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1、 5章章長期籌資方式長期籌資方式n長期籌資概述長期籌資概述n股權(quán)性籌資股權(quán)性籌資n債務(wù)性籌資債務(wù)性籌資n混合性籌資混合性籌資第一節(jié)第一節(jié) 長期籌資概述長期籌資概述企業(yè)籌資的概念企業(yè)籌資的概念籌資的動機籌資的動機籌資渠道與方式籌資渠道與方式籌資的分類籌資的分類F長期籌資，是指企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其經(jīng)營長期籌資，是指企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其經(jīng)營活動、投資活動和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等長期需要，通過活動、投資活動和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等長期需要，通過長期籌資渠道和資本市場，運用長期籌資方式，經(jīng)長期籌資渠道和資本市場，運用長期籌資方式，經(jīng)濟有效地籌措和集中長期資本的活動。濟有效地籌措和集中長期資本的活動。v長期籌資的

2、概念長期籌資的概念v長期籌資的動機長期籌資的動機l新建籌資動機新建籌資動機l擴張性籌資動機擴張性籌資動機l調(diào)整性籌資動機調(diào)整性籌資動機l混合性籌資動機混合性籌資動機v長期籌資的原則長期籌資的原則l合法性原則合法性原則:資金來源合法。資金來源合法。l效益性原則效益性原則:投資收益與資本成本應(yīng)當相互權(quán)衡。投資收益與資本成本應(yīng)當相互權(quán)衡。l合理性原則合理性原則:籌資數(shù)量合理。籌資數(shù)量合理。l及時性原則及時性原則:籌資時間及時?；I資時間及時。v長期籌資的渠道長期籌資的渠道u籌資渠道，是指籌措資金來源的方向與通道，體籌資渠道，是指籌措資金來源的方向與通道，體現(xiàn)著資金的源泉和流量?，F(xiàn)著資金的源泉和流量。l

3、認識企業(yè)籌資渠道的種類及其特點和適用性，有利于認識企業(yè)籌資渠道的種類及其特點和適用性，有利于企業(yè)充分開拓和利用籌資渠道，實現(xiàn)各種籌資渠道的合企業(yè)充分開拓和利用籌資渠道，實現(xiàn)各種籌資渠道的合理組合，有效地籌集長期資本。理組合，有效地籌集長期資本。u長期籌資渠道的種類長期籌資渠道的種類政府財政資本政府財政資本銀行信貸資本銀行信貸資本非銀行金融機構(gòu)資本非銀行金融機構(gòu)資本其他法人資本其他法人資本民間資本民間資本企業(yè)內(nèi)部資本企業(yè)內(nèi)部資本國外及港澳臺地區(qū)資本國外及港澳臺地區(qū)資本v長期籌資的方式長期籌資的方式u籌資方式，是指企業(yè)籌措資金所采取的具體形式籌資方式，是指企業(yè)籌措資金所采取的具體形式和工具，體現(xiàn)著

4、資本的屬性（指資本的股權(quán)或債權(quán)和工具，體現(xiàn)著資本的屬性（指資本的股權(quán)或債權(quán)性質(zhì)）和期限。性質(zhì)）和期限。u長期籌資方式的種類長期籌資方式的種類吸收直接投資吸收直接投資發(fā)行股票發(fā)行股票銀行借款銀行借款商業(yè)信用商業(yè)信用發(fā)行債券發(fā)行債券發(fā)行融資券發(fā)行融資券租賃籌資租賃籌資u企業(yè)籌資的渠道與方式的配合企業(yè)籌資的渠道與方式的配合吸收直吸收直接投資接投資發(fā)行發(fā)行股票股票發(fā)行發(fā)行債券債券發(fā)行融發(fā)行融資券資券銀行銀行借款借款商業(yè)信商業(yè)信用籌資用籌資租賃租賃籌資籌資國家財政資金國家財政資金銀行信貸資金銀行信貸資金非銀行金融機非銀行金融機構(gòu)資金構(gòu)資金其他企業(yè)資金其他企業(yè)資金民間資金民間資金企業(yè)自留資金企業(yè)自留資金外

5、商資金外商資金v長期籌資的類型長期籌資的類型u按資本來源不同，可分為內(nèi)部籌資和外部籌資。按資本來源不同，可分為內(nèi)部籌資和外部籌資。l內(nèi)部籌資：指企業(yè)在企業(yè)內(nèi)部通過留用利潤而形成的內(nèi)部籌資：指企業(yè)在企業(yè)內(nèi)部通過留用利潤而形成的資本來源。資本來源。方式：留存收益。方式：留存收益。l外部籌資：指企業(yè)在內(nèi)部籌資不能滿足需要時，向企外部籌資：指企業(yè)在內(nèi)部籌資不能滿足需要時，向企業(yè)外部籌資而形成的資本來源。業(yè)外部籌資而形成的資本來源。方式：投入資本籌資、發(fā)行股票籌資、長期借款籌方式：投入資本籌資、發(fā)行股票籌資、長期借款籌資、發(fā)行債券籌資、融資租賃等。資、發(fā)行債券籌資、融資租賃等。u按是否借助銀行等金融機構(gòu)

6、，可分為直接籌資和按是否借助銀行等金融機構(gòu)，可分為直接籌資和間接籌資。間接籌資。l直接籌資：企業(yè)不借助銀行等金融直接籌資：企業(yè)不借助銀行等金融機構(gòu)機構(gòu),直接與資本所直接與資本所有者協(xié)商融通資本的一種籌資活動。有者協(xié)商融通資本的一種籌資活動。方式：投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券等方式。方式：投入資本、發(fā)行股票、發(fā)行債券等方式。l間接籌資：企業(yè)借助銀行等金融機構(gòu)融通資本的籌資間接籌資：企業(yè)借助銀行等金融機構(gòu)融通資本的籌資活動?；顒?。方式：銀行借款、融資租賃等。方式：銀行借款、融資租賃等。u按資本屬性的不同，可分為股權(quán)性籌資、債務(wù)性按資本屬性的不同，可分為股權(quán)性籌資、債務(wù)性籌資和混合性籌資。籌資和混合

7、性籌資。l股權(quán)性籌資：是企業(yè)依法取得并長期擁有，可自主調(diào)股權(quán)性籌資：是企業(yè)依法取得并長期擁有，可自主調(diào)配運用的資本配運用的資本。方式：投入資本（股本）、資本公積、盈余公積和方式：投入資本（股本）、資本公積、盈余公積和未分配利潤組成。未分配利潤組成。特點：特點：股權(quán)資本的所有權(quán)歸屬于企業(yè)的所有者股權(quán)資本的所有權(quán)歸屬于企業(yè)的所有者企業(yè)對股權(quán)資本依法享有經(jīng)營權(quán)企業(yè)對股權(quán)資本依法享有經(jīng)營權(quán)l(xiāng)債務(wù)性籌資：是企業(yè)依法取得并依約使用、按期償還債務(wù)性籌資：是企業(yè)依法取得并依約使用、按期償還的資本的資本。方式：長短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等組成。方式：長短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)等組成。特點：特點：債務(wù)資本

8、體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人的債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。債務(wù)資本體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人的債務(wù)與債權(quán)關(guān)系。企業(yè)的債權(quán)人有權(quán)按期索取債權(quán)本息，但無權(quán)參與企業(yè)的債權(quán)人有權(quán)按期索取債權(quán)本息，但無權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營管理和利潤分配，對企業(yè)的其他債務(wù)不承企業(yè)的經(jīng)營管理和利潤分配，對企業(yè)的其他債務(wù)不承擔責任。擔責任。企業(yè)對持有的債務(wù)資本在約定的期限內(nèi)享有經(jīng)營權(quán)，企業(yè)對持有的債務(wù)資本在約定的期限內(nèi)享有經(jīng)營權(quán)，并承擔按期付息還本的義務(wù)。并承擔按期付息還本的義務(wù)。l混合性籌資：是兼具股權(quán)性籌資和債務(wù)性籌資雙重屬混合性籌資：是兼具股權(quán)性籌資和債務(wù)性籌資雙重屬性的長期籌資類型性的長期籌資類型。方式：優(yōu)先股籌資、可轉(zhuǎn)換債券籌資等組成。方式：優(yōu)先股籌資

9、、可轉(zhuǎn)換債券籌資等組成。特點：特點：股權(quán)資本的所有權(quán)歸屬于企業(yè)的所有者股權(quán)資本的所有權(quán)歸屬于企業(yè)的所有者企業(yè)對股權(quán)資本依法享有經(jīng)營權(quán)企業(yè)對股權(quán)資本依法享有經(jīng)營權(quán)第二節(jié)第二節(jié) 股權(quán)性籌資股權(quán)性籌資投入資本籌資投入資本籌資發(fā)行普通股籌資發(fā)行普通股籌資留存收益籌資留存收益籌資u投入資本籌資的概念投入資本籌資的概念F投入資本籌資，是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸投入資本籌資，是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個人和外商等直接投入的資本，收國家、其他企業(yè)、個人和外商等直接投入的資本，形成企業(yè)投入資本的一種籌資方式。形成企業(yè)投入資本的一種籌資方式。u適用對象適用對象 非股份制企業(yè)非股份制企業(yè)有

10、限責任公司、國有獨資公司有限責任公司、國有獨資公司u出資形式出資形式貨幣貨幣實物資產(chǎn)實物資產(chǎn)無形資產(chǎn)：工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)無形資產(chǎn)：工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)u投入資本籌資的優(yōu)缺點投入資本籌資的優(yōu)缺點l優(yōu)點：優(yōu)點：所籌資本屬于企業(yè)權(quán)益資本，能提高企業(yè)的資信所籌資本屬于企業(yè)權(quán)益資本，能提高企業(yè)的資信和借款能力。和借款能力。不僅可籌資到現(xiàn)金，也能直接取得所需的先進設(shè)不僅可籌資到現(xiàn)金，也能直接取得所需的先進設(shè)備和技術(shù)，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。備和技術(shù)，盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。與發(fā)行股票相比，法律程序簡單，籌資速度快。與發(fā)行股票相比，法律程序簡單，籌資速度快。財務(wù)風險低。財務(wù)風險低。l缺

11、點：缺點：資本成本較高。資本成本較高。產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓與交易不便。產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓與交易不便。v發(fā)行普通股籌資發(fā)行普通股籌資u股票的含義：從籌資的角度看，它是股份公司為股票的含義：從籌資的角度看，它是股份公司為籌集權(quán)益資本而發(fā)行的有價證券，是股東擁有公籌集權(quán)益資本而發(fā)行的有價證券，是股東擁有公司股份的憑證。司股份的憑證。l公司股東作為出資人按投入公司的資本額享有所有者公司股東作為出資人按投入公司的資本額享有所有者的資產(chǎn)收益、公司重大決策和選擇管理者的權(quán)利，并以的資產(chǎn)收益、公司重大決策和選擇管理者的權(quán)利，并以所持股份為限對公司承擔責任。所持股份為限對公司承擔責任。u股票的種類：股票的種類：l按股東的權(quán)利和義務(wù)，

12、分普通股和優(yōu)先股按股東的權(quán)利和義務(wù)，分普通股和優(yōu)先股l按股票有無記名，分記名股票和無記名股票按股票有無記名，分記名股票和無記名股票l按股票是否標明金額，分面值股票和無面值股票按股票是否標明金額，分面值股票和無面值股票l按投資主體的不同，分國家股、法人股、個人股和外資按投資主體的不同，分國家股、法人股、個人股和外資股股l按發(fā)行時間的先后，分始發(fā)股和新股按發(fā)行時間的先后，分始發(fā)股和新股l按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同，分按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同，分A A股、股、B B股、股、H H股、股、N N股、股、S S股股F股票發(fā)行的基本要求：股票發(fā)行的基本要求：（1 1）股份有限公司的資本劃分為股份，每股金

13、額相等。）股份有限公司的資本劃分為股份，每股金額相等。（2 2）公司的股份采取股票的形式。）公司的股份采取股票的形式。（3 3）股份的發(fā)行，實行公開、公平、公正的原則，必須同股）股份的發(fā)行，實行公開、公平、公正的原則，必須同股同權(quán)，同權(quán)同利。同權(quán)，同權(quán)同利。（4 4）同次發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件和價格應(yīng)當相同。各）同次發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件和價格應(yīng)當相同。各個單位或者個人所認購的股份，每股應(yīng)當支付相同價額。個單位或者個人所認購的股份，每股應(yīng)當支付相同價額。（5 5）股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以越過票面金額，）股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以越過票面金額，但不得低于票面金額。即可以

14、按面額發(fā)行或溢價發(fā)行，但不得但不得低于票面金額。即可以按面額發(fā)行或溢價發(fā)行，但不得折價發(fā)行。折價發(fā)行。u股票發(fā)行的條件股票發(fā)行的條件l公司的組織機構(gòu)健全、運行良好；公司的組織機構(gòu)健全、運行良好；l公司的盈利能力具有可持續(xù)性；公司的盈利能力具有可持續(xù)性；l公司的財務(wù)狀況良好；公司的財務(wù)狀況良好；l公司募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定。公司募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定。u股票發(fā)行的程序股票發(fā)行的程序l公司董事會應(yīng)依法作出發(fā)行股票的決議；公司董事會應(yīng)依法作出發(fā)行股票的決議；l公司股東大會就發(fā)行股票作出決定；公司股東大會就發(fā)行股票作出決定；l公司發(fā)行股票須由保薦人保薦；公司發(fā)行股票須由保薦人保薦；l中國證

15、監(jiān)會審核；中國證監(jiān)會審核；l證監(jiān)會核準之日起證監(jiān)會核準之日起6 6個月內(nèi)發(fā)行證券；個月內(nèi)發(fā)行證券；l未獲證監(jiān)會核準的公司未獲證監(jiān)會核準的公司6 6個月后方能重新提出發(fā)行申請。個月后方能重新提出發(fā)行申請。銷售方式銷售方式優(yōu)點優(yōu)點缺點缺點自銷方式發(fā)行公司可直接控制發(fā)行公司可直接控制發(fā)行過程，實現(xiàn)發(fā)行發(fā)行過程，實現(xiàn)發(fā)行意圖，并節(jié)省發(fā)行費意圖，并節(jié)省發(fā)行費用用籌資時間較長，發(fā)行公司籌資時間較長，發(fā)行公司要承擔全部發(fā)行風險，并要承擔全部發(fā)行風險，并需要發(fā)行公司有較高的知需要發(fā)行公司有較高的知名度、信譽和實力名度、信譽和實力委托承銷方式包銷不承擔發(fā)行風險不承擔發(fā)行風險發(fā)行成本高發(fā)行成本高代銷可獲部分溢價收

16、入；可獲部分溢價收入；降低發(fā)行費用降低發(fā)行費用承擔發(fā)行風險承擔發(fā)行風險u股票發(fā)售方式股票發(fā)售方式u股票的發(fā)行價格股票的發(fā)行價格l股票發(fā)行價格，是股份公司發(fā)行股票時，將股票出售股票發(fā)行價格，是股份公司發(fā)行股票時，將股票出售給認購者所采用的價格，也就是投資者認購股票時所支給認購者所采用的價格，也就是投資者認購股票時所支付的價格。付的價格。l股票發(fā)行定價的重要性：股票發(fā)行定價的重要性：股票發(fā)行價格是股票發(fā)行時的價格，也是每股籌集股票發(fā)行價格是股票發(fā)行時的價格，也是每股籌集的資本量，其高低直接關(guān)系企業(yè)籌資量。的資本量，其高低直接關(guān)系企業(yè)籌資量。股票定價決定籌資風險，定價過高影響股票順利發(fā)股票定價決定籌

17、資風險，定價過高影響股票順利發(fā)行，甚至導(dǎo)致發(fā)行失敗，過低又影響企業(yè)籌資量。行，甚至導(dǎo)致發(fā)行失敗，過低又影響企業(yè)籌資量。l股票發(fā)行定價的原則：股票發(fā)行定價的原則：同次發(fā)行的股票，每股發(fā)行價格應(yīng)當相同；同次發(fā)行的股票，每股發(fā)行價格應(yīng)當相同；任何單位或個人所認購的股份，每股應(yīng)當支任何單位或個人所認購的股份，每股應(yīng)當支付相同的價款；付相同的價款；股票發(fā)行價格可以等于票面金額，也可以超股票發(fā)行價格可以等于票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。過票面金額，但不得低于票面金額。l股票發(fā)行的定價方式：股票發(fā)行的定價方式：累計訂單定價方式：美國累計訂單定價方式：美國固定價格方式：英國、日本固定價格方

18、式：英國、日本l中國股票定價方式：中國股票定價方式：詢價方式詢價方式累計訂單方式累計訂單方式u股票上市股票上市l(wèi)股票上市的含義股票上市的含義F股票上市，是指股份有限公司公開發(fā)行的股票，股票上市，是指股份有限公司公開發(fā)行的股票，符合規(guī)定條件，經(jīng)過申請批準后在證券交易所作符合規(guī)定條件，經(jīng)過申請批準后在證券交易所作為掛牌交易的對象。為掛牌交易的對象。l股票上市的積極影響股票上市的積極影響提高公司所發(fā)行股票的流動性和變現(xiàn)性，便提高公司所發(fā)行股票的流動性和變現(xiàn)性，便于投資者認購、交易。于投資者認購、交易。促進公司股權(quán)的社會化，防止股權(quán)過于集中。促進公司股權(quán)的社會化，防止股權(quán)過于集中。提高公司的知名度。提

19、高公司的知名度。有助于確定公司增發(fā)新股的發(fā)行價格。有助于確定公司增發(fā)新股的發(fā)行價格。便于確定公司的價值，以利于促進公司實現(xiàn)財富最大便于確定公司的價值，以利于促進公司實現(xiàn)財富最大化目標?；繕?。l股票上市的負面影響股票上市的負面影響各種各種“公開公開”的要求可能會暴露公司的商業(yè)的要求可能會暴露公司的商業(yè)秘密。秘密。股市的人為波動可能歪曲公司的實際狀況，股市的人為波動可能歪曲公司的實際狀況，損害公司的聲譽。損害公司的聲譽?？赡芊稚⒐镜目刂茩?quán)?？赡芊稚⒐镜目刂茩?quán)。l股票上市的條件：符合我國公司法的規(guī)定股票上市的條件：符合我國公司法的規(guī)定股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準已公開發(fā)行；股票經(jīng)國務(wù)院證券

20、監(jiān)督管理機構(gòu)批準已公開發(fā)行；公司股本總額不少于人民幣公司股本總額不少于人民幣30003000萬元。萬元。公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%25%以上；公司以上；公司股本總額超過人民幣股本總額超過人民幣4 4億元的，公開發(fā)行股份的比例為億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%10%以上。以上。公司在最近公司在最近3 3年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載。虛假記載。u普通股籌資的優(yōu)缺點普通股籌資的優(yōu)缺點l優(yōu)點：優(yōu)點：發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負擔，籌資風險較發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負擔，籌資風險較小。小。普通股股本沒有規(guī)

21、定的到期日，無需償還，它是公普通股股本沒有規(guī)定的到期日，無需償還，它是公司的永久性資本。司的永久性資本。利用普通股籌資的風險小。利用普通股籌資的風險小。發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能提升公司的信譽。發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能提升公司的信譽。u普通股籌資的優(yōu)缺點普通股籌資的優(yōu)缺點l缺點：缺點：資本成本較高。資本成本較高。分散公司的控制權(quán)分散公司的控制權(quán)。如果以后增發(fā)普通股，可能會引起股票價格的如果以后增發(fā)普通股，可能會引起股票價格的波動。波動。v留存收益籌資留存收益籌資u留存收益籌資的概念留存收益籌資的概念F留存收益籌資，又稱為內(nèi)源籌資、內(nèi)部籌資，其留存收益籌資，又稱為內(nèi)源籌資、內(nèi)部籌資，其實質(zhì)投資者向

22、企業(yè)的追加投資。實質(zhì)投資者向企業(yè)的追加投資。u留存收益籌資的優(yōu)缺點留存收益籌資的優(yōu)缺點l優(yōu)點：優(yōu)點：不發(fā)生籌資費用。不發(fā)生籌資費用。性質(zhì)上屬于權(quán)益資本，可以提高企業(yè)的實力、性質(zhì)上屬于權(quán)益資本，可以提高企業(yè)的實力、信譽和舉債能力。信譽和舉債能力。u留存收益籌資的優(yōu)缺點留存收益籌資的優(yōu)缺點l缺點缺點受到偏好現(xiàn)金股利的股東的反對；受到偏好現(xiàn)金股利的股東的反對；留存收益過多，股利支付少，被認為企業(yè)現(xiàn)留存收益過多，股利支付少，被認為企業(yè)現(xiàn)金流量不足，有損市場形象，也不利于今后的金流量不足，有損市場形象，也不利于今后的外部籌資。外部籌資。第三節(jié)第三節(jié) 債務(wù)性籌資債務(wù)性籌資長期借款籌資長期借款籌資發(fā)行普通債

23、券籌資發(fā)行普通債券籌資融資租賃籌資融資租賃籌資v債務(wù)性籌資債務(wù)性籌資債務(wù)性籌資，是指企業(yè)通過借款、發(fā)行債券和融資債務(wù)性籌資，是指企業(yè)通過借款、發(fā)行債券和融資租賃等方式籌集的長期債務(wù)資本。租賃等方式籌集的長期債務(wù)資本。v長期借款籌資長期借款籌資u長期借款定義：長期借款定義：F長期借款是企業(yè)向銀行或其他金融機構(gòu)借入的使長期借款是企業(yè)向銀行或其他金融機構(gòu)借入的使用期超過一年的借款。用期超過一年的借款。u長期借款的種類：長期借款的種類：長期借款的種類：長期借款的種類：l按提供貸款的機構(gòu)，分政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、按提供貸款的機構(gòu)，分政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款、其他金融機構(gòu)貸款等；其他金融機構(gòu)貸

24、款等；l按貸款的用途，分固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、按貸款的用途，分固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開發(fā)借款、新產(chǎn)品試制借款等；科技開發(fā)借款、新產(chǎn)品試制借款等；l按有無擔保，分信用貸款和抵押貸款。按有無擔保，分信用貸款和抵押貸款。信用貸款，是指不以抵押品作擔保的貸款，即僅憑信用貸款，是指不以抵押品作擔保的貸款，即僅憑借款企業(yè)的信用或某保證人的信用而發(fā)放的貸款。借款企業(yè)的信用或某保證人的信用而發(fā)放的貸款。由于風險較高，銀行通常要收取較高的利息，并由于風險較高，銀行通常要收取較高的利息，并附加一定的限制條件。附加一定的限制條件。抵押貸款抵押貸款:以特定的抵押品為擔保的貸款。以特定的抵押品為

25、擔保的貸款。我國擔保法規(guī)定的擔保方式主要有：我國擔保法規(guī)定的擔保方式主要有：R保證：借款時需要第三方保證，承擔連帶責任。保證：借款時需要第三方保證，承擔連帶責任。第三方是除政府機構(gòu)以外的法人、組織和公民。第三方是除政府機構(gòu)以外的法人、組織和公民。R抵押：以借款人或第三人的不動產(chǎn)為抵押物取得抵押：以借款人或第三人的不動產(chǎn)為抵押物取得借款。借款。R質(zhì)押：以動產(chǎn)和權(quán)利為抵押物取得的借款。與抵質(zhì)押：以動產(chǎn)和權(quán)利為抵押物取得的借款。與抵押不同，質(zhì)押期間抵押物的收益歸債權(quán)人所有。押不同，質(zhì)押期間抵押物的收益歸債權(quán)人所有。抵押貸款有利于降低銀行貸款的風險，提高貸款的安抵押貸款有利于降低銀行貸款的風險，提高貸

26、款的安全性。全性。u銀行借款的信用條件銀行借款的信用條件銀行借款的信用條件銀行借款的信用條件l授信額度授信額度:借款企業(yè)與銀行間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的借款企業(yè)與銀行間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的企業(yè)借款的最高限額企業(yè)借款的最高限額,不具有法律效力。不具有法律效力。l周轉(zhuǎn)授信協(xié)議周轉(zhuǎn)授信協(xié)議:銀行正式承諾的最高貸款限額，需要銀行正式承諾的最高貸款限額，需要企業(yè)提供額外的承諾費。企業(yè)提供額外的承諾費。l補償性余額補償性余額:銀行要求借款企業(yè)保持按貸款限額或?qū)嶃y行要求借款企業(yè)保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額的際借款額的10%-20%10%-20%的平均借款余額留存銀行。的平均借款余額留存銀行。使得企業(yè)可用資金減

27、少使得企業(yè)可用資金減少,實際成本增加。實際成本增加。使得銀行可以降低風險，提高貸款的有效利率。使得銀行可以降低風險，提高貸款的有效利率。u企業(yè)對貸款銀行的選擇企業(yè)對貸款銀行的選擇企業(yè)對貸款銀行的選擇企業(yè)對貸款銀行的選擇l銀行對貸款風險的政策；銀行對貸款風險的政策；銀行對貸款風險的政策；銀行對貸款風險的政策；l銀行與借款企業(yè)的關(guān)系；銀行與借款企業(yè)的關(guān)系；銀行與借款企業(yè)的關(guān)系；銀行與借款企業(yè)的關(guān)系；l銀行對借款企業(yè)的咨詢與服務(wù)；銀行對借款企業(yè)的咨詢與服務(wù)；銀行對借款企業(yè)的咨詢與服務(wù)；銀行對借款企業(yè)的咨詢與服務(wù)；l銀行對貸款專業(yè)化的區(qū)分。銀行對貸款專業(yè)化的區(qū)分。銀行對貸款專業(yè)化的區(qū)分。銀行對貸款專業(yè)

28、化的區(qū)分。企業(yè)提出申請企業(yè)提出申請 銀行進行審批銀行進行審批簽訂借款合同簽訂借款合同企業(yè)取得借款企業(yè)取得借款企業(yè)償還借款企業(yè)償還借款u長期借款的程序長期借款的程序u借款合同的內(nèi)容借款合同的內(nèi)容借款合同的內(nèi)容借款合同的內(nèi)容l借款合同的基本條款借款合同的基本條款l借款種類借款種類l借款用途借款用途l借款金額借款金額l借款利率借款利率l借款期限借款期限l還款資金來源及還款方式還款資金來源及還款方式l保證條款保證條款l違約責任違約責任l借款合同的限制條款借款合同的限制條款例如：例如：對借款企業(yè)流動資金保持量的規(guī)定，目的在于對借款企業(yè)流動資金保持量的規(guī)定，目的在于保持借款企業(yè)資金的流動性和償債能力；對支

29、付現(xiàn)金保持借款企業(yè)資金的流動性和償債能力；對支付現(xiàn)金股利和再購入股票的限制，目的在于限制現(xiàn)金外流；股利和再購入股票的限制，目的在于限制現(xiàn)金外流；限制其他長期債務(wù)，目的在于防止其他貸款人取得對限制其他長期債務(wù)，目的在于防止其他貸款人取得對企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)等。企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)等。u長期借款籌資的優(yōu)缺點長期借款籌資的優(yōu)缺點l優(yōu)點優(yōu)點:籌資速度快籌資速度快 籌資彈性大籌資彈性大 籌資成本低籌資成本低籌資可取得財務(wù)杠桿利益籌資可取得財務(wù)杠桿利益u長期借款籌資的優(yōu)缺點長期借款籌資的優(yōu)缺點l缺點缺點:籌資風險較高籌資風險較高限制條件多限制條件多籌資的數(shù)量有限籌資的數(shù)量有限v發(fā)行普通債券籌資發(fā)行普通債

30、券籌資u債券的定義：債券的定義：F債券，是指債務(wù)人債券，是指債務(wù)人為籌集資金而發(fā)行的，約定在一為籌集資金而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價證券。定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價證券。u債券的種類債券的種類l按債券有無記名，分記名債券和無記名債券。按債券有無記名，分記名債券和無記名債券。l按有無抵押擔保，分抵押債券和信用債券。按有無抵押擔保，分抵押債券和信用債券。l按利率是否變動，分固定利率債券和浮動利率債券。按利率是否變動，分固定利率債券和浮動利率債券。l按是否參與利潤分配，分參與債券和非參與債券。按是否參與利潤分配，分參與債券和非參與債券。l按債券持有人的特定權(quán)益，分收益?zhèn)?、?/p>

31、轉(zhuǎn)換債券和按債券持有人的特定權(quán)益，分收益?zhèn)?、可轉(zhuǎn)換債券和附認股權(quán)債券。附認股權(quán)債券。l按是否上市交易，分上市債券和非上市債券。按是否上市交易，分上市債券和非上市債券。u發(fā)行債券的條件發(fā)行債券的條件（1 1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣30003000萬元，有限責任萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣60006000萬元；萬元；（2 2）累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的）累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的4040；（3 3）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；）最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息；（4 4）籌

32、集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；（5 5）債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；）債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；（6 6）公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、）公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有限性不存在重大缺陷；有限性不存在重大缺陷；（7 7）經(jīng)資信評級機構(gòu)評級，債券信用級別良好。）經(jīng)資信評級機構(gòu)評級，債券信用級別良好。公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。作出發(fā)行債券決議作出發(fā)行債券決議提出發(fā)行

33、債券申請?zhí)岢霭l(fā)行債券申請公告?zhèn)技k法公告?zhèn)技k法委托證券承銷機構(gòu)發(fā)售委托證券承銷機構(gòu)發(fā)售交付債券，收繳債券款，交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿登記債券存根簿5.5.債券發(fā)行程序債券發(fā)行程序u債券發(fā)行價格債券發(fā)行價格債券發(fā)行價格債券發(fā)行價格l l決定債券發(fā)行價格的因素決定債券發(fā)行價格的因素決定債券發(fā)行價格的因素決定債券發(fā)行價格的因素債券面額債券面額票面利率票面利率市場利率市場利率債券期限債券期限市場利率與市場利率與票面利率票面利率比較比較等價發(fā)行等價發(fā)行溢價發(fā)行溢價發(fā)行折價發(fā)行折價發(fā)行l(wèi) l確定債券發(fā)行價格的方法確定債券發(fā)行價格的方法確定債券發(fā)行價格的方法確定債券發(fā)行價格的方法例：某債券面值為例：某債券面值為10001000元元,票面利率為票面利率為8%,8%,期限為期限為6 6年年,某企業(yè)要對這種債券進行投資某企業(yè)要對這種債券進行投資,問當市場利率為問當市場利率為10%10%、