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1、第三章 財務(wù)效率分析企業(yè)盈利能力分析企業(yè)營運能力分析企業(yè)償債能力分析企業(yè)發(fā)展能力分析第一節(jié)企業(yè)盈利能力分析第一節(jié)企業(yè)盈利能力分析一、盈利能力分析的內(nèi)涵二、資本經(jīng)營盈利能力分析三、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析四、商品經(jīng)營盈利能力分析五、上市公司盈利能力分析一、企業(yè)盈利能力分析的內(nèi)涵u 盈利能力分析的目的u 盈利能力分析的內(nèi)容盈利能力分析的目的u 盈利能力的內(nèi)涵u 利潤與投入之間的比率 經(jīng)濟(jì)效率 盈利能力分析目的盈利能力分析的內(nèi)容u 資本經(jīng)營盈利能力分析u 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析u 商品經(jīng)營盈利能力分析u 上市公司盈利能力分析盈利能力分析指標(biāo)體系u 現(xiàn)代企業(yè)根本目標(biāo)：資本增值u 現(xiàn)代企業(yè)直接目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)利潤u

2、 現(xiàn)代企業(yè)核心目標(biāo)：經(jīng)濟(jì)效益u 資本經(jīng)營核心目標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率u 資產(chǎn)經(jīng)營核心目標(biāo)：總資產(chǎn)報酬率u 商品經(jīng)營核心目標(biāo)：銷售利潤率資本增值u 為什么資本增值是現(xiàn)代企業(yè)根本目標(biāo)u 資本的含義：財務(wù)資本與實物資本u 資本保全u 資本保值u 資本增值經(jīng)濟(jì)利潤u會計利潤=收入會計成本u經(jīng)濟(jì)利潤=收入經(jīng)濟(jì)成本 =收入會計成本資本成本 =會計利潤資本成本u會計利潤為零：資本保全u經(jīng)濟(jì)利潤為零：資本保值u經(jīng)濟(jì)利潤大于零：資本增值二、資本經(jīng)營盈利能力分析u資本經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo) 凈資產(chǎn)收益率u資本經(jīng)營盈利能力因素分析影響資本經(jīng)營盈利能力的因素u資本經(jīng)營盈利能力評價 凈資產(chǎn)收益率計算與分析 凈利潤凈利潤凈資產(chǎn)

3、收益率凈資產(chǎn)收益率 100%100%平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)凈資凈資 總資總資負(fù)債負(fù)債總額總資總資負(fù)債負(fù)債總額 所得所得產(chǎn)收產(chǎn)收【產(chǎn)報（產(chǎn)報利息）產(chǎn)報（產(chǎn)報利息）】（稅率）（稅率）益率酬率益率酬率 酬率酬率 率率 凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)資本經(jīng)營盈利能力分析案例u 分析資料u 分析方法u 評價三、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析u資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率u資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力因素分析影響總資產(chǎn)報酬率的因素影響總資產(chǎn)報酬率的因素u資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力評價資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力評價 總資產(chǎn)報酬率計算與分析 息稅前利潤息稅前利潤總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)報酬率 100%10

4、0%平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn)總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)報酬率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售息稅前利潤率銷售息稅前利潤率 100%100%式中：式中：銷售收入銷售收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 100%100%平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn) 息稅前利潤息稅前利潤 銷售利潤率銷售利潤率 100%100%銷售收入銷售收入資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析案例u 分析資料u 分析方法u 評價四、商品經(jīng)營盈利能力分析u 商品經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)商品經(jīng)營盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo) 收入利潤率指標(biāo)收入利潤率指標(biāo) 成本利潤率指標(biāo)成本利潤率指標(biāo)u主營業(yè)務(wù)（產(chǎn)品銷售）利潤因素分析主營業(yè)務(wù)（產(chǎn)品銷售）利潤因素分析u商品經(jīng)營盈利能力因素分析商品經(jīng)營盈利能力因素

5、分析主營業(yè)務(wù)（產(chǎn)品銷售）利潤因素分析u 影響主營業(yè)務(wù)利潤的因素u 因素分析方法u 評價及應(yīng)注意的問題影響主營業(yè)務(wù)利潤的因素u 銷售量u 銷售品種結(jié)構(gòu)u 銷售價格u 銷售成本 產(chǎn)品質(zhì)量 稅金主營業(yè)務(wù)利潤因素分析方法1銷售量變動對利潤的影響分析銷售量變產(chǎn)品銷產(chǎn)品動對利潤售利潤（銷售量）的影響基期數(shù)完成率產(chǎn)品產(chǎn)品 產(chǎn)品實際銷售量產(chǎn)品實際銷售量基期單價基期單價(或單位成本或單位成本)銷售量銷售量100%100%完成率完成率 產(chǎn)品基期銷售量產(chǎn)品基期銷售量基期單價基期單價(或單位成本或單位成本)品種構(gòu)成變動影響第一種方法：品種構(gòu)成產(chǎn)品產(chǎn)品基基期產(chǎn)產(chǎn)品品種構(gòu)成產(chǎn)品產(chǎn)品基基期產(chǎn)產(chǎn)品變動對利變動對利（實際（實際

6、期單位）品銷售期單位）品銷售銷售量銷售量潤的影響銷售量利潤利潤完成率潤的影響銷售量利潤利潤完成率第二種方法：品種構(gòu)成品種構(gòu)成 產(chǎn)品產(chǎn)品實際基期基期產(chǎn)品產(chǎn)品實際基期基期變動對利變動對利 （實際實際基期）基期）（品種品種）（品種品種）銷售銷售 潤的影響潤的影響 銷售量單價構(gòu)成構(gòu)成利潤率銷售量單價構(gòu)成構(gòu)成利潤率品種構(gòu)成變動影響第三種方法：品種構(gòu)成品種構(gòu)成 產(chǎn)品產(chǎn)品產(chǎn)品產(chǎn)品 實際基期基期基期綜實際基期基期基期綜變動對利變動對利 （實際（實際基期）基期）（品種品種）（品種品種）（銷售合銷售）（銷售合銷售）潤的影響潤的影響 銷售量銷售量 單價單價 構(gòu)成構(gòu)成利潤率構(gòu)成構(gòu)成利潤率 利潤率利潤率第四種方法：品種

7、構(gòu)成實際產(chǎn)基期產(chǎn)其他各因素變動對利品銷售品銷售變動對銷售潤的影響利潤利潤利潤的影響價格變動影響價格變動 產(chǎn)品實際基期對銷售利 實際（銷售銷售）潤的影響 銷售量 價格價格成本變動的影響 成成 本產(chǎn)品單位產(chǎn)品單位產(chǎn)品本產(chǎn)品單位產(chǎn)品單位產(chǎn)品變動對利實際變動對利實際（基期實際）（基期實際）潤的影響潤的影響 銷售量成銷售量成 本成本成 本本主營業(yè)務(wù)利潤分析案例主營業(yè)務(wù)利潤分析評價：第一、分清影響產(chǎn)品銷售利潤的有利因素與不利因素。第二、分清影響產(chǎn)品銷售利潤的主觀因素與客觀因素。第三、分清生產(chǎn)經(jīng)營中的成績與問題。質(zhì)量與稅金因素對利潤的影響優(yōu)質(zhì)優(yōu)價：等級產(chǎn)品 營業(yè)稅、消費稅五、上市公司盈利能力分析u 上市公司

8、盈利能力分析的特點u 上市公司盈利能力分析的指標(biāo) 每股收益 普通股權(quán)益報酬率 股利發(fā)放率 價格與收益比率 每股收益分析每股收益計算 凈利潤優(yōu)先股股息凈利潤優(yōu)先股股息 每股收益每股收益 流通股股數(shù)流通股股數(shù) 普通股權(quán)益普通股權(quán)益 凈利潤優(yōu)先股股息凈利潤優(yōu)先股股息 流通股數(shù)流通股數(shù) 普通股權(quán)益普通股權(quán)益 每股賬面價值每股賬面價值普通股權(quán)益報酬率普通股權(quán)益報酬率每股收益因素分析普通股權(quán)益報酬率分析普通股權(quán)益報酬率計算普通股權(quán)益報酬率計算 凈利潤優(yōu)先股股息凈利潤優(yōu)先股股息普通股權(quán)益報酬率普通股權(quán)益報酬率 普通股權(quán)益平均額普通股權(quán)益平均額普通股權(quán)益報酬率分析普通股權(quán)益報酬率分析股利發(fā)放率分析股利發(fā)放率計

9、算 每股股利每股股利 股利發(fā)放率股利發(fā)放率 100100 每股收益每股收益 每股市價每股市價 每股股利每股股利 100 100 每股收益每股收益 每股市價每股市價 價格與收益比率價格與收益比率股利報償率股利報償率股利發(fā)放率分析價格與收益比分析u 價格與收益比率計算u 價格與收益比率，亦稱市盈率，是反映普通股的市場價格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系，可用來判斷企業(yè)股票與其他企業(yè)股票相比較潛在的價值。其計算公式如下：u 價格與收益比率每股市價/每股收益u 價格與收益比率分析思考題p盈利能力指標(biāo)分類的基礎(chǔ)與作用p資本經(jīng)營盈利能力與資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的關(guān)系p上市公司盈利能力分析的特點第二節(jié)企業(yè)營運能力分析第二

10、節(jié)企業(yè)營運能力分析一、企業(yè)營運能力分析的目的與內(nèi)容二、總資產(chǎn)營運能力分析三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析四、固定資產(chǎn)利用效果分析一、營運能力分析的目的與內(nèi)容u 營運能力的內(nèi)涵u 營運能力分析的目的u 營運能力分析的內(nèi)容營運能力的內(nèi)涵u 營營運運能能力力主主要要指指企企業(yè)業(yè)營營運運資資產(chǎn)產(chǎn)的的效效率率與效益。與效益。u 企企業(yè)業(yè)營營運運資資產(chǎn)產(chǎn)的的效效率率主主要要指指資資產(chǎn)產(chǎn)的的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。u 企企業(yè)業(yè)營營運運資資產(chǎn)產(chǎn)的的效效益益通通常常是是指指企企業(yè)業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。企業(yè)營運能力分析的目的u 營營運運能能力力分分析析可可評評價價企

11、企業(yè)業(yè)資資產(chǎn)產(chǎn)營營運的效率。運的效率。u 營營運運能能力力分分析析可可發(fā)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)企企業(yè)業(yè)在在資資產(chǎn)產(chǎn)營運營運 中存在的問題。中存在的問題。u 營運能力分析是盈利能力分析和營運能力分析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補充。償債能力分析的基礎(chǔ)與補充。營運能力分析的內(nèi)容u 全部資產(chǎn)營運能力分析全部資產(chǎn)營運能力分析u 流動資產(chǎn)營運能力分析流動資產(chǎn)營運能力分析u 固定資產(chǎn)營運能力分析固定資產(chǎn)營運能力分析二、全部資產(chǎn)營運能力分析u 反映全部資產(chǎn)營運能力的指標(biāo)反映全部資產(chǎn)營運能力的指標(biāo) 1 1、全部資產(chǎn)產(chǎn)值率分析、全部資產(chǎn)產(chǎn)值率分析 2 2、全部資產(chǎn)收入率分析、全部資產(chǎn)收入率分析 3 3、全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分

12、析、全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析u 全部資產(chǎn)營運能力綜合分析全部資產(chǎn)營運能力綜合分析全部資產(chǎn)產(chǎn)值率分析 總產(chǎn)值總產(chǎn)值全部資產(chǎn)產(chǎn)值率全部資產(chǎn)產(chǎn)值率100%100%平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn) 平均平均總資產(chǎn)總資產(chǎn) 百元百元產(chǎn)值產(chǎn)值占用占用資資金金 100100 總產(chǎn)值總產(chǎn)值全部資產(chǎn)收入率分析 總收入總收入 全部資產(chǎn)收入率全部資產(chǎn)收入率 =100%=100%平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn) 總產(chǎn)值總產(chǎn)值 總收入總收入 100%100%平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn) 總產(chǎn)值總產(chǎn)值 全部資產(chǎn)產(chǎn)值率全部資產(chǎn)產(chǎn)值率產(chǎn)品銷售率產(chǎn)品銷售率全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 總周轉(zhuǎn)額（總收入）總周轉(zhuǎn)額（總收入）全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn) 總收

13、入總收入 平均流動資產(chǎn)平均流動資產(chǎn) 100%100%平均流動資產(chǎn)平均流動資產(chǎn) 平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析案例u 分析資料分析資料u 分析方法分析方法u 評價評價全部資產(chǎn)營運能力綜合分析u 資產(chǎn)與產(chǎn)值資產(chǎn)與產(chǎn)值u 資產(chǎn)與收入資產(chǎn)與收入u 資產(chǎn)與利潤資產(chǎn)與利潤三、流動資產(chǎn)營運能力分析u 全部流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算與分析全部流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算與分析u 各項流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算與分析各項流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算與分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析u 全部流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析全部流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析u 全部流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率分析全部流動資產(chǎn)墊

14、支周轉(zhuǎn)率分析u 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加快效果分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加快效果分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額(次次/一定時期一定時期)流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 計算期天數(shù)計算期天數(shù)或周轉(zhuǎn)期或周轉(zhuǎn)期(天天/次次)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額計算期天數(shù)計算期天數(shù) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額全部流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 銷售收入銷售收入全部流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)全部流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 全部流動資產(chǎn)平均余額全部流動資產(chǎn)平均余額 銷銷售成本售成本 銷銷售收入售收入 全部流全部流動資產(chǎn)動資產(chǎn)平均余平均

15、余額額 銷銷售成本售成本 流流動資產(chǎn)墊動資產(chǎn)墊支周支周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)次數(shù)次數(shù)成本收入率成本收入率流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次率分析 銷銷售售成成本本 流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)次數(shù) 流流動動資資產(chǎn)產(chǎn)平平均占用額均占用額 銷售成本銷售成本 平均存貨平均存貨 平平均均存存貨貨 流流動動資資產(chǎn)產(chǎn)平平均均占用額占用額 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨構(gòu)成率存貨構(gòu)成率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析案例u 分析資料u 分析方法u 評價流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加快效果分析u 對營業(yè)收入的影響對營業(yè)收入的影響u 對流動資產(chǎn)占用額的影響對流動資產(chǎn)占用額的影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度對收入的影響 銷售收入增加額基期流動資產(chǎn)平均余額銷售收入增加額基期流動資產(chǎn)平

16、均余額 （報告期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（報告期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 基期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)）基期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度對流動資產(chǎn)的影響流流動資產(chǎn)節(jié)約額動資產(chǎn)節(jié)約額報告期銷售收入報告期銷售收入 1 11 1(-)(-)報告期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)報告期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 基期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)基期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)節(jié)約額或浪費額(1)(1)全部節(jié)約額都是絕對節(jié)約額。全部節(jié)約額都是絕對節(jié)約額。(2)(2)全部節(jié)約額都是相對節(jié)約額。全部節(jié)約額都是相對節(jié)約額。(3)(3)同時具有絕對節(jié)約額和相對節(jié)約額。同時具有絕對節(jié)約額和相對節(jié)約額。絕對節(jié)約額報告期流動資產(chǎn)占用額絕對節(jié)約額報告期流動資產(chǎn)占用額 基期流動資

17、產(chǎn)占用額基期流動資產(chǎn)占用額 相對節(jié)約額流動資產(chǎn)總節(jié)約額相對節(jié)約額流動資產(chǎn)總節(jié)約額 絕對節(jié)約額絕對節(jié)約額存貨周轉(zhuǎn)率分析 計算期天數(shù)計算期天數(shù) 計算期天數(shù)計算期天數(shù)平均存貨平均存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) 銷售成本銷售成本 當(dāng)期材料消耗當(dāng)期材料消耗額額 (1)(1)材料周材料周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率(次數(shù)次數(shù))平均平均庫庫存材料占用存材料占用額額 當(dāng)期完工當(dāng)期完工產(chǎn)產(chǎn)品成本品成本 (2)(2)在在產(chǎn)產(chǎn)品周品周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率(次數(shù)次數(shù))平均在平均在產(chǎn)產(chǎn)品成本品成本 銷銷售成本售成本 (3)(3)產(chǎn)產(chǎn)成品周成品周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率(次數(shù)次數(shù))平均平均產(chǎn)產(chǎn)成品成本成品成本存貨周轉(zhuǎn)率與各階段周轉(zhuǎn)率的關(guān)系 在企

18、業(yè)生產(chǎn)均衡和產(chǎn)銷平衡情況下,存貨周轉(zhuǎn)率與三個階段周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系可用下式表示:材料消耗額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)材料周轉(zhuǎn)天數(shù) 總產(chǎn)值生產(chǎn)費 在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)天數(shù)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 賒銷收入凈額賒銷收入凈額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 平均應(yīng)收賬款余額平均應(yīng)收賬款余額 其中：其中：賒賒銷銷收收入入凈凈額額銷銷售售收收入入現(xiàn)現(xiàn)銷銷收收入入銷銷售售退退回回、折折讓讓、折扣折扣平平均均應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款余余額額(期期初初應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款期期末末應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款)2)2 四、固定資產(chǎn)營運能力分析四、固定資產(chǎn)營運能力分析 u 固定資產(chǎn)產(chǎn)值率分析固定資產(chǎn)產(chǎn)值率分析 指標(biāo)計算指標(biāo)計算 影響因素影響因素 因素分析因素分

19、析u 固定資產(chǎn)收入率分析固定資產(chǎn)收入率分析 指標(biāo)計算指標(biāo)計算 影響因素影響因素思考題p全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率內(nèi)涵與作用。p全部流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與全部流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的關(guān)系。p存貨周轉(zhuǎn)率與各階段周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系。p資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度加快的經(jīng)濟(jì)效果是什么？作業(yè)題與練習(xí)題u分析資料：根據(jù)某上市公司年度報告u分析要求：1.計算反映該公司營運能力的指標(biāo) 2.對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 率進(jìn)行因素分析 3.分析評價加快流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的效果。第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析 一、企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容二、企業(yè)短期償債能力分析三、企業(yè)長期償債能力分析一、企業(yè)償債能力分析的目的與內(nèi)容u 償債能力的內(nèi)涵

20、u 償債能力分析的目的u 償債能力分析的內(nèi)容償債能力的內(nèi)涵u 償債能力是指企業(yè)償還本身所欠債務(wù)的能力。企業(yè)債務(wù)或負(fù)債，是指企業(yè)所承擔(dān)的能以貨幣計量，將以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。償債能力分析的目的u 有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策 u 有利于企業(yè)經(jīng)營者進(jìn)行正確的經(jīng)營決策 u 有利于債權(quán)者進(jìn)行正確的借貸決策 u 有利于正確評價企業(yè)的財務(wù)狀況 償債能力分析的內(nèi)容u 短期償債能力分析u 長期償債能力分析二、企業(yè)短期償債能力分析u 影響短期償債能力的因素 流動負(fù)債規(guī)模與結(jié)構(gòu) 流動資產(chǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu) 企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量 u 短期償債能力指標(biāo)的計算與分析 流動比率的計算與分析 流動比率是指流動資產(chǎn)與流動負(fù)之間的比率

21、，其計算公式為：流動資產(chǎn) 流動比率100%流動負(fù)債流動比率評價u 評價標(biāo)準(zhǔn)：經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)u 評價方法：靜態(tài)評價、動態(tài)評價u 評價角度：所有者 經(jīng)營者 債權(quán)人u 應(yīng)注意的問題速動比率的計算與分析速動比率是指速動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的比率，其計算公式為：速動資產(chǎn)速動比率 100%流動負(fù)債速動資產(chǎn)（余額法）=流動資產(chǎn)存貨速動資產(chǎn)（直接法）=速動比率評價評價標(biāo)準(zhǔn)：經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)；行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)評價方法：靜態(tài)評價 動態(tài)評價評價角度：所有者/經(jīng)營者/債權(quán)人 優(yōu)點與缺點現(xiàn)金比率的計算與分析 現(xiàn)金比率是指貨幣資金（或現(xiàn)金）與流動負(fù)債之間的比率，其計算公式為：貨幣資金（或現(xiàn)金）現(xiàn)金比率100%流動負(fù)債現(xiàn)金比率評價u 評

22、價標(biāo)準(zhǔn)：經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)；歷史標(biāo)準(zhǔn)u 評價方法：靜態(tài)評價 動態(tài)評價u 評價角度：所有者/經(jīng)營者/債權(quán)人 優(yōu)點與缺點企業(yè)支付能力系數(shù)計算與分析 期末支付能力系數(shù)是指期末貨幣資金額與急需支付款項之比，其計算公式為：貨幣資金期末支付能力系數(shù)100%急需支付款項 其中急需支付款項包括逾期未繳預(yù)算款項、逾期銀行借款、逾期應(yīng)付款項等。期末支付能力系數(shù)評價u 評價標(biāo)準(zhǔn)：u 評價方法：靜態(tài)評價u 評價角度：u 應(yīng)注意的問題近期支付能力系數(shù)計算與分析 近期支付能力系數(shù)是指企業(yè)在近期可用于支付的資金與近期需要支付的資金之間的比率,其計算公式為：近期可用于支付資金 近 末 支 付 能 力 系 數(shù) 100%近期需要支付款項近

23、期末支付能力系數(shù)評價u 計算中應(yīng)注意問題u 評價標(biāo)準(zhǔn)：u 評價方法：靜態(tài)評價u 評價角度：三、長期償債能力分析u 影響長期償債能力的因素 長期負(fù)債規(guī)模與結(jié)構(gòu) 盈利能力 流動資產(chǎn)規(guī)模與結(jié)構(gòu) u 盈利能力對長期償債能力的影響分析 u 資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力的影響分析 盈利能力對長期償債能力的影響分析u 利息賺取倍數(shù)的計算與分析 u 債務(wù)本息償付保障倍數(shù)的計算與分析 u 固定費用保障倍數(shù)的計算與分析 利息賺取倍數(shù)的計算與分析 息稅前正常營業(yè)利潤息稅前正常營業(yè)利潤利息賺取倍數(shù)利息賺取倍數(shù) 利息支出總額利息支出總額 息稅前正常營業(yè)利潤息稅前正常營業(yè)利潤是指扣除利息和所得稅是指扣除利息和所得稅前的正常營業(yè)

24、利潤，它不包括非正常的項目、前的正常營業(yè)利潤，它不包括非正常的項目、中斷營業(yè)和特別項目等，按照我國的利潤表項中斷營業(yè)和特別項目等，按照我國的利潤表項目看，息稅前正常營業(yè)利潤是指營業(yè)利潤加利目看，息稅前正常營業(yè)利潤是指營業(yè)利潤加利息支出和投資收益。息支出和投資收益。利息支出總額利息支出總額包括財務(wù)費用中的利息支出包括財務(wù)費用中的利息支出和資本化利息和資本化利息 利息賺取倍數(shù)評價u 評價標(biāo)準(zhǔn)u 評價方法u 評價角度債務(wù)本息償付保障倍數(shù)的計算與分析 債務(wù)本息償付保障倍數(shù) 息稅前正常營業(yè)利潤折舊息稅前正常營業(yè)利潤折舊 利息額償還本金額利息額償還本金額/(1-/(1-所得稅率所得稅率)評價：固定費用保障

25、倍數(shù)的計算與分析 固定費用保障倍數(shù) 息稅前正常營業(yè)利潤+折舊+租賃費用 利息總額+租賃費用+本金額/(1-所得稅率)評價：資產(chǎn)規(guī)模對長期償債能力的影響分析 u 資產(chǎn)負(fù)債率u 凈資產(chǎn)負(fù)債率u 有形凈資產(chǎn)負(fù)債率u 長期資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率計算與評價 負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)總額評價：評價標(biāo)準(zhǔn) 評價角度 評價方法凈資產(chǎn)負(fù)債率計算與評價 負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率 凈資產(chǎn)總額評價：評價標(biāo)準(zhǔn)評價角度評價方法有形凈資產(chǎn)負(fù)債率計算與評價 負(fù)債總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)-無形資產(chǎn)無形資產(chǎn)評價：評價：評價標(biāo)準(zhǔn)評價標(biāo)準(zhǔn) 評價角度評價角度 評價方法評價方法長期資產(chǎn)負(fù)債率計算與評價 長期負(fù)債長期負(fù)債資產(chǎn)負(fù)

26、債率資產(chǎn)負(fù)債率 非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)評價：評價：評價標(biāo)準(zhǔn)評價標(biāo)準(zhǔn)評價角度評價角度評價方法評價方法思考題p反映短期償債能力指標(biāo)的優(yōu)點與缺點。p如何評價資產(chǎn)負(fù)債率？p盈利能力與償債能力的關(guān)系。第四節(jié)第四節(jié) 發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析的內(nèi)涵發(fā)展能力分析的內(nèi)涵發(fā)展能力指標(biāo)分析發(fā)展能力指標(biāo)分析持續(xù)發(fā)展策略與分析持續(xù)發(fā)展策略與分析發(fā)展能力分析的內(nèi)涵發(fā)展能力分析的內(nèi)涵發(fā)展能力分析的目的發(fā)展能力分析的目的產(chǎn)品壽命周期及特征產(chǎn)品壽命周期及特征發(fā)展能力分析的內(nèi)容發(fā)展能力分析的內(nèi)容發(fā)展能力分析的內(nèi)容發(fā)展能力分析的內(nèi)容發(fā)展能力指標(biāo)分析發(fā)展能力指標(biāo)分析 資產(chǎn)發(fā)展能力分析資產(chǎn)發(fā)展能力分析 銷售發(fā)展能力分析銷售發(fā)

27、展能力分析 收益發(fā)展能力分析收益發(fā)展能力分析持續(xù)發(fā)展策略分析持續(xù)發(fā)展策略分析 影響企業(yè)持續(xù)發(fā)展的因素影響企業(yè)持續(xù)發(fā)展的因素 企業(yè)的發(fā)展策略：經(jīng)營策略分析、財務(wù)企業(yè)的發(fā)展策略：經(jīng)營策略分析、財務(wù)策略分析策略分析發(fā)展能力指標(biāo)分析發(fā)展能力指標(biāo)分析資產(chǎn)發(fā)展率資產(chǎn)發(fā)展率 資本積累率資本積累率銷售發(fā)展率銷售發(fā)展率收益發(fā)展率收益發(fā)展率 主營業(yè)務(wù)利潤發(fā)展率主營業(yè)務(wù)利潤發(fā)展率 凈利潤發(fā)展率凈利潤發(fā)展率 三年利潤平均發(fā)展率三年利潤平均發(fā)展率持續(xù)發(fā)展策略分析持續(xù)發(fā)展策略分析可持續(xù)發(fā)展率可持續(xù)發(fā)展率 可持續(xù)發(fā)展率凈資產(chǎn)收益率可持續(xù)發(fā)展率凈資產(chǎn)收益率（1股利支付率）股利支付率）凈利潤凈利潤 銷售收入銷售收入 平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn) （1股股利利支支付付率率）銷售收入銷售收入 平均總資產(chǎn)平均總資產(chǎn) 平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)銷售凈利率銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) （1股利支付率）股利支付率）1(1資產(chǎn)負(fù)債率）資產(chǎn)負(fù)債率）