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1、EXCEL在財(cái)務(wù)中的應(yīng)用,于凌云,項(xiàng)目六 EXCEL在投資管理中的應(yīng)用,學(xué)習(xí)目的：理解投資決策指標(biāo)的應(yīng)用；掌握固定資產(chǎn)投資分析、證券投資分析等內(nèi)容；熟練掌握在EXCEL系統(tǒng)中投資管理的應(yīng)用操作；結(jié)合案例進(jìn)一步提升數(shù)據(jù)的管理效率。,6.1投資決策指標(biāo)的應(yīng)用,6.1.1非貼現(xiàn)指標(biāo)的應(yīng)用1.投資回收期的含義投資回收期是指用投資方案所產(chǎn)生的凈收益補(bǔ)償初始投資所需要的時(shí)間，其單位通常用“年”表示。投資回收期一般從建設(shè)開始年算起，也可以從投資年開始算起，計(jì)算時(shí)應(yīng)具體注明。回收期越短，說明方案越好。投資回收期包括靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。靜態(tài)投資回收期是不考慮資金的時(shí)間價(jià)值收回初始投資所需要的時(shí)間。動

2、態(tài)投資回收期是把投資項(xiàng)目各年的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折成現(xiàn)值之后，再來推算投資回收期，這是它與靜態(tài)投資回收期的根本區(qū)別。動態(tài)投資回收期就是凈現(xiàn)金流量累計(jì)現(xiàn)值等于零時(shí)的年份。,6.1投資決策指標(biāo)的應(yīng)用,6.1.1非貼現(xiàn)指標(biāo)的應(yīng)用2.計(jì)算公式動態(tài)投資回收期（年）=累計(jì)凈現(xiàn)值開始出現(xiàn)正值年分?jǐn)?shù)-1+上年累計(jì)凈現(xiàn)值的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)值靜態(tài)投資回收期（年）可根據(jù)現(xiàn)金流量表計(jì)算，其具體計(jì)算又分為以下兩種情況：一是項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（凈現(xiàn)金流量）均相同。則靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下：Pt=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量二是項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不同。則靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得，也就是

3、在現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值轉(zhuǎn)向之間的年份，其計(jì)算公式為：Pt=累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份-1+上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值/出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金流量,6.1投資決策指標(biāo)的應(yīng)用,6.1.2貼現(xiàn)指標(biāo)的應(yīng)用1.凈現(xiàn)值（NPV）（1）概念凈現(xiàn)值是投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額。凈現(xiàn)值法就是按凈現(xiàn)值大小來評價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法。凈現(xiàn)值大于零則方案可行，且凈現(xiàn)值越大，方案越優(yōu)，投資效益越好。本節(jié)我們來介紹EXCEL中的凈現(xiàn)值函數(shù)NPV的使用方法。（2）公式凈現(xiàn)值=現(xiàn)金流入的現(xiàn)值投資總額現(xiàn)值（3）NPV函數(shù)功能：使用貼現(xiàn)率和一

4、系列未來支出（負(fù)值）和收益（正值）來計(jì)算一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值。語法：NPV(rate,value1,value2,.),6.1投資決策指標(biāo)的應(yīng)用,6.1.2貼現(xiàn)指標(biāo)的應(yīng)用2.現(xiàn)值指數(shù)（PI）（1）概念現(xiàn)值指數(shù)又稱獲利指數(shù)，是指投資項(xiàng)目未來現(xiàn)金凈流量的總現(xiàn)值與原始投資現(xiàn)值之比?，F(xiàn)值指數(shù)法就是使用現(xiàn)值指數(shù)作為評價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法?，F(xiàn)值指數(shù)大于1，方案可行，且現(xiàn)值指數(shù)越大方案越優(yōu)。（2）公式現(xiàn)值指數(shù)（PI）=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值。,6.1投資決策指標(biāo)的應(yīng)用,6.1.2貼現(xiàn)指標(biāo)的應(yīng)用3.內(nèi)含報(bào)酬率（IRR）（1）概念內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，或者說是

5、使投資方案凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。內(nèi)含報(bào)酬率法是根據(jù)方案本身內(nèi)含報(bào)酬率來評價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法。（2）IRR函數(shù)功能：返回由值中的數(shù)字表示的一系列現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率。這些現(xiàn)金流不必等同，因?yàn)樗鼈兛赡茏鳛槟杲?。但是，現(xiàn)金流必須定期出現(xiàn)。內(nèi)部收益率是針對包含付款（負(fù)值）和收入（正值）的定期投資收到的利率。語法：IRR(values,guess),6.2固定資產(chǎn)投資分析,6.2.1固定資產(chǎn)折舊方法分析1.平均年限法（1）定義平均年限法是指按固定資產(chǎn)的使用年限平均計(jì)提折舊的一種方法。它是最簡單、最普遍的折舊方法，又稱“直線法”或“平均法”。（2）公式年折舊額（原價(jià)預(yù)計(jì)凈殘值）/預(yù)計(jì)使用年限原價(jià)*年折舊率年

6、折舊率（1預(yù)計(jì)凈殘值/原價(jià)）/預(yù)計(jì)使用年限（3）SLN函數(shù)說明：返回一個(gè)期間內(nèi)的資產(chǎn)的直線折舊。語法：SLN(cost,salvage,life),6.2固定資產(chǎn)投資分析,6.2.1固定資產(chǎn)折舊方法分析2.年數(shù)總和法（1）定義年數(shù)總和法又稱年數(shù)比率法、級數(shù)遞減法或年限合計(jì)法，是固定資產(chǎn)加速折舊法的一種。它是將固定資產(chǎn)的原值減去殘值后的凈額乘以一個(gè)逐年遞減的分?jǐn)?shù)計(jì)算固定資產(chǎn)折舊額的一種方法。（2）公式逐年遞減分?jǐn)?shù)的分子代表固定資產(chǎn)尚可使用的年數(shù)；分母代表使用年數(shù)的逐年數(shù)字之總和，假定使用年限為n年，分母即為1+2+3+n=n（n+1）2，相關(guān)計(jì)算公式如下：年折舊率=尚可使用年數(shù)/年數(shù)總和*100

7、%,6.2固定資產(chǎn)投資分析,6.2.1固定資產(chǎn)折舊方法分析年折舊額=（固定資產(chǎn)原值預(yù)計(jì)殘值）*年折舊率月折舊率=年折舊率/12月折舊額=（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計(jì)凈殘值）*月折舊率（3）SYD函數(shù)功能：返回在指定期間內(nèi)資產(chǎn)按年限總和折舊法計(jì)算的折舊。語法：SYD(cost,salvage,life,per),6.2固定資產(chǎn)投資分析,6.2.1固定資產(chǎn)折舊方法分析3.雙倍余額遞減法（1）定義雙倍余額遞減法是在固定資產(chǎn)使用年限最后兩年的前面各年，用年限平均法折舊率的兩倍作為固定的折舊率乘以逐年遞減的固定資產(chǎn)期初凈值，得出各年應(yīng)提折舊額的方法；在固定資產(chǎn)使用年限的最后兩年改用平均年限法，將倒數(shù)第2年初的固

8、定資產(chǎn)賬面凈值扣除預(yù)計(jì)凈殘值后的余額在這兩年平均分?jǐn)?。雙倍余額遞減法是加速折舊法的一種，是假設(shè)固定資產(chǎn)的服務(wù)潛力在前期消耗較大，在后期消耗較少，為此，在使用前期多提折舊，后期少提折舊，從而相對加速折舊。,6.2固定資產(chǎn)投資分析,6.2.1固定資產(chǎn)折舊方法分析（2）公式年折舊率=2/預(yù)計(jì)的折舊年限*100%年折舊額=固定資產(chǎn)期初折余價(jià)值*年折舊率。月折舊率=年折舊率/12月折舊額=年初固定資產(chǎn)折余價(jià)值*月折舊率固定資產(chǎn)期初賬面凈值=固定資產(chǎn)原值-累計(jì)折舊最后兩年，每年折舊額=（固定資產(chǎn)原值-累計(jì)折舊-凈殘值）/2（3）DDB函數(shù)功能：用雙倍余額遞減法或其他指定方法，返回指定期間內(nèi)某項(xiàng)固定資產(chǎn)的折

9、舊值。語法：DDB(cost,salvage,life,period,factor),6.2固定資產(chǎn)投資分析,6.2.2固定資產(chǎn)更新決策分析1.固定資產(chǎn)更新決策含義固定資產(chǎn)更新決策是指決定繼續(xù)使用舊設(shè)備還是購買新設(shè)備，如果購買新設(shè)備，舊設(shè)備將以市場價(jià)格出售。這種決策的基本思路是：將繼續(xù)使用舊設(shè)備視為一種方案，將購置新設(shè)備、出售舊設(shè)備視為另一種方案，并將這兩個(gè)方案作為一對互斥方案按一定的方法來進(jìn)行對比選優(yōu)，如果前一方案優(yōu)于后一方案，則不應(yīng)更新改造，而繼續(xù)使用舊設(shè)備;否則，應(yīng)該購買新設(shè)備進(jìn)行更新。,6.2固定資產(chǎn)投資分析,6.2.2固定資產(chǎn)更新決策分析2.固定資產(chǎn)更新決策的原因固定資產(chǎn)更新的原因有

10、兩種：一是技術(shù)上原因。如原有舊設(shè)備有故障或有損耗，繼續(xù)使用有可能影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營，或增加生產(chǎn)成本。二是經(jīng)濟(jì)上原因。現(xiàn)代新技術(shù)日新月異，市場上出現(xiàn)的新設(shè)備能大大提升生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本。雖然舊設(shè)備仍能使用，但使用起來不經(jīng)濟(jì)，并且競爭不過其他使用新設(shè)備的企業(yè)。因此，也需要進(jìn)行更新。,6.2固定資產(chǎn)投資分析,6.2.2固定資產(chǎn)更新決策分析3.案例分析天宇集團(tuán)現(xiàn)有一臺舊設(shè)備，原值60萬元，預(yù)計(jì)可以使用15年，現(xiàn)已使用6年，最終殘值3萬元，變現(xiàn)價(jià)值2.5萬元，年運(yùn)行成本1.2萬元。現(xiàn)考慮對該設(shè)備進(jìn)行更新,新設(shè)備原值82萬元，預(yù)計(jì)可以使用20年，殘值5萬元，年運(yùn)行成本10萬元，新、舊設(shè)備均按直線法折

11、舊，要求的最低報(bào)酬率為10，所得稅率為25%。請對該設(shè)備是否更新做出決策。,6.3證券投資分析,6.3.1股票投資分析1.股票估價(jià)基本模型（1）含義股票估價(jià)是通過一個(gè)特定技術(shù)指標(biāo)與數(shù)學(xué)模型，估算出股票在未來一段時(shí)期的相對價(jià)格，也叫股票預(yù)期價(jià)格。（2）股票估價(jià)的基本模型投資者投資股票，不僅希望得到股利的收入，還希望在未來出售股票時(shí)，從股票價(jià)格的上漲中獲得收益。那么股票的內(nèi)在價(jià)值就等于持有期間所得股利的現(xiàn)值加最終轉(zhuǎn)讓該股票時(shí)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的現(xiàn)值。,6.3證券投資分析,6.3.2債券投資分析1.債券的含義及分類債券按其發(fā)行主體的不同可劃分為政府債券、企業(yè)債券及金融債券三種。2.債券的價(jià)值與收益?zhèn)瘍r(jià)值是指進(jìn)行債券投資是投資者預(yù)期可獲得的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。3.影響債券發(fā)行時(shí)價(jià)格的基本因素債券的發(fā)行價(jià)格是指債券原始投資者購入債券時(shí)應(yīng)支付的市場價(jià)格，它與債券的面值可能一致也可能不一致。理論上，債券發(fā)行價(jià)格是債券的面值和要支付的年利息按發(fā)行當(dāng)時(shí)的市場利率折現(xiàn)所得到的現(xiàn)值。,THANK YOU,