他們通常會跟公司簽署協(xié)議，如果在B 輪融資時，估值達不到某一個特定值，就必須保持A輪投資人的股份不被稀釋，僅稀釋A輪投資前的股東股份。這是因為A輪投資，風險性還是非常高的，稍不留意，A可能什么都拿不到，A必須提高保險系數(shù)，因此

7、，A這樣做也是有他的道理的。如果發(fā)生了這種情況，那問題稍微復雜些，具體為：B輪投資人：20%A輪投資人：20%(維持不變)甲股份：甲原有股份/(甲股份+乙股份+股權池+天使投資人)*(1-A輪投資人-B輪投資人)=30.7/(30.7+20.5+12.8+16)*(1-20%-20%)=23%乙股份：乙原有股份/(甲股份+乙股份+股權池+天使投資人)*(1-A輪投資人-B輪投資人)=20.5/(30.7+20.5+12.8+16)*(1-20%-20%)=15.4%股權池：股權池原有股份/(甲股份+乙股份+股權池+天使投資人)*(1-A輪投資人-B輪投資人)=9.6%天使投資人：天使投資人原有

8、股份/(甲股份+乙股份+股權池+天使投資人)*(1-A輪投資人-B輪投資人)=16/(30.7+20.5+12.8+16)*(1-20%-20%)=12%C輪來了經過B輪融資，跨越式開展了，迎來了C輪融資，C輪投資人繼續(xù)占20%，開展符合要求，大家一起稀釋吧：C輪投資人：20%甲股份：23*(1-20%)=18.4%乙股份：15.4*(1-20%)=12.3%股權池：9.6*(1-20%)=7.7%天使投資人：12*(1-20%)=9.6%A輪投資人：20*(1-20%)=16%B輪投資人：20*(1-20%)=16%終于勝利IPO了C輪融資后，企業(yè)開展更順了，很快就IPO了，IPO其實也給從

9、天使到各輪的風投提供了退出機制，IPO大家決定拿出來20%的股份上市。到這時候，風險已經很小了，大家很和諧了，大家一起稀釋就好了。此時，大家所持股份為：我們可以看到，即使每次都只拿出20%的股份給投資人，最后甲也僅僅持有14.7%的股份。在實際融資過程中，創(chuàng)業(yè)公司跟風投機構在一定程度上存在著不匹配的地位，因此風投所占股份很可能會超過20%，如果這樣經過多輪融資，創(chuàng)始人的股份甚至會被稀釋到10%以下。股權融資中，常見對賭協(xié)議類型及裁判案例大匯總，常見的對賭協(xié)議類型一股權調整型這是最常見的對賭協(xié)議，主要約定的是當目標公司未能實現(xiàn)對賭協(xié)議規(guī)定的業(yè)績標準時，目標公司實際控制人將以無償或者象征性的價格將

10、一局部股權轉讓給私募股權投資機構。反之，那么將由私募股權投資機構無償或者象征性的價格將一局部股權轉讓給目標公司的實際控制人。該類型的典型案例是摩根士丹利及鼎暉與永樂管理層簽定的“對賭協(xié)議。該對賭協(xié)議的核心是陳曉及永樂管理團隊最遲到2021年必須實現(xiàn)約定的利潤，如假設不能，投資方就會獲得更多的股權；如假設實現(xiàn)，那么可以從投資方那里獲得股權。二現(xiàn)金補償型該類協(xié)議協(xié)定，當目標公司未能實現(xiàn)對賭協(xié)議規(guī)定的業(yè)績目標時，目標公司實際控制人將向私募股權機構支付一定金額的現(xiàn)金補償，不再調整雙方的股權比例，反之，那么將私募股權投資機構用現(xiàn)金獎勵給目標公司實際控制人。該類型的典型案例為隆鑫動力，相關的對賭協(xié)議規(guī)定：

11、假設隆鑫工業(yè)2021年的凈利潤低于5億元，那么隆鑫控股或銀錦實業(yè)應以現(xiàn)金向各受讓方補償。三股權稀釋型該類協(xié)議約定，目標公司未能實現(xiàn)對賭協(xié)議規(guī)定的業(yè)績目標時，目標實際控制人將同意目標公司以極低的價格向私募股權投資機構增發(fā)一局部股權，實現(xiàn)稀釋目標公司實際控制人的股權比例，增加私募股權機構在公司內部的權益比例。該類型的典型案例為太子奶，中國太子奶(開曼)控股在引入英聯(lián)、摩根士丹利、高盛等風投時簽訂對賭協(xié)議約定：在收到7300萬美元注資后的前3年，如果太子奶集團業(yè)績增長超過50%，就可調整(降低)對方股權；如完不成30%的業(yè)績增長，太子奶集團創(chuàng)辦人李途純將會失去控股權。四股權回購型該類協(xié)議約定，當目標

12、公司未能實現(xiàn)對賭協(xié)議規(guī)定的業(yè)績目標時，目標公司實際控制人將以私募股權投資機構投資款加固定回報的價格回購其持有的全部股份。該類型對賭在隆鑫動力涉及的對賭協(xié)議中也有表達：根據(jù)該對賭協(xié)議，假設2021年6月30日之前隆鑫工業(yè)仍沒有實現(xiàn)合格上市或隆鑫控股等違反相關交易文件而導致隆鑫工業(yè)遭受重大不利影響以及出現(xiàn)其他影響投資方利益的行為，上述投資方有權要求隆鑫工業(yè)以合法途徑回購股權受讓方持有的全部隆鑫工業(yè)股權。五股權鼓勵型該類協(xié)議約定，當目標公司未能實現(xiàn)對賭協(xié)議規(guī)定的業(yè)績目標時，目標公司實際控制人將以無償或者象征性的底價轉讓一局部股權給企業(yè)管理層。該類型的典型案例為蒙牛，蒙牛在2003年引入摩根士丹利等機

13、構投資者，從而由后者掌握了公司實際控制權。同時，為了使預期增值的目標能夠兌現(xiàn)，摩根士丹利等投資者與蒙牛管理層簽署了基于業(yè)績增長的對賭協(xié)議。雙方約定，從2003年2006年，蒙牛乳業(yè)的復合年增長率不低于50%。假設達不到，公司管理層將輸給摩根士丹利約6000萬7000萬股的上市公司股份;如果業(yè)績增長到達目標，摩根士丹利等機構就要拿出自己的相應股份獎勵給蒙牛管理層。六股權優(yōu)先型該類協(xié)議約定，當目標公司未能實現(xiàn)對賭協(xié)議規(guī)定的業(yè)績目標時，私募股權機構將獲得特定的權利。如股權優(yōu)先分配權，剩余財產有限分配權或者一定的表決權利，如董事會的一票否決權等。該類型的案例為乾照光電。乾照光電于2021年7月23日公告的招股書披露了PE的一那么苛刻約束性條款，即2021年2月，Sequoia Capital China II Holdings，SRL(紅杉資本)增資成為乾照有限股東。按照當初的增資談判，紅杉資本作為外方股東所享有的重大事項否決權和財務副總經理提名權。