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1、 1第三章第三章 財務(wù)分析財務(wù)分析n1、財務(wù)報表分析概述、財務(wù)報表分析概述n2、財務(wù)比率分析、財務(wù)比率分析n3、管理用財務(wù)報表分析、管理用財務(wù)報表分析 2第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)分析概述財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的意義一、財務(wù)分析的意義（一）財務(wù)分析的目的（一）財務(wù)分析的目的n含義：以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)，采用專門的方法，含義：以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)，采用專門的方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助利益關(guān)系集團改善決策。利益關(guān)系

2、集團改善決策。n目的：是將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為有用的信息，以幫助報表目的：是將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為有用的信息，以幫助報表使用人改善決策。使用人改善決策。n依據(jù)：財務(wù)報表和相關(guān)資料依據(jù)：財務(wù)報表和相關(guān)資料 3（二）財務(wù)分析的內(nèi)容（二）財務(wù)分析的內(nèi)容n財務(wù)分析可分為兩大層次：財務(wù)分析可分為兩大層次：n（1 1）業(yè)績評價）業(yè)績評價包括短期償債能力、長期償債包括短期償債能力、長期償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力n（2 2）價值評估）價值評估（三）分析標(biāo)準(zhǔn)（三）分析標(biāo)準(zhǔn)n歷史標(biāo)準(zhǔn)歷史標(biāo)準(zhǔn)n行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)n目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)n經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)驗標(biāo)準(zhǔn) 4二、財務(wù)報表分析的方法二

3、、財務(wù)報表分析的方法 比率分析法比率分析法 縱向比較（趨勢）縱向比較（趨勢）按比較對象分按比較對象分 橫向比較橫向比較 計劃預(yù)算（預(yù)算差異分析）計劃預(yù)算（預(yù)算差異分析）比較分析法比較分析法 比較會計要素總量比較會計要素總量 按比較內(nèi)容分按比較內(nèi)容分 比較結(jié)構(gòu)百分比比較結(jié)構(gòu)百分比 比較財務(wù)比率比較財務(wù)比率 連環(huán)替代法連環(huán)替代法 因素分析法因素分析法 定基替代法定基替代法 差額分析法差額分析法 指標(biāo)分解法指標(biāo)分解法 構(gòu)成比率：部分?jǐn)?shù)值與總體數(shù)值之比構(gòu)成比率：部分?jǐn)?shù)值與總體數(shù)值之比效率比率：所得與所費效率比率：所得與所費相關(guān)比率相關(guān)比率 5n因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動（影響）因素的是

4、依據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動（影響）因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。因素分析法的方法度的一種方法。因素分析法的方法：n連環(huán)替代法連環(huán)替代法它是將分析指標(biāo)分解為各個可以計量的因它是將分析指標(biāo)分解為各個可以計量的因素，并根據(jù)各個因素之間的依存關(guān)系，素，并根據(jù)各個因素之間的依存關(guān)系，順次順次用各因素的比用各因素的比較值（通常即實際值）替代基準(zhǔn)值（通常為標(biāo)準(zhǔn)值或計劃較值（通常即實際值）替代基準(zhǔn)值（通常為標(biāo)準(zhǔn)值或計劃值），據(jù)以測定各因素對分析指標(biāo)的影響。值），據(jù)以測定各因素對分析指標(biāo)的影響。n定基替代法定基替代法分別分別用分

5、析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測定各因素對用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測定各因素對財務(wù)指標(biāo)的影響。財務(wù)指標(biāo)的影響。6n差額分析法差額分析法它是連環(huán)替代法的一種簡化形它是連環(huán)替代法的一種簡化形式，是利用各個因素的比較值與基準(zhǔn)值之間的式，是利用各個因素的比較值與基準(zhǔn)值之間的差額，來計算各因素對分析指標(biāo)的影響。差額，來計算各因素對分析指標(biāo)的影響。n指標(biāo)分解法指標(biāo)分解法例如資產(chǎn)利潤率，可分解為資例如資產(chǎn)利潤率，可分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤率的乘積。產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤率的乘積。7n連環(huán)替代法的特點是：連環(huán)替代法的特點是：n（1 1）對指標(biāo)用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值時）對指標(biāo)用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值時,后面的指標(biāo)用標(biāo)準(zhǔn)后面的指標(biāo)用標(biāo)準(zhǔn)值，前

6、面指標(biāo)用分析值。值，前面指標(biāo)用分析值。n（2 2）計算結(jié)果的假定性。）計算結(jié)果的假定性。8三、財務(wù)分析的局限性三、財務(wù)分析的局限性n（1）財務(wù)報表本身的局限性）財務(wù)報表本身的局限性 n（2）財務(wù)報表的可靠性問題）財務(wù)報表的可靠性問題 n（3）財務(wù)指標(biāo)的經(jīng)濟假設(shè)問題）財務(wù)指標(biāo)的經(jīng)濟假設(shè)問題n（4）比較基礎(chǔ)問題）比較基礎(chǔ)問題 9第二節(jié)第二節(jié) 財務(wù)比率分析財務(wù)比率分析一、償債能力分析一、償債能力分析（一）短期償債能力分析（一）短期償債能力分析1、流動比率流動比率流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債2、速動比率速動比率速動資產(chǎn)速動資產(chǎn) 流動負(fù)債流動負(fù)債3、現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率（貨幣資金交易性金融資產(chǎn)）（貨幣資

7、金交易性金融資產(chǎn)）流動負(fù)債流動負(fù)債 現(xiàn)金資產(chǎn)現(xiàn)金資產(chǎn)流動負(fù)債流動負(fù)債 4、現(xiàn)金流量比率現(xiàn)金流量比率經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量流動負(fù)債流動負(fù)債 （經(jīng)營現(xiàn)金流量）（經(jīng)營現(xiàn)金流量）10 影響短期償債能力的其他因素（表外因素）影響短期償債能力的其他因素（表外因素）（1）增加短期償債能力的因素）增加短期償債能力的因素 可動用的銀行貸款指標(biāo)可動用的銀行貸款指標(biāo) 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn) 償債能力的聲譽償債能力的聲譽（2）減少短期償債能力的因素）減少短期償債能力的因素 擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債 經(jīng)營租賃合同中的承諾付款經(jīng)營租賃合同中的承諾付款 建造合同、長期

8、資產(chǎn)購置合同中的分期付款建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分期付款 11（二）長期償債能力（二）長期償債能力、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額（負(fù)債總額資產(chǎn)總額）資產(chǎn)總額）100%(負(fù)債比率負(fù)債比率)、股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率（股東權(quán)益總額（股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額）資產(chǎn)總額）100%其倒數(shù)稱其倒數(shù)稱為為權(quán)權(quán)益乘數(shù)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債總額（負(fù)債總額股東權(quán)益總額）股東權(quán)益總額）100%、已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)息稅前利潤息稅前利潤利息費用利息費用 5、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量利息費用利息費用 6、經(jīng)營現(xiàn)金流量債務(wù)比經(jīng)營現(xiàn)金流量債務(wù)比=（經(jīng)營現(xiàn)金流量（經(jīng)營現(xiàn)

9、金流量債務(wù)總額）債務(wù)總額）100%影響長期償債能力的其他因素：影響長期償債能力的其他因素：長期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有事項長期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有事項 12 二、營運能力分析（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況）二、營運能力分析（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況）1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）銷售收入（次數(shù)）銷售收入應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款與收入比應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款與收入比應(yīng)收賬款銷售收入銷售收入2、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）銷售成本（次數(shù)）銷售成本存貨平均余額存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 存貨與收入比存貨存

10、貨與收入比存貨銷售收入銷售收入3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入銷售收入（平均）流動資產(chǎn)（平均）流動資產(chǎn) 4、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入銷售收入固定資產(chǎn)（平均）凈值固定資產(chǎn)（平均）凈值 5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入銷售收入（平均）資產(chǎn)總額（平均）資產(chǎn)總額 資產(chǎn)與收入比資產(chǎn)總額資產(chǎn)與收入比資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入 13三、盈利能力分析三、盈利能力分析 1、銷售毛利率銷售毛利率銷售毛利銷售毛利銷售收入銷售收入 （銷售收入銷售成本）（銷售收入銷售成本）銷售收入銷售收入 2、銷售凈利率銷售凈利率凈利潤凈利潤銷售收入銷售收入 該指標(biāo)可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營成果；比率越大，企業(yè)的該指

11、標(biāo)可以概括企業(yè)的全部經(jīng)營成果；比率越大，企業(yè)的盈利能力越強盈利能力越強3、總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率ROA凈利潤凈利潤（平均）資產(chǎn)總額（平均）資產(chǎn)總額 （資產(chǎn)報酬率、資產(chǎn)收益率）（資產(chǎn)報酬率、資產(chǎn)收益率）4、權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率ROE凈利潤凈利潤（平均）股東權(quán)益（平均）股東權(quán)益 （股權(quán)收益率、股東權(quán)益報酬率（股權(quán)收益率、股東權(quán)益報酬率）14四、四、上市公司特殊分析指標(biāo)上市公司特殊分析指標(biāo)1、每股收益每股收益凈利潤凈利潤普通股平均股數(shù)普通股平均股數(shù) （如果有優(yōu)先股，則應(yīng)從凈利潤中扣除優(yōu)先股股利）（如果有優(yōu)先股，則應(yīng)從凈利潤中扣除優(yōu)先股股利）l使用該指標(biāo)的目的：使用該指標(biāo)的目的：u通過通過EPS指標(biāo)

12、排序，尋找指標(biāo)排序，尋找“績優(yōu)股績優(yōu)股”或或“垃圾股垃圾股”u橫向比較同行業(yè)的橫向比較同行業(yè)的EPS，選擇龍頭企業(yè)，選擇龍頭企業(yè)u縱向比較個股的縱向比較個股的EPS判斷該公司的成長性判斷該公司的成長性 15（1）基本每股收益（）基本每股收益（BEPS)是歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤除以當(dāng)期實際發(fā)行是歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤除以當(dāng)期實際發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)在外普通股的加權(quán)平均數(shù)（2）全面攤薄每股收益）全面攤薄每股收益 是指計算時分母按期末股數(shù)計算，不取平均數(shù)是指計算時分母按期末股數(shù)計算，不取平均數(shù)（3）每股收益扣除）每股收益扣除 是指僅包括經(jīng)常性損益的每股收益，即扣除非經(jīng)常性是指僅包括

13、經(jīng)常性損益的每股收益，即扣除非經(jīng)常性損益的每股收益。損益的每股收益。n每股收益扣除能更好地反映該公司主營業(yè)務(wù)的盈利狀況。每股收益扣除能更好地反映該公司主營業(yè)務(wù)的盈利狀況。16（4）稀釋每股收益）稀釋每股收益 是以基本每股收益為基礎(chǔ)，假設(shè)企業(yè)所有發(fā)行在外的是以基本每股收益為基礎(chǔ)，假設(shè)企業(yè)所有發(fā)行在外的稀稀釋性潛在普通股釋性潛在普通股均已轉(zhuǎn)換為普通股，從而分別調(diào)整歸屬于普通均已轉(zhuǎn)換為普通股，從而分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤以及發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計算而股股東的當(dāng)期凈利潤以及發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)計算而得的每股收益。得的每股收益。u潛在普通股潛在普通股是指賦予其持有者在報告期或以后

14、期間享有取得是指賦予其持有者在報告期或以后期間享有取得普通股權(quán)利的一種金融工具或其他合同。普通股權(quán)利的一種金融工具或其他合同。u稀釋性潛在普通股稀釋性潛在普通股是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股。益的潛在普通股。17例：某公司例：某公司2010年年1月月2日發(fā)行日發(fā)行4%可轉(zhuǎn)換債券，面值可轉(zhuǎn)換債券，面值800萬元，萬元，每每100元債券可轉(zhuǎn)換為元債券可轉(zhuǎn)換為1元面值普通股元面值普通股90股。股。2010年凈利潤年凈利潤4500萬元，萬元，2010年發(fā)行在外普通股年發(fā)行在外普通股4000萬股萬股所得稅稅率所得稅稅率20%u基本每股收益基本每股收

15、益4500/40001.125元元u稀釋每股收益：稀釋每股收益：凈利潤的增加凈利潤的增加800 4%（1-20%）25.6萬元萬元普通股股數(shù)的增加普通股股數(shù)的增加800/100 90720萬股萬股l增量增量EPS=25.6/720=0.036 小于小于 BEPS 具有稀釋作用具有稀釋作用l稀釋的每股收益（稀釋的每股收益（450025.6）/（4000720）0.96元元 18認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)行權(quán)時發(fā)行的普通股包括兩部分：行權(quán)時發(fā)行的普通股包括兩部分：l按當(dāng)期平均市場價格發(fā)行的普通股，不具有稀釋性，計算按當(dāng)期平均市場價格發(fā)行的普通股，不具有稀釋性，計算稀釋的每股收益時不必考慮

16、稀釋的每股收益時不必考慮l未取得對價而發(fā)行的普通股，具有稀釋性，計算稀釋的每未取得對價而發(fā)行的普通股，具有稀釋性，計算稀釋的每股收益時應(yīng)當(dāng)加到普通股股數(shù)中股收益時應(yīng)當(dāng)加到普通股股數(shù)中 192、每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量優(yōu)先股股利）（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量優(yōu)先股股利）普通股平均股數(shù)普通股平均股數(shù) 3、每股股利每股股利普通股現(xiàn)金股利總額普通股現(xiàn)金股利總額年末普通股總數(shù)年末普通股總數(shù)4、股利支付率股利支付率每股股利每股股利每股收益每股收益 5、每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)年末股東權(quán)益年末股東權(quán)益年末普通股數(shù)年末普通股數(shù) l如果有優(yōu)先股，股東權(quán)益要減去優(yōu)先股權(quán)益，包括優(yōu)先股清如果有優(yōu)先股，股東權(quán)益要減去

17、優(yōu)先股權(quán)益，包括優(yōu)先股清算價值及全部拖欠的股利算價值及全部拖欠的股利6、市盈率市盈率P/E每股市價每股市價每股收益每股收益 動態(tài)動態(tài)P/E=R：EPS增長率增長率 20五、發(fā)展能力分析五、發(fā)展能力分析1.資產(chǎn)增長率資產(chǎn)增長率本年總資產(chǎn)增長額本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額年初資產(chǎn)總額100%100%2.銷售增長率銷售增長率本年營業(yè)收入增長額本年營業(yè)收入增長額/上年營業(yè)收入總額上年營業(yè)收入總額100%100%3.（營業(yè)、凈、總）利潤增長率（營業(yè)、凈、總）利潤增長率本年本年利潤增長額利潤增長額/上年利潤額上年利潤額100%100%4.4.股權(quán)資本增長率股權(quán)資本增長率本年股東權(quán)益本年股東權(quán)益增長額增長

18、額/年初股東權(quán)益總額年初股東權(quán)益總額100%100%n反映企業(yè)發(fā)展能力的基本財務(wù)比率：反映企業(yè)發(fā)展能力的基本財務(wù)比率：21六、杜邦分析體系六、杜邦分析體系 利用各主要財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀利用各主要財務(wù)比率之間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行綜合系統(tǒng)評價的方法。況和經(jīng)營成果進行綜合系統(tǒng)評價的方法。（一）基本原理（一）基本原理l 核心指標(biāo)：權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率核心指標(biāo)：權(quán)益凈利率、資產(chǎn)凈利率 權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率具有很好的可比性和很強的綜合性具有很好的可比性和很強的綜合性l 核心公式：核心公式：權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率 總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 銷售凈利率銷售

19、凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 22l分析體系分析體系成本費用管理水平成本費用管理水平 資產(chǎn)管理效率資產(chǎn)管理效率 資金結(jié)構(gòu)或籌資管理資金結(jié)構(gòu)或籌資管理 23n權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率凈利潤凈利潤（平均）股東權(quán)益（平均）股東權(quán)益 總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 24（二）杜邦分析應(yīng)用（二）杜邦分析應(yīng)用 應(yīng)用一：找出指標(biāo)變動原因，為采取措施指明方向應(yīng)用一：找出指標(biāo)變動原因，為采取措施指明方向 應(yīng)用二：分析變動趨勢、同業(yè)差距應(yīng)用二：分析變動趨勢、同業(yè)差距例例：權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率 銷售凈利率銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)

20、周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 第一年第一年 14.93%4.53%1.64 2.01第二年第二年 13.08%3%2 2.18 分析：分析：l 權(quán)益凈利率變動權(quán)益凈利率變動=13.08%-14.93%=1.85%l 可以利用連環(huán)替代法定量分析各驅(qū)動因素變動對權(quán)益凈利率可以利用連環(huán)替代法定量分析各驅(qū)動因素變動對權(quán)益凈利率下降下降1.85%的影響程度的影響程度 25八、八、傳統(tǒng)財務(wù)報傳統(tǒng)財務(wù)報表和表和財務(wù)財務(wù)分析體系的局限性分析體系的局限性1、計計算算總資產(chǎn)凈總資產(chǎn)凈利率的利率的“總資產(chǎn)總資產(chǎn)”與與“凈凈利利潤潤”不匹配不匹配，不能，不能反映實際的回報率反映實際的回報率n（1）分母中的總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)

21、提供者（包括股東和債）分母中的總資產(chǎn)是全部資產(chǎn)提供者（包括股東和債權(quán)人）享有的權(quán)利權(quán)人）享有的權(quán)利 n（2）凈利潤是專門屬于股東的）凈利潤是專門屬于股東的 n股東和有息負(fù)債債權(quán)人投入的資本與由此產(chǎn)生的收益，股東和有息負(fù)債債權(quán)人投入的資本與由此產(chǎn)生的收益，兩者之比才能準(zhǔn)確反映企業(yè)的基本盈利能力兩者之比才能準(zhǔn)確反映企業(yè)的基本盈利能力 26（2）沒有區(qū)分）沒有區(qū)分經(jīng)營經(jīng)營活活動損動損益和金融活益和金融活動損動損益益 27（3）沒有區(qū)分有息負(fù)債和無息負(fù)債（即金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債）沒有區(qū)分有息負(fù)債和無息負(fù)債（即金融負(fù)債與經(jīng)營負(fù)債）n 有息負(fù)債有息負(fù)債：需要實際支付利息的債務(wù)：需要實際支付利息的債務(wù)l籌資活

22、動產(chǎn)生，也稱金融負(fù)債籌資活動產(chǎn)生，也稱金融負(fù)債n無息負(fù)債無息負(fù)債：無需實際支付利息費用的債務(wù)：無需實際支付利息費用的債務(wù)l經(jīng)營活動產(chǎn)生，也稱經(jīng)營負(fù)債經(jīng)營活動產(chǎn)生，也稱經(jīng)營負(fù)債 28第三節(jié)第三節(jié) 管理用財務(wù)報表分析管理用財務(wù)報表分析企企業(yè)業(yè)活活動動經(jīng)營活動經(jīng)營活動金融（融金融（融資）活動資）活動經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營負(fù)債經(jīng)營負(fù)債經(jīng)營損益經(jīng)營損益金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)金融負(fù)債金融負(fù)債金融損益金融損益經(jīng)營活動經(jīng)營活動現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量金融活動金融活動現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量管理用資管理用資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)負(fù)債表管理用管理用利潤表利潤表管理用現(xiàn)管理用現(xiàn)金流量表金流量表 29（一）管理用資產(chǎn)負(fù)債表（一）管理用資產(chǎn)負(fù)債表n1、區(qū)

23、分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)、區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)n經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)：銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的資產(chǎn)。：銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的資產(chǎn)。n金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)：利用經(jīng)營活動多余資金進行投資所涉及的資產(chǎn)。：利用經(jīng)營活動多余資金進行投資所涉及的資產(chǎn)。它可以抵消金融負(fù)債，被看成它可以抵消金融負(fù)債，被看成“負(fù)的金融負(fù)債負(fù)的金融負(fù)債”n區(qū)分的主要標(biāo)志區(qū)分的主要標(biāo)志：該資產(chǎn)是生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的，還是：該資產(chǎn)是生產(chǎn)經(jīng)營活動所需要的，還是經(jīng)營活動暫時不需要的閑置資金利用方式經(jīng)營活動暫時不需要的閑置資金利用方式。n除了金融除了金融資產(chǎn)資產(chǎn)以外的以外的資產(chǎn)資產(chǎn)，都屬于，都屬于經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)。30貨幣資金貨幣資金（1）貨

24、幣資金本身是金融性資產(chǎn)）貨幣資金本身是金融性資產(chǎn)（2）在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時，有三種做法：）在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時，有三種做法：將全部貨幣資金列為經(jīng)營性資產(chǎn)將全部貨幣資金列為經(jīng)營性資產(chǎn)根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均“貨幣資金貨幣資金/銷售銷售”百分比和本期百分比和本期銷售額，推算經(jīng)營活動需要的貨幣資金額，多余部分列為金融銷售額，推算經(jīng)營活動需要的貨幣資金額，多余部分列為金融資產(chǎn)資產(chǎn)將其全部列為金融資產(chǎn)。會事先明確。將其全部列為金融資產(chǎn)。會事先明確。短期應(yīng)收短期應(yīng)收票據(jù)票據(jù)（1）以市場利率計息的投資，屬于金融資產(chǎn)；）以市場利率計息的投資，屬于金融資產(chǎn)；（2）無息應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)歸入

25、經(jīng)營資產(chǎn)）無息應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)歸入經(jīng)營資產(chǎn)短期權(quán)益短期權(quán)益性投資性投資是金融資產(chǎn)是金融資產(chǎn)債權(quán)性投債權(quán)性投資資對于非金融企業(yè)，都是金融性資產(chǎn)對于非金融企業(yè)，都是金融性資產(chǎn)長期權(quán)益長期權(quán)益性投資性投資經(jīng)營性資產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)n特殊項目識別：特殊項目識別：31應(yīng)收項應(yīng)收項目目大部分應(yīng)收項目是經(jīng)營活動形成的，屬于經(jīng)營資產(chǎn)。大部分應(yīng)收項目是經(jīng)營活動形成的，屬于經(jīng)營資產(chǎn)。應(yīng)收利息：金融資產(chǎn)應(yīng)收利息：金融資產(chǎn)應(yīng)收股利：一種是經(jīng)營性權(quán)益投資（如長期股權(quán)投應(yīng)收股利：一種是經(jīng)營性權(quán)益投資（如長期股權(quán)投資）形成的應(yīng)收股利，屬于經(jīng)營資產(chǎn)；另一種是短資）形成的應(yīng)收股利，屬于經(jīng)營資產(chǎn)；另一種是短期權(quán)益投資形成的應(yīng)收股利，屬于金

26、融資產(chǎn)期權(quán)益投資形成的應(yīng)收股利，屬于金融資產(chǎn)遞延所遞延所得稅資得稅資產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)其他資其他資產(chǎn)產(chǎn)查閱報表附注或其他披露信息，如果查不到，列為查閱報表附注或其他披露信息，如果查不到，列為經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)注意：注意：長期股權(quán)投資，盡管其表現(xiàn)形式為股票，但屬于經(jīng)營長期股權(quán)投資，盡管其表現(xiàn)形式為股票，但屬于經(jīng)營資產(chǎn)資產(chǎn) 32n2、區(qū)分經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債、區(qū)分經(jīng)營負(fù)債和金融負(fù)債 n經(jīng)營負(fù)債經(jīng)營負(fù)債：銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的負(fù)債。：銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的負(fù)債。是公司在是公司在生生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)經(jīng)營中自中自發(fā)發(fā)形成的形成的負(fù)債負(fù)債，例如，例如應(yīng)應(yīng)付工付工資資、應(yīng)應(yīng)付稅金等。付稅金等。n金融負(fù)債金融負(fù)

27、債：是債務(wù)籌資活動所涉及的負(fù)債，包括短期借款、：是債務(wù)籌資活動所涉及的負(fù)債，包括短期借款、一年內(nèi)到期的長期負(fù)債、長期借款等。一年內(nèi)到期的長期負(fù)債、長期借款等。n大部分負(fù)債都是金融性的。除金融負(fù)債以外的其他所有負(fù)大部分負(fù)債都是金融性的。除金融負(fù)債以外的其他所有負(fù)債，均屬于經(jīng)營負(fù)債。債，均屬于經(jīng)營負(fù)債。33短期應(yīng)付票短期應(yīng)付票據(jù)據(jù)區(qū)分是否是市場利率計息區(qū)分是否是市場利率計息優(yōu)先股優(yōu)先股金融負(fù)債金融負(fù)債應(yīng)付項目應(yīng)付項目應(yīng)付利息屬于金融負(fù)債；應(yīng)付利息屬于金融負(fù)債；應(yīng)付股利中優(yōu)先股股利屬于金融負(fù)債，應(yīng)應(yīng)付股利中優(yōu)先股股利屬于金融負(fù)債，應(yīng)付普通股股利屬于經(jīng)營負(fù)債付普通股股利屬于經(jīng)營負(fù)債遞延所得稅遞延所得稅

28、負(fù)債負(fù)債經(jīng)營負(fù)債經(jīng)營負(fù)債長期應(yīng)付款長期應(yīng)付款融資租賃引起的長期應(yīng)付款屬于金融負(fù)債，融資租賃引起的長期應(yīng)付款屬于金融負(fù)債，經(jīng)營活動引起的長期應(yīng)付款屬于經(jīng)營負(fù)債經(jīng)營活動引起的長期應(yīng)付款屬于經(jīng)營負(fù)債其他負(fù)債其他負(fù)債查閱報表附注或其他披露信息，如果查不查閱報表附注或其他披露信息，如果查不到，列為經(jīng)營負(fù)債到，列為經(jīng)營負(fù)債有些項目不太容易識別：有些項目不太容易識別：343、管理用資產(chǎn)負(fù)債表的基本公式、管理用資產(chǎn)負(fù)債表的基本公式n資產(chǎn)資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)+金融資產(chǎn)金融資產(chǎn) =（經(jīng)營性流動資產(chǎn)（經(jīng)營性流動資產(chǎn)+經(jīng)營性長期資產(chǎn)）經(jīng)營性長期資產(chǎn)）+（短期金融（短期金融 資產(chǎn)）資產(chǎn)）+（長期金融資產(chǎn)）（長期金融資

29、產(chǎn)）n負(fù)債負(fù)債=經(jīng)營負(fù)債經(jīng)營負(fù)債+金融負(fù)債金融負(fù)債 =（經(jīng)營性流動負(fù)債（經(jīng)營性流動負(fù)債+經(jīng)營性長期負(fù)債）經(jīng)營性長期負(fù)債）+（短期金融（短期金融 負(fù)債）負(fù)債）+（長期金融負(fù)債）（長期金融負(fù)債）管理用資產(chǎn)負(fù)債表基本公式：管理用資產(chǎn)負(fù)債表基本公式：凈經(jīng)營資產(chǎn)凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負(fù)債凈負(fù)債+股東權(quán)益股東權(quán)益=凈投資資本凈投資資本n凈經(jīng)營資產(chǎn)凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營負(fù)債經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營負(fù)債 =（經(jīng)營性流動資產(chǎn)經(jīng)營性流動負(fù)債）（經(jīng)營性流動資產(chǎn)經(jīng)營性流動負(fù)債）+（經(jīng)營性（經(jīng)營性 長期資產(chǎn)經(jīng)營性長期負(fù)債）長期資產(chǎn)經(jīng)營性長期負(fù)債）=經(jīng)營營運資本經(jīng)營營運資本+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)=凈投資資本凈投資資本n凈金融負(fù)

30、債凈金融負(fù)債=金融負(fù)債金融資產(chǎn)金融負(fù)債金融資產(chǎn)=凈負(fù)債凈負(fù)債 354、管理用資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)造、管理用資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)造 投資者提投資者提供的供的凈投凈投資資本資資本 36管理用資產(chǎn)負(fù)債表基本框架：管理用資產(chǎn)負(fù)債表基本框架：37（二）管理用利潤表（二）管理用利潤表 1、區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益、區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益 金金融融損損益益（1）是指金融負(fù)債利息與金融資產(chǎn)收益的差額，即）是指金融負(fù)債利息與金融資產(chǎn)收益的差額，即扣除利息收入、金融資產(chǎn)公允價值變動收益等以后的扣除利息收入、金融資產(chǎn)公允價值變動收益等以后的利息費用利息費用（2）由于存在所得稅，應(yīng)計算該利息費用的稅后結(jié)）由于存在所得稅，應(yīng)計算該利

31、息費用的稅后結(jié)果（果（稅后利息費用稅后利息費用），即凈金融損益，即凈金融損益經(jīng)經(jīng)營營損損益益指除金融損益以外的當(dāng)期損益指除金融損益以外的當(dāng)期損益 38金融損益涉及的項目調(diào)整：金融損益涉及的項目調(diào)整：n財務(wù)費用，全部作為金融損益；財務(wù)費用，全部作為金融損益；n公允價值變動收益，屬于金融資產(chǎn)價值變動形成的損益，公允價值變動收益，屬于金融資產(chǎn)價值變動形成的損益，計入金融損益；計入金融損益；n投資收益、資產(chǎn)減值損失，既有經(jīng)營資產(chǎn)損益，也有金融投資收益、資產(chǎn)減值損失，既有經(jīng)營資產(chǎn)損益，也有金融資產(chǎn)損益，根據(jù)報表附注資產(chǎn)損益，根據(jù)報表附注2、分?jǐn)偹枚悺⒎謹(jǐn)偹枚?n 根據(jù)企業(yè)實際負(fù)擔(dān)的平均所得稅稅率計算

32、經(jīng)營損益和金融根據(jù)企業(yè)實際負(fù)擔(dān)的平均所得稅稅率計算經(jīng)營損益和金融損益各自應(yīng)分?jǐn)偟乃枚?。損益各自應(yīng)分?jǐn)偟乃枚悺Ｆ骄枚惵仕枚愘M用平均所得稅率所得稅費用/利潤總額利潤總額 393、管理用利潤表的構(gòu)造、管理用利潤表的構(gòu)造 或：利息費用或：利息費用 減：利息費用抵稅減：利息費用抵稅 稅后利息費用稅后利息費用 40（三）管理用現(xiàn)金流量表（三）管理用現(xiàn)金流量表 1、區(qū)分經(jīng)營活動現(xiàn)金流量和金融活動現(xiàn)金流量、區(qū)分經(jīng)營活動現(xiàn)金流量和金融活動現(xiàn)金流量（1）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量經(jīng)營活動現(xiàn)金流量是企業(yè)因是企業(yè)因銷售商品銷售商品或提供勞務(wù)等營業(yè)或提供勞務(wù)等營業(yè)活動以及與此有關(guān)的活動以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)的投資活動

33、生產(chǎn)性資產(chǎn)的投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。又稱量。又稱實體現(xiàn)金流量實體現(xiàn)金流量。n實體現(xiàn)金流量包括：實體現(xiàn)金流量包括：n營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量n投資現(xiàn)金流量投資現(xiàn)金流量 41n實體現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金（毛）流量投資現(xiàn)金流量實體現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金（毛）流量投資現(xiàn)金流量（稅后經(jīng)營凈利潤稅后經(jīng)營凈利潤折舊與攤銷折舊與攤銷）（）（經(jīng)營營運資本經(jīng)營營運資本 凈增加凈增加凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資）凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資）營業(yè)現(xiàn)金凈流量營業(yè)現(xiàn)金凈流量凈經(jīng)營長期資產(chǎn)凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總總投資投資 營業(yè)現(xiàn)金凈流量（凈經(jīng)營長期資產(chǎn)營業(yè)現(xiàn)金凈流量（凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加增加折舊與攤銷）折舊與攤銷）42實體現(xiàn)金流量的使用途徑實體現(xiàn)金流量的使用途徑：n 實體現(xiàn)金流量是正數(shù)，它有實體現(xiàn)金流量是正數(shù)，它有5種使用途徑：種使用途徑：（1）支付利息（稅后利息費用）；）支付利息（稅后利息費用）；（2）償還債務(wù)本金；）償還債務(wù)本金；（3）