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1、環(huán)保節(jié)能建筑材料行業(yè)背景材料一、環(huán)保節(jié)能建筑材料行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀“十一五”規(guī)劃綱要提出節(jié)能減排目標(biāo)是到“十一五”期末，確保完成單位增加值能耗降低 20,主要污染物排放總量降低 10%，其中石油化工、冶金、電力、交通運(yùn)輸、化工、煤炭、建材等重點(diǎn)行業(yè)在2009年前完成。按照中央經(jīng)濟(jì)工作會議部署，節(jié)能減排目標(biāo)的完成情況將作為“檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展成效的重要標(biāo)準(zhǔn)”，這將成為考核各級地方干部執(zhí)政水平的一條“硬杠杠”，成為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要任務(wù)和突破口.節(jié)能減排工作任重道遠(yuǎn).2006年和2007年連續(xù)兩年單位GDP能耗降低幅度均未達(dá)到國家設(shè)定的年4%目標(biāo),主要污染物排放在06年甚至不降反升，07年兩項(xiàng)指標(biāo)才降下來，重

2、工業(yè)增速快于輕工業(yè)局面不改，節(jié)能減排壓力就很難根本緩解。2008 年是完成“十一五”節(jié)能減排約束性目標(biāo)的關(guān)鍵一年，中央財(cái)政預(yù)算270億,加大了節(jié)能減排投入力度.淘汰落后產(chǎn)能減少相關(guān)行業(yè)的供給，給與相關(guān)行業(yè)龍頭企業(yè)擴(kuò)大市場份額機(jī)會,因此推薦調(diào)控重點(diǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)。節(jié)能相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)也是未來需求的重點(diǎn)，因此我們推薦新能源、節(jié)能環(huán)保材料等相關(guān)公司。在當(dāng)今能源日益緊缺的嚴(yán)峻形勢下，生產(chǎn)節(jié)能、環(huán)保的產(chǎn)品已成為各行各業(yè)的發(fā)展方向.統(tǒng)計(jì)資料表明,我國建筑能耗已占全社會總能耗的40%,建筑節(jié)能已引起政府和社會的普遍關(guān)注。建筑節(jié)能是指節(jié)約采暖供熱、空調(diào)制冷、建筑照明的能源消耗。發(fā)展節(jié)能型建筑、形成健康文明、

3、節(jié)約資源的消費(fèi)模式已刻不容緩.一般來說，建筑的主要部位被分別界定為地面、立面（內(nèi)外墻面）和屋面，每個(gè)部位都有與之相對應(yīng)的建筑材料。我國建材工業(yè)的概況及其在全球的地位。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，我國建材行業(yè)已成為門類齊全、規(guī)模龐大、體系完整、產(chǎn)品配套能力較強(qiáng)、具有明顯國際競爭力的重要原材料和制品工業(yè)，在國際市場占據(jù)舉足輕重的地位。從1985 年起，我國水泥、平板玻璃、建筑陶瓷、衛(wèi)生陶瓷等建材工業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量先后躍居世界首位，成為名副其實(shí)的建材生產(chǎn)和消費(fèi)大國。其中，我國水泥產(chǎn)量約占全球1/2；在涂料、地板、裝飾板、瓷磚、潔具、五金等主要建材領(lǐng)域，我國產(chǎn)量一般居全球總產(chǎn)量 60以上.改革開放以來,我國建材工

4、業(yè)生產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)日趨優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)效益大幅提高。到上世紀(jì)90 年代初，水泥工業(yè)超過磚瓦石灰，成為建材工業(yè)中最大的制造行業(yè).進(jìn)入 21 世紀(jì)以后，水泥、磚瓦、石灰等傳統(tǒng)耗能產(chǎn)業(yè)在建材工業(yè)中的產(chǎn)值比重逐步下降,水泥制品、建筑及工業(yè)技術(shù)玻璃、建筑衛(wèi)生陶瓷、玻璃纖維及制品、玻璃纖維增強(qiáng)塑料、建筑石材等行業(yè)快速發(fā)展，建材工業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正朝著延伸產(chǎn)業(yè)鏈和高附加值、低能耗的方向發(fā)展?？傮w看，我國主要建材產(chǎn)品的技術(shù)、質(zhì)量都接近或達(dá)到世界先進(jìn)水平，但在品種、配套能力、資源能源消耗、資源循環(huán)利用、環(huán)境保護(hù)等方面尚有較大差距，影響了市場競爭力.我國建材行業(yè)是民營化程度較高的制造業(yè)之一,既有中國建材、中材集團(tuán)

5、等大型國企，也有大批產(chǎn)業(yè)規(guī)模上億元，甚至高達(dá)數(shù)十億元的私營企業(yè)。隨著近年來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深入,大型企業(yè)集團(tuán)迅速崛起，行業(yè)生產(chǎn)集中度出現(xiàn)快速提高的趨勢.我國建材工業(yè)已與世界上 130 多個(gè)國家和地區(qū)建立并保持著多種形式的貿(mào)易往來，開拓了對外工程承包、技術(shù)服務(wù)、勞務(wù)合作等業(yè)務(wù)，形成了全方位、多層次、寬領(lǐng)域的對外開放新格局。2007 年,建材出口額已占建材銷售總額的 9%,成為拉動建材工業(yè)快速增長的重要因素。我國建材工業(yè)的概況及其在全球的地位經(jīng)過幾十年的發(fā)展,我國建材行業(yè)已成為門類齊全、規(guī)模龐大、體系完整、產(chǎn)品配套能力較強(qiáng)、具有明顯國際競爭力的重要原材料和制品工業(yè)，在國際市場占據(jù)舉足輕重的地位。從1

6、985 年起,我國水泥、平板玻璃、建筑陶瓷、衛(wèi)生陶瓷等建材工業(yè)主要產(chǎn)品產(chǎn)量先后躍居世界首位，成為名副其實(shí)的建材生產(chǎn)和消費(fèi)大國.其中，我國水泥產(chǎn)量約占全球1/2；在涂料、地板、裝飾板、瓷磚、潔具、五金等主要建材領(lǐng)域,我國產(chǎn)量一般居全球總產(chǎn)量 60以上.改革開放以來，我國建材工業(yè)生產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)日趨優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)效益大幅提高。到上世紀(jì)90 年代初，水泥工業(yè)超過磚瓦石灰，成為建材工業(yè)中最大的制造行業(yè)。進(jìn)入 21 世紀(jì)以后，水泥、磚瓦、石灰等傳統(tǒng)耗能產(chǎn)業(yè)在建材工業(yè)中的產(chǎn)值比重逐步下降,水泥制品、建筑及工業(yè)技術(shù)玻璃、建筑衛(wèi)生陶瓷、玻璃纖維及制品、玻璃纖維增強(qiáng)塑料、建筑石材等行業(yè)快速發(fā)展，建材工業(yè)的

7、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正朝著延伸產(chǎn)業(yè)鏈和高附加值、低能耗的方向發(fā)展?？傮w看,我國主要建材產(chǎn)品的技術(shù)、質(zhì)量都接近或達(dá)到世界先進(jìn)水平,但在品種、配套能力、資源能源消耗、資源循環(huán)利用、環(huán)境保護(hù)等方面尚有較大差距，影響了市場競爭力。我國建材行業(yè)是民營化程度較高的制造業(yè)之一,既有中國建材、中材集團(tuán)等大型國企,也有大批產(chǎn)業(yè)規(guī)模上億元，甚至高達(dá)數(shù)十億元的私營企業(yè)。隨著近年來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深入，大型企業(yè)集團(tuán)迅速崛起，行業(yè)生產(chǎn)集中度出現(xiàn)快速提高的趨勢。我國建材工業(yè)已與世界上 130 多個(gè)國家和地區(qū)建立并保持著多種形式的貿(mào)易往來，開拓了對外工程承包、技術(shù)服務(wù)、勞務(wù)合作等業(yè)務(wù)，形成了全方位、多層次、寬領(lǐng)域的對外開放新格局.200

8、7 年，建材出口額已占建材銷售總額的 9，成為拉動建材工業(yè)快速增長的重要因素。二、環(huán)保節(jié)能建筑材料行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀產(chǎn)業(yè)政策及其他因素對建材行業(yè)的影響。1、節(jié)能減排和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整依然是建材行業(yè)運(yùn)行的主旋律2003 年以來,國家針對建材行業(yè)先后出臺了多項(xiàng)調(diào)控政策,旨在通過調(diào)控促使企業(yè)切實(shí)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式,淘汰落后產(chǎn)能，努力開發(fā)新品種,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和節(jié)能減排，力爭把建材工業(yè)發(fā)展成為資源節(jié)約型、環(huán)境友好型產(chǎn)業(yè).推進(jìn)節(jié)能減排、加快循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,以及提高產(chǎn)業(yè)集中度、支持大企業(yè)集團(tuán)發(fā)展、加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，仍將是 2009 年建材行業(yè)發(fā)展的兩個(gè)主旋律。在消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級及國家節(jié)能環(huán)保政策、措施的推動下，全社會對建

9、設(shè)工程質(zhì)量的要求也將提高，綠色、環(huán)保、多功能建材產(chǎn)品的需求有望保持較快增長。預(yù)計(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的繼續(xù)實(shí)施,將提升建材行業(yè)集中度，促進(jìn)優(yōu)勢企業(yè)的快速成長，符合節(jié)能環(huán)保趨勢的優(yōu)勢企業(yè)將獲得更大的發(fā)展空間。2、國家擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)增長的措施將改善建材行業(yè)的景氣程度為抵御國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對我國的不利影響，國家擬實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策,出臺更加有力的擴(kuò)大國內(nèi)需求措施，加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建，提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體的收入水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長.2008 年 11 月 10 日,國家出臺了十項(xiàng)擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的措施。其中加快建設(shè)保障性安居工程，加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施

10、建設(shè)，加快鐵路、公路和機(jī)場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境建設(shè)，加快地震災(zāi)區(qū)災(zāi)后重建各項(xiàng)工作等，均與建材行業(yè)密切相關(guān)，必將增加對水泥、玻璃等大宗建材產(chǎn)品及非金屬建材制品的需求，而加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境建設(shè)也將促進(jìn)節(jié)能減排工程的建設(shè)，增加對節(jié)能建材產(chǎn)品及預(yù)應(yīng)力鋼筒混凝土管道（PCCP)等輸水管道產(chǎn)品的需求。在建材行業(yè)預(yù)期未來需求疲弱的情況下，大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資必將引發(fā)建材需求的增長，改善建材行業(yè)的景氣狀況.初步匡算，實(shí)施上述工程建設(shè)，到 2010 年底約需投資 4萬億元.為加快建設(shè)進(jìn)度，會議決定,今年四季度先增加安排中央投資 1000 億元,明年災(zāi)后重建基金提前安排 200 億元，帶動地方和社會投資，總

11、規(guī)模達(dá)到 4000 億元.此外，加快自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整、全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革等舉措也將減輕建材企業(yè)的負(fù)擔(dān)、改善企業(yè)經(jīng)營環(huán)境、促進(jìn)建材行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。3、降息將對建材行業(yè)產(chǎn)生一定的正面影響為貫徹落實(shí)適度寬松的貨幣政策,中國人民銀行先后數(shù)次降息，并下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率.由于建材行業(yè)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè),平均資產(chǎn)負(fù)債率高于 50%.降息 1.08 個(gè)百分點(diǎn)，將直接減少建材公司的利息支出，而財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少將一定程度增加公司的凈利潤。若假定建材上市公司的資產(chǎn)負(fù)債情況與2008 年第三季末相同，全年估算，則本次降息將增加建材板塊凈利潤 5左右。不同公司的受益程度不同，中國玻璃、華新水泥和天山

12、股份的每股收益分別增加 0。153 元和 0.102 元、0.095 元左右.值得關(guān)注的是：降息對房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生的利好影響更大些，將改善市場對房地產(chǎn)業(yè)下滑程度的預(yù)期。由于房地產(chǎn)需求占水泥需求的 1/4 左右,房地產(chǎn)預(yù)期的改善將一定程度改善水泥市場的供需情況，也將對水泥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生間接的利好效應(yīng).建材行業(yè)供給與需求分析。1、水泥行業(yè):國家擴(kuò)大內(nèi)需的政策將使水泥行業(yè)明顯受益.有關(guān)信息顯示：2008 年底我國將新增水泥產(chǎn)能 1.9 億噸左右，2009 年底可能新增水泥產(chǎn)能 2.3 億噸左右(這部分產(chǎn)能多在 2009 年下半年以后投產(chǎn).當(dāng)然，因經(jīng)濟(jì)下滑和企業(yè)資金緊張，可能會有相當(dāng)部分的產(chǎn)能計(jì)劃推遲投產(chǎn)）。

13、根據(jù)落后產(chǎn)能淘汰計(jì)劃，2008年、2 009 年我國將每年淘汰落后水泥產(chǎn)能 6000 萬噸左右.據(jù)此估算，2008 年底、2009 年底的實(shí)際新增水泥產(chǎn)能分別為 1。3 億噸和1。7 億噸。在水泥需求構(gòu)成中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新農(nóng)村建設(shè)、工業(yè)及房地產(chǎn)開發(fā)所占比例分別為 40%、35%、25%左右.在國家加大投資的政策背景下,預(yù)計(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及新農(nóng)村建設(shè)對水泥的需求都將保持增長，但房地產(chǎn)業(yè)的低迷將導(dǎo)致水泥需求的減少。根據(jù)國海證券研究所的測算,預(yù)計(jì) 2009 年房地產(chǎn)業(yè)的下滑幅度在0-20。假定 2008 年水泥產(chǎn)量可能為 14 億噸左右,其中 25即 3。5 億噸可能來自于房地產(chǎn)需求。若按 2009

14、年房地產(chǎn)業(yè)下滑 20%估算，則水泥的需求將減少0.7 億噸。由于水泥進(jìn)出口量較低，占當(dāng)年水泥產(chǎn)量的比重不足2%，具體見圖表 13。簡單起見，我們以當(dāng)年的水泥產(chǎn)量代替當(dāng)年的表觀需求量。以 2008 年的估算水泥產(chǎn)量 14 億噸代替 2008 年的水泥表觀需求量.序日期水泥產(chǎn)量：萬噸水泥出口量:萬噸水泥進(jìn)口量：萬噸水泥凈出口量：萬噸水泥凈出口量占當(dāng)年產(chǎn)量的比重12003年86，208.11423.6551。71371.940。4322004年96，681.99601.68110.36491.320。5132005年106，884.791,137.2582.081055。170.9942006年12

15、3，676.481,940。7177。0514863。661.5152007年136,117.251,519。3453。871465。471.0862008年圖表 13:水泥進(jìn)出口量占當(dāng)年產(chǎn)量的比重資料來源：wind，中國建材信息總網(wǎng)一般水泥新增產(chǎn)能的建設(shè)周期為1214 個(gè)月。從圖表14、圖表 15 可看到：雖然 2008 年水泥固定資產(chǎn)投資增長較快，但投資增速已呈現(xiàn)逐月下滑態(tài)勢。由于 2009 年新增產(chǎn)能多在下半年以后完成,我們假定當(dāng)年新增產(chǎn)能僅有 1/4 左右(6000 萬噸)在 2009 年中期完成，即新增產(chǎn)能中有 3000 萬噸可能在當(dāng)年發(fā)揮回來。我們假定 2009 年有一半的淘汰落后產(chǎn)能計(jì)劃在上半年實(shí)施,則也為 3000 萬噸左右,這與 2009 年上半年新增產(chǎn)能在下半年釋放出來的水泥產(chǎn)量基本相同。因 此，簡 單起見，可 暫時(shí)不考慮 2009 年新增產(chǎn)能對 2009年當(dāng)年水泥產(chǎn)量的影響。圖表 14：全國水泥固定資產(chǎn)投資情況序年度全國水泥投資（億元）全國水泥投資同比增長(%）備注12001年113.9739.5322002年159.5840。0232003年321.07101.2042004年562.2575.1252005年534.60-4。9262006年501.176。2572