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1、第第7章章 Excel在投資風(fēng)險分析中的應(yīng)用在投資風(fēng)險分析中的應(yīng)用7.1 盈虧平衡分析7.2 敏感性分析7.3 概率分析7.4 蒙特卡羅模擬7.5 風(fēng)險型投資項目組合決策7.1 盈虧平衡分析v7.1.1 靜態(tài)盈虧平衡分析v7.1.2 動態(tài)盈虧平衡分析v7.1.3 投資項目盈虧平衡分析模型7.1.1 靜態(tài)盈虧平衡分析v單一產(chǎn)品在第t年的盈虧平衡點(diǎn)銷售量【例7-1】7.1.2 動態(tài)盈虧平衡分析1獨(dú)立項目的動態(tài)盈虧平衡分析v動態(tài)保本銷售量就是使項目凈現(xiàn)值為零的銷售量?？紤]單一產(chǎn)品的情況 v動態(tài)盈虧平衡銷售量（各期相同，不考慮殘值）的計算公式 7.1.2 動態(tài)盈虧平衡分析1獨(dú)立項目的動態(tài)盈虧平衡分析

2、【例7-2】2互斥項目的動態(tài)盈虧平衡分析共同不確定因素 【例7-3】7.1.3 投資項目盈虧平衡分析模型變量各期相同，殘值不為0 【例7-4】7.2 敏感性分析v7.2.1 單因素敏感性分析方法v7.2.2 投資項目凈現(xiàn)值敏感性分析模型v7.2.3 投資項目內(nèi)部收益率敏感性分析模型7.2.1 單因素敏感性分析方法 【例7-5】7.2.2 投資項目凈現(xiàn)值敏感性分析模型 【例7-6】自定義“凈現(xiàn)值”計算函數(shù)7.2.3 投資項目內(nèi)部收益率敏感性分析模型v內(nèi)部收益率的迭代計算方法的原理及步驟：（1）首先假定一個內(nèi)部收益率的初始值，并以此內(nèi)部收益率作為貼現(xiàn)率i，計算項目的凈現(xiàn)值NPV；（2）根據(jù)計算出的

3、凈現(xiàn)值數(shù)據(jù)，利用下面的公式計算第1次迭代后的內(nèi)部收益率IRR：v若相鄰兩次計算的內(nèi)部收益率相差不大，或計算出的凈現(xiàn)值接近于零，則停止計算，就得到了內(nèi)部收益率的近似值，否則重復(fù)上述迭代步驟。v 【例7-7】7.3 概率分析v概率分析的原理：271頁v對于獨(dú)立項目，計算凈現(xiàn)值期望值和標(biāo)準(zhǔn)差的大小，可以分析其獲利能力及風(fēng)險的大??；v對于多個互斥項目，比較離散系數(shù)的大小7.3 概率分析v有關(guān)的計算公式7.3 概率分析v7.3.1 獨(dú)立項目的概率分析v7.3.2 互斥項目的概率分析7.3.1 獨(dú)立項目的概率分析 1各年凈現(xiàn)金流量互不相關(guān)情況下的獨(dú)立項目概率分析 【例7-8】2各年凈現(xiàn)金流量相關(guān)情況下的獨(dú)

4、立項目概率分析概率樹分析法 【例7-9】決策樹 7.3.2 互斥項目的概率分析 【例7-10】7.4 蒙特卡羅模擬v蒙特卡羅模擬：根據(jù)隨機(jī)數(shù)對影響因素的概率分布進(jìn)行隨機(jī)抽樣，根據(jù)每次抽樣值計算項目的凈現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值及內(nèi)部收益率等。v步驟:v利用RANDBETWEEN函數(shù)產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)；v利用VLOOKUP函數(shù)查找對應(yīng)隨機(jī)數(shù)的變量數(shù)值。v模擬多次；v計算投資項目相關(guān)指標(biāo)的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差及概率分布。7.4 蒙特卡羅模擬7.4.1 獨(dú)立項目的蒙特卡羅模擬 【例7-11】7.4.2 互斥項目的蒙特卡羅模擬 【例7-12】7.5 風(fēng)險型投資項目組合決策v7.5.1 風(fēng)險型投資項目的投資組合決策方法v7.5.2 應(yīng)用舉例7.5.1 風(fēng)險型投資項目的投資組合決策方法v計算各投資項目的凈現(xiàn)值、方差、概率，及項目凈現(xiàn)值之間的協(xié)方差；v計算投資組合的期望凈現(xiàn)值、方差、變異系數(shù)；v取變異系數(shù)最小的組合為最優(yōu)組合。7.5.1 風(fēng)險型投資項目的投資組合決策方法7.5.2 應(yīng)用舉例【例7-13】